Warren Buffett consegue ajuda chinesa na grande aposta do Japão

Se alguém duvidava que Warren Buffett ainda o tivesse, a aposta contrária da lenda do investimento no Japão deveria esclarecer as coisas.

Em agosto de 2020, o Oráculo de Omaha chocou o estabelecimento de Tóquio com investimentos espetaculares em cinco empresas da velha economia. Curiosamente, Buffett ficou com 5% das ações das tradings pesadas “sogo shosha”: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo.

As coisas parecem infinitamente menos estranhas hoje. Não apenas os preços das ações dobraram entre as metas de Buffett, mas ele conseguiu liderar a recuperação mais forte das ações japonesas desde o início dos anos 1990.

A aposta de Buffett no Japão também está recebendo uma ajuda surpreendente da desaceleração da economia chinesa. Como disse Larry Fink, CEO da BlackRock, ao Nikkei Asia, os investidores estão “saindo da China porque estão preocupados com a economia chinesa e estão investindo no Japão porque querem continuar expostos à ‘Ásia'”.

Agora Buffett é dobro no Japão. Na segunda-feira, a Berkshire Hathaway anunciou que havia comprado ações adicionais em todas as cinco casas comerciais, elevando sua participação média para mais de 8,5%.

A questão, claro, é o que Buffett sabia que a maioria dos outros investidores em valor não sabia. Afinal, mesmo o homem conhecido como “Japan’s Buffett”, fundador do SoftBank Group, Masayoshi Son, mal investe em casa.

Em 2017, a Son lançou o primeiro de seus titânicos Vision Funds, sendo o primeiro de US$ 100 bilhões. Desde então, Son abalou o jogo de capital de risco investindo pesadamente nos Estados Unidos, Brasil, China, Índia, Indonésia, Quênia, Coréia do Sul e outros lugares. Mas tem sido mesquinho quando se trata de implantar capital dentro do Japão.

O que é necessário, claro, é conseguir que Buffett e sua laia aumentem seus investimentos no Japão. E para conseguir que grandes VCs como Son tenham como alvo a cena de startups subfinanciada no Japão.

O governo do primeiro-ministro Fumio Kishida está prestando atenção? A combinação de políticas de Tóquio é o elo perdido.

O “efeito Buffett” que tende a seguir a Berkshire Hathaway onde quer que vá, coloca o Japão no centro das atenções globalmente pelas razões certas.

O Média de Ações NikkeiO poderoso rally de – o benchmark subiu 28% até agora este ano Dow Jones Industrial Average, alta de 2,4%. Para que as coisas continuem, no entanto, o governo de Kishida deve fechar a lacuna entre o otimismo dos investidores e os fundamentos macroeconômicos.

Há três fatores por trás do boom do mercado de ações no Japão. Primeiro, as políticas ultrafrouxas do Banco do Japão. Em segundo lugar, o governo tomou medidas na última década para incentivar as empresas a aumentar os retornos sobre o patrimônio e dar aos acionistas uma voz mais forte. Terceiro, a relativa atratividade do Japão.

Por trás dessa última dinâmica está uma economia dos EUA lutando contra a pior inflação em décadas, um aperto muito agressivo do Federal Reserve e um raro grau de agitação política em Washington.

A Europa está lutando para evitar uma queda na estagflação. A combinação de inflação alta e crescimento estagnado ameaça cada vez mais os lucros das empresas. A China, enquanto isso, está passando por saídas de capital à medida que sua recuperação pós-Covid decepciona. Fala-se até de deflação na maior economia da Ásia.

O Japão tem problemas de tamanho, é claro. A inflação mais alta em décadas está em conflito com uma relação entre dívida pública e produto interno bruto de cerca de 265%, a pior do mundo desenvolvido. Além disso, o país com a população que envelhece mais rapidamente registrou recentemente seu sétimo declínio anual consecutivo nos nascimentos.

As tendências de inovação e produtividade do Japão também não são o que você deseja em 2023. Em uma base relativa, no entanto, o Japão oferece uma combinação única de estabilidade econômica e uma série de empresas ricas subvalorizadas. Então o nikkei está se divertindo.

Acrescente a isso a observação de Fink sobre a China – a ideia de que os investidores acham que a economia de Xi Jinping está destinada a problemas – e há motivos para pensar que as ações japonesas têm espaço para ampliar seus ganhos.

No entanto, chega um momento em que os investidores olham para a economia abaixo – e se perguntam se sua exuberância pode estar beirando a irracionalidade. Aqui, é difícil argumentar que a era Kishida, que começou em outubro de 2021, elevou visivelmente o jogo econômico do Japão.

As promessas de Kishida de estabelecer um “novo capitalismo” que distribua melhor lucro do PIB caiu no início. Assim também são seus compromissos de redobrar esforços para reduzir a burocracia, afrouxar os mercados de trabalho, revigorar a inovação e capacitar as mulheres.

Na última década, os primeiros-ministros do Partido Liberal Democrático, Shinzo Abe (2012-2020) e Yoshihide Suga (2020-2021), também arrastaram seus pés na construção de músculos econômicos, apesar do amplo apoio público para fazê-lo.

Claro, a equipe de Abe pressionou as empresas a ouvir os acionistas e adicionar mais diretores externos para aumentar o retorno do investimento. Mas a velocidade com que a China Inc. abriu suas asas globalmente fez mais para despertar os líderes japoneses de seu isolamento do que algumas sugestões modestas do governo.

A equipe de Kishida comete o mesmo erro dos governos Suga e Abe antes dele: pensar que tem muito tempo para renovar a economia japonesa. Tóquio não, porque a China domina o comércio asiático. Não é como a Índia Indonésia e o Vietnã estão produzindo novas ondas de startups tecnológicas “unicórnios” em um ritmo desconcertante.

E, tão importante quanto, o governo não pode se dar ao luxo de dar a Buffett e seus pares que representam o maior dos ricos motivos para apostar agressivamente no Japão. Já é hora de Tóquio fazer exatamente isso e acelerar o ritmo das melhorias econômicas.