O presidente Biden e seus assessores estão se deliciando com o que é indiscutivelmente a melhor série de dados econômicos até o momento em sua presidência. A inflação está esfriando, o investimento empresarial está aumentando, o crescimento do emprego está aumentando e as pesquisas sugerem um aumento do otimismo econômico entre consumidores e eleitores.
As pesquisas ainda mostram que Biden continua submerso em sua condução da economia, com os eleitores mais propensos a desaprovar seu desempenho do que aprová-lo. No entanto, há sinais de que os eleitores podem estar melhorando sua avaliação da economia sob o governo de Biden, em parte graças aos efeitos crescentes das leis de infraestrutura, manufatura e clima que ele sancionou.
A série de notícias econômicas positivas ocorre quando seu governo procura dar crédito à “Bidenomics” por uma série contínua de dados positivos.
A economia cresceu a uma taxa anual de 2,4 por cento no segundo trimestre do ano, superando as expectativas dos economistas, informou o Departamento de Comércio na semana passada. O crescimento dos preços desacelerou em junho, mesmo quando os gastos do consumidor aumentaram. A medida preferida do Federal Reserve de inflação ano a ano, o Índice de Despesas de Consumo Pessoal, agora caiu para 3% este ano, de cerca de 7% em junho passado – aliviando a pressão sobre Biden do problema econômico que atormentou sua presidência. até agora.
E de maneiras menos visíveis, mas significativas, há sinais de que as políticas econômicas de Biden podem estar começando a dar frutos, principalmente em um aumento acentuado na construção de fábricas. Dados do governo divulgados na terça-feira mostraram que o boom continuou em junho, com os gastos com fábricas aumentando quase 80% em relação ao ano passado. O setor manufatureiro como um todo criou quase 800.000 empregos desde que Biden assumiu o cargo e agora emprega o maior número de pessoas desde 2008.
“As mudanças nas políticas públicas implementadas nos últimos dois anos estão começando a aparecer nos dados”, disse Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM. Ele disse que o aumento do investimento estava “indubitavelmente ligado” às políticas governamentais, em particular a Lei CHIPS, que visava promover a manufatura doméstica, e a Lei de Redução da Inflação, que visava tecnologias energéticas de baixa emissão para combater a mudança climática.
Enquanto Biden se prepara para sua campanha de reeleição, talvez o que seja mais encorajador para ele seja que a confiança do consumidor está subindo a níveis não vistos desde os primeiros meses de seu mandato na Casa Branca, antes do aumento da inflação. Medidas da Universidade de Michigan e do Conference Board sugerem que os consumidores ficaram mais felizes com o estado atual da economia e mais esperançosos sobre o próximo ano.
Essa mudança de atitude pode refletir uma realidade econômica subjacente: a combinação de arrefecimento da inflação, baixo desemprego e aumento salarial significa que os trabalhadores americanos estão vendo seu padrão de vida melhorar. Os salários por hora ultrapassaram os ganhos de preço na primavera pela primeira vez em dois anos, dando aos consumidores mais poder de compra.
As pesquisas de opinião nacionais ainda mostram um clima econômico ruim – mas parece estar melhorando ligeiramente.
Em uma nova pesquisa do New York Times/Siena College, 49% dos entrevistados classificaram a economia como “ruim”, em comparação com 20% que a classificaram como “excelente” ou “boa”. isso é uma melhoria do último verãoquando outra pesquisa do Times/Siena descobriu que 58% dos americanos chamavam a economia de “ruim” e apenas 10% a classificavam como “excelente” ou “boa”.
Funcionários do governo atribuem a força da economia, principalmente no mercado de trabalho, à ajuda direta a indivíduos, empresas e governos estaduais e locais incluída no pacote de estímulo de US$ 1,9 trilhão que Biden sancionou em 2021.
Os economistas geralmente culpam esse mesmo pacote de estímulo por parte do rápido aumento da inflação que se seguiu em grande parte após sua aprovação. Mas a recente moderação no crescimento dos preços está encorajando as autoridades a citar o projeto de lei como um fator mais positivo, dizendo que ajudou a manter os gastos dos consumidores e as empresas operando, acelerando o retorno a uma baixa taxa de desemprego.
“O Plano de Resgate Americano foi projetado para colocar a economia de volta em funcionamento, mas garantir que haja espaço de manobra suficiente para lidar com os desafios que podem surgir”, Heather Boushey, membro do Conselho de Consultores Econômicos de Biden , disse em entrevista. “E isso tem sido, eu acho, muito, muito bem-sucedido em levar as pessoas de volta ao trabalho. Esta foi a recuperação mais acentuada em décadas, em termos de criação de empregos. Superamos nossos concorrentes econômicos”.
