Na sua década como principal líder da China, Xi Jinping afirmou um maior controlo para si e para o Partido Comunista sobre a economia do país. Agora, Xi tomou medidas para estender esse poder com mais força do que nunca ao sistema financeiro da China.
O Partido Comunista emitiu um declaração ideológica detalhada na sexta-feira no Qiushi, o principal jornal teórico oficial do partido, que deixou claro que esperava que bancos, fundos de pensões, seguradoras e outras organizações financeiras na China seguissem os princípios marxistas e prestassem obediência a Xi.
O documento de Qiushi, que estava a ser estudado de perto por banqueiros e economistas na China, poderia contrariar os esforços de Pequim para mostrar que a economia está aberta ao investimento, mesmo quando coloca uma mão mais pesada nos negócios.
Barry Naughton, economista da Universidade da Califórnia em San Diego que há muito estuda a transição da China para uma economia de mercado, disse que o documento sinalizava que o sector financeiro seria sujeito a uma supervisão cada vez mais rigorosa e forçado a servir as políticas governamentais de forma mais activa.
“Não se espera que o sector financeiro impulsione reformas orientadas para o mercado ou mesmo que maximize necessariamente os lucros”, disse ele. “Como programa para o setor financeiro, é ambicioso, decepcionante e um tanto ameaçador.”
Bancos ocidentais como o HSBC, o BNP Paribas e o JPMorgan Chase têm operações consideráveis na China continental que estão sob a alçada dos reguladores de Pequim. Mas algumas instituições financeiras têm vindo a reduzir. Citibank anunciado em 9 de outubro que estava a vender o seu negócio de gestão de fortunas de consumo na China continental ao HSBC. A Vanguard tem abandonado as suas operações limitadas no continente.
A China há muito que exige que as empresas financeiras sigam as políticas de Pequim e os princípios do partido. No entanto, durante quase quatro décadas após a morte de Mao em 1976, o partido parecia estar gradualmente a afrouxar os seus controlos sobre a sociedade, a economia e a banca. As instituições financeiras foram incentivadas a inovar e a buscar lucros.
Xi tem vindo a reverter amplamente esta liberalização. Ele e outros líderes apelaram a um controlo regulamentar mais rigoroso durante uma conferência sobre política financeira no final de Outubro. O ensaio de Qiushi sublinhou que esta mudança está agora consolidada como parte da ideologia do partido.
Isso deixou os economistas orientados para o mercado cada vez mais nervosos.
“A política irá certamente ditar ainda mais as finanças da China, aproximando efectivamente a China ainda mais do que era antes do início das reformas em 1978”, disse Chen Zhiwu, professor de finanças na Universidade de Hong Kong.
Algumas das metas políticas estabelecidas no ensaio não seriam incomuns como metas regulatórias no Ocidente. Por exemplo, apela aos bancos para que enfatizem os serviços financeiros para a “economia real”, que o partido há muito interpreta como incluindo amplo financiamento para a base industrial do país.
Mas também exige um papel forte nas finanças para Xi, pessoalmente, e para a ideologia marxista em geral. Isto segue um padrão que surgiu para outros sectores durante o congresso nacional do Partido Comunista da China há um ano, mas que tem sido menos evidente nas finanças – até agora.
O ensaio detalha um discurso proferido em privado por Xi no final de Outubro na Conferência Central de Trabalho Financeiro da China, que se realiza uma vez a cada cinco anos para orientar a regulação financeira.
Mas tal como a conferência, a declaração do partido em Qiushi não ofereceu soluções específicas para os muitos problemas financeiros do país. Estas incluem o aumento da dívida, o aumento dos défices orçamentais dos governos locais, o colapso de um grande banco fiduciário e a insolvência de promotores imobiliários que estavam entre os maiores mutuários do país.
A Moody's, a agência de classificação de crédito, anunciou na terça-feira que estava reduzindo a sua perspectiva de crédito para o governo chinês para negativa. Anteriormente, havia atribuído uma perspectiva estável para a classificação de crédito do país, que permanece em A1, perto do topo da escala de classificação.
O silêncio oficial sobre o que fazer relativamente às dificuldades financeiras da China e à enfraquecida recuperação económica coincide com um misterioso atraso numa reunião há muito esperada de um poderoso comité do partido.
Nos últimos anos, a conferência de trabalho financeiro foi seguida no mesmo ano, pelo Terceiro Plenário do Comité Central do partido – onde altos funcionários traçam a política económica do país para os próximos cinco anos. Mas a plenária ainda não foi agendada e pode ser adiada até o próximo ano. A iminente quebra da tradição levou à especulação sobre a desordem na formulação de políticas económicas.
A unidade do Partido Comunista que emitiu a declaração em Qiushi – o Comité Central de Trabalho Financeiro – é chefiada pelo vice-primeiro-ministro He Lifeng. Ele é um colaborador próximo de Xi desde 1985, quando os dois homens começaram a trabalhar juntos na província de Fujian, no sudeste da China. O Sr. He tem agora um papel de liderança na definição da política económica e financeira na China.
Qiushi é o principal jornal que fornece pronunciamentos sobre a ideologia atual da China, conhecida como Pensamento de Xi Jinping sobre o Socialismo com Características Chinesas para uma Nova Era. A declaração de sexta-feira dizia que o discurso de Xi na conferência financeira “é uma valiosa cristalização ideológica formada pela exploração incessante do nosso partido do caminho do desenvolvimento financeiro com características chinesas”.
Zhu Tian, professor de economia da China Europe International Business School, em Xangai, disse que o documento deve ser interpretado principalmente como uma declaração política e não como uma prescrição política. “A política afecta todas as áreas importantes e as questões económicas ou financeiras são elas próprias questões políticas”, disse ele.
Na verdade, o controlo do Partido Comunista sobre as finanças aparece repetidamente na declaração de Qiushi. “Devemos aderir inabalavelmente à liderança centralizada e unificada do Comité Central do partido sobre o trabalho financeiro, defender e fortalecer a liderança geral do partido sobre o trabalho financeiro”, afirmou.
Os principais reguladores chineses já começaram a emitir declarações endossando a posição ideológica. Estes incluíram um longo discurso na segunda-feira por Yi Huiman, secretário do Partido Comunista e presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, que supervisiona os mercados de ações e futuros do país.
Victor Shih, outro especialista em política económica chinesa da Universidade da Califórnia em San Diego, disse que os apelos ao financiamento para servir a sociedade também são frequentemente ouvidos no Ocidente.
Mas com as autoridades chinesas a assumirem mais responsabilidade pelas finanças, os bancos poderão continuar a emprestar e as empresas poderão continuar a contrair empréstimos, no pressuposto de que o Estado os irá resgatar, mesmo que cometam erros. Shih advertiu que isto poderia “continuar a dar origem a um comportamento financeiro descuidado por parte dos intervenientes que vêem conforto na garantia absoluta de estabilidade do centro”.
Olivia Wang contribuiu com pesquisas de Hong Kong.
