A economia do Japão registrou um crescimento impressionante no segundo trimestre de 2023, mostraram dados do governo na terça-feira, evidência de que o país está finalmente se recuperando da crise da Covid, mesmo com sinais de desafios significativos.
A produção econômica no Japão cresceu a uma taxa anualizada de 6 por cento no segundo trimestre do ano, disse o gabinete do país. Foi o terceiro trimestre consecutivo de expansão, após uma leitura revisada de 3,7 por cento de crescimento no período de janeiro a março e um leve aumento de 0,2 por cento no trimestre anterior.
A rápida expansão foi impulsionada por um forte desempenho do setor exportador do país. O número do segundo trimestre foi um choque para os analistas: embora eles esperassem que os dados de terça-feira mostrassem um crescimento saudável, o resultado mais que dobrou as previsões médias dos economistas em uma pesquisa da Bloomberg.
Ainda assim, mesmo com o crescimento impressionante, uma análise mais detalhada dos dados subjacentes de terça-feira – particularmente um declínio no consumo doméstico – deixa muito espaço para preocupação, disse Sayuri Shirai, professor de economia da Universidade Keio e ex-membro do conselho do Banco de Japão.
Embora o produto interno bruto do Japão tenha finalmente recuperado seu tamanho pré-pandêmico em termos reais, “o conteúdo não é realmente forte”, disse Shirai. Ela acrescentou que “a única razão pela qual temos um crescimento do PIB mais forte do que o esperado vem do lado externo”, referindo-se às exportações e ao aumento do turismo receptivo.
Famílias e empresas estão gastando menos em casa. “Está realmente sugerindo que a economia doméstica não está indo bem”, disse ela.
O Japão é a terceira maior economia do mundo e, de longe, o maior credor. Isso significa que seu desempenho econômico reverbera em todo o mundo.
A Covid não atingiu a economia do Japão com tanta força quanto em outros países. Mas o dano foi mais duradouro, em parte por causa dos problemas na cadeia de suprimentos em sua economia pesada de exportação causada pela pandemia, e porque o país demorou mais a reverter as precauções contra o vírus do que muitos de seus pares.
Os dados de terça-feira indicam que o Japão finalmente está se recuperando. O forte crescimento das exportações sugere que as redes logísticas globais resolveram amplamente os problemas que estrangularam o fornecimento de componentes críticos para o setor automotivo do Japão e outras indústrias.
O país também se beneficiou da enxurrada de turistas que se seguiu à remoção das restrições de viagem que mantinham a maioria dos visitantes fora até novembro. Mais provavelmente virão depois da China na semana passada levantou uma proibição em viagens em grupo ao Japão e outros países.
Os dados de terça-feira “são boas notícias para exportadores e fabricantes; é uma boa notícia para o setor de serviços”, disse Stefan Angrick, economista sênior da Moody’s Analytics no Japão.
Os gastos domésticos, no entanto, não acompanharam o ritmo. De facto, as importações em queda representaram parte do forte contributo das exportações.
“A maioria das pessoas esperava e esperava que a recuperação doméstica demorasse um pouco mais”, disse Angrick. “O fato de ser apenas o segundo trimestre de 2023 e de haver pontos de interrogação em todos os lugares não é bom.”
Os gastos diminuíram em casa, em parte por causa da fraqueza do iene. O Japão é altamente dependente de importações de alimentos e energia, e as baixas de décadas da moeda japonesa em relação ao dólar aumentaram os custos, alimentando níveis de inflação nunca vistos no país por uma geração.
A depreciação da moeda foi em grande parte impulsionada pela política monetária japonesa, que manteve as taxas de juros do país no fundo do poço, mesmo quando os Estados Unidos e outros países as elevaram.
O iene anêmico tem sido uma faca de dois gumes para a economia, disse Takahide Kiuchi, economista do Nomura Research Institute.
“Pode ser positivo para os exportadores, aumentando a competitividade e o faturamento”, afirmou. “No entanto, isso pode prejudicar o consumo.”
O Japão há muito sofre com o lento crescimento econômico. Os lucros e salários corporativos estão deprimidos há décadas, e os problemas provavelmente vão piorar à medida que a população do Japão encolhe e envelhece rapidamente, o que significa menos trabalhadores e consumidores.
O país tem trabalhado para superar sua inércia econômica com enormes gastos do governo e taxas de juros superbaixas, que visam incentivar empresas e famílias a tomar empréstimos e gastar.
Mas durante anos o crescimento permaneceu mais fraco do que o esperado, e a crescente dívida do país, combinada com a fraqueza do iene, pressionou o Banco do Japão a controlar sua generosidade.
Izumi Devalier, economista-chefe do Japão no Bank of America, disse que os números de terça-feira podem ajudar a preparar o terreno para o Banco do Japão começar a relaxar sua política monetária ultrafrácil, uma meta que há muito é frustrada pelo crescimento teimoso.
As políticas do banco visam criar um ciclo virtuoso no qual o aumento dos lucros corporativos empurra os salários estagnados. E os dados de terça-feira podem sugerir que “esse ciclo virtuoso está tomando forma”, disse Devalier.
Ainda assim, uma alta dependência das exportações torna o crescimento recente vulnerável ao mal-estar de outros países. A recente fraqueza na China, o maior parceiro comercial do Japão, é uma fonte particular de preocupação.
“Vemos sinais claros de desaceleração na China e na Europa”, disse Kiuchi, do Nomura Research Institute. Isso significa que “a estabilidade desse alto crescimento não é clara”.