Autoridades econômicas dentro e fora do governo alertam que os riscos permanecem, já que os formuladores de políticas buscam alcançar o chamado “pouso suave”, derrubando a inflação nas alturas sem desencadear uma recessão. E muitos republicanos contestam as alegações do presidente de que suas políticas fortaleceram a economia. Eles observam que a inflação permanece bem acima das médias históricas e que, para muitos trabalhadores americanos, os ganhos salariais sob Biden não conseguiram acompanhar o aumento dos preços.
“Mesmo que a inflação ‘seja menor’, esses preços não cairão”, disse o governador Ron DeSantis, da Flórida, candidato presidencial republicano, à Fox News esta semana. Para uma família de classe média, “suspender uma casa é proibitivo”, disse ele. “Se você olhar para a renda média em comparação com o preço médio das casas, há uma diferença maior do que havia quando a crise financeira atingiu o grande aumento habitacional em 2006 e 2007. Os carros estão se tornando menos acessíveis; as pessoas sentem esse aperto.”
Alguns analistas, inclusive no Conference Board, continuam prevendo que a economia entrará em recessão até o final do ano. Eles citam indicadores que frequentemente sinalizam desacelerações no passado, principalmente o rápido declínio nos empréstimos de pequenos e grandes bancos.
Apertando as condições de créditoconforme relatado esta semana pelo Fed, “são consistentes com o crescimento do PIB desacelerando para território de recessão nos próximos trimestres”, escreveram pesquisadores do BNP Paribas esta semana.
Ainda assim, a maioria dos economistas independentes concorda que a recuperação dos EUA foi mais forte do que o esperado. Eles estão menos unidos sobre quanto crédito as políticas de Biden merecem por isso. O declínio da inflação, dizem eles, é principalmente resultado dos esforços agressivos do Fed para combatê-la, ajudados por alguma sorte, já que os preços do petróleo caíram e as perturbações da pandemia desapareceram.
A resiliência do mercado de trabalho – e a força da economia em geral – é quase certamente o resultado, pelo menos em parte, dos trilhões de dólares em ajuda que o governo federal injetou na economia em 2020 e 2021, o que ajudou a impedir a falências generalizadas, execuções hipotecárias e falências de negócios que impediram a recuperação da Grande Recessão uma década e meia atrás. Mas muito disso veio do presidente Donald J. Trump, e os economistas discordam sobre o quanto o pacote de estímulo de Biden ajudou especificamente a recuperação.
Ainda assim, acontecimentos econômicos recentes parecem confirmar um dos argumentos apresentados pelos democratas no início do mandato de Biden: que os riscos de fazer muito pouco para ajudar a economia superavam os riscos de fazer demais. Pouca ajuda pode deixar a economia dos EUA enfrentando outra “década perdida” de crescimento lento, semelhante à que se seguiu à última recessão. Ajuda demais pode causar inflação – mas isso, ao contrário do crescimento lento, é um problema que o Fed sabe como resolver.
Os riscos permanecem nos próximos meses. A inflação pode voltar a subir, principalmente se os preços do petróleo continuarem subindo, como nas últimas semanas. O mercado de trabalho pode se deteriorar, levando a um forte aumento do desemprego. Muitos analistas ainda esperam que uma recessão comece neste ano ou no início do próximo.
Traçar uma linha reta das políticas governamentais aos resultados econômicos é sempre difícil, especialmente em tempo real. Mas os dados econômicos recentes, pelo menos, parecem consistentes com a teoria do governo Biden de como suas políticas afetariam a economia.
Funcionários do governo apontam em particular para o que começaram a chamar de “gráfico do taco de hóquei”: um aumento acentuado no investimento na construção de fábricas nos últimos dois anos, que eles atribuem a gastos e incentivos fiscais em vários projetos de lei do Sr. Biden defendido e assinado em lei. Isso inclui medidas bipartidárias para aumentar a infraestrutura e a manufatura avançada, e um projeto de lei aprovado no ano passado pelos democratas, quando eles controlavam o Congresso, que se concentrava fortemente em estimular novos desenvolvimentos em tecnologias de energia de baixa emissão para combater a mudança climática.
Os analistas do setor privado concordam amplamente que as políticas desempenharam um papel significativo – embora difícil de quantificar – no boom da construção industrial nos últimos meses. Isso, por sua vez, ajudou a alimentar um aumento surpreendente no investimento empresarial de forma mais ampla, o que ajudou a impulsionar o crescimento econômico na primavera, mesmo com a desaceleração dos gastos do consumidor.
Até mesmo funcionários do Tesouro reconhecem riscos significativos para a economia nos próximos meses. Particularmente, muitos dos assessores de Biden expressam pelo menos alguma incerteza sobre se uma aterrissagem suave está garantida.
Mas a combinação de crescimento sólido, baixo desemprego e arrefecimento da inflação deixou os analistas cada vez mais otimistas de que os Estados Unidos podem evitar uma recessão que muitos deles pensavam ser inevitável.
“Você precisa olhar para isso e dizer que a probabilidade de um pouso suave aumentou”, disse Jay Bryson, economista-chefe do Wells Fargo.
