A independência do Federal Reserve da Casa Branca está consagrada há muito tempo na lei. Mas uma ordem executiva que o presidente Trump assinou nesta semana que buscava estender o alcance de seu governo sobre agências independentes está provocando preocupações sobre quanto mais ele irá para desafiar essa separação.
A diretiva de Trump mirou em agências reguladoras que normalmente operavam com interferência política limitada, autorizada pelo Congresso.
A ordem protegeu parcialmente o Fed, isentando as decisões do banco central sobre as taxas de juros. Eles são votados em todas as reuniões por sete membros presidentes do Conselho de Governadores, que normalmente cumprem mandatos de 14 anos, bem como um conjunto rotativo de cinco presidentes dos bancos de reserva regional.
Mas a ordem procurou exercer autoridade sobre como o Fed supervisiona Wall Street, decisões que são ratificadas com apoio majoritário pelo conselho.
A ordem foi a última tentativa do presidente de centralizar o poder do poder executivo sobre o governo. Exige que organizações independentes enviem alterações propostas nas regras à Casa Branca para revisão e ofereça o Escritório de Gerenciamento e Supervisão do Orçamento de como essas instituições gastam fundos e definem prioridades. Ele também afirma que as interpretações da lei do Presidente e do Departamento de Justiça são vinculativas e que interpretações alternativas exigem autorização.
A natureza expansiva da ordem levantou questões sobre se o decreto de Trump é legalmente aplicável a uma instituição como o Fed. Ele também alimentou a especulação de que o presidente – que tem um histórico de tentar influenciar a decisão do Banco Central sobre as taxas de juros – pode eventualmente transformar seu escrutínio para decisões de política monetária.
“A questão aqui é quanto tempo nos levará para deslizar pela ladeira escorregadia quando, em algum momento, até essa exceção desaparece”, disse Graham Steele, advogado de regulamentação financeira de longa data e ex -funcionário do departamento do Tesouro, referindo -se a se referir para a escultura para decisões de política monetária. “Se eles aceitam as consequências dessa ordem executiva, a única coisa que impede Trump de ir mais longe é o seu próprio controle de impulso”.
A independência do Fed da Casa Branca tem sido historicamente vista como crucial para a estabilidade da economia e do sistema financeiro global. O Congresso concedeu ao banco central esse status para garantir que ele pudesse tomar decisões políticas relacionadas à economia e ao sistema bancário livre de interferências políticas. Para proteger ainda mais a instituição contra a intromissão, os legisladores também deram ao Fed a autoridade para controlar seu próprio orçamento e funcionários e montaram salvaguardas para proteger arbitrariamente os formuladores de políticas de serem removidos de suas posições nomeadas presidenciais.
Trump não é o primeiro presidente a querer mais uma opinião sobre as mudanças de regras regulatórias feitas pelas agências federais. Mas as diretrizes dos presidentes Ronald Reagan e George W. Bush, por exemplo, eram muito menos intrusivos em agências independentes.
Também não é o primeiro confronto de Trump com o banco central sobre sua independência. O presidente entrou em conflito com Jerome H. Powell, a quem nomeou como presidente do Fed durante seu primeiro mandato, por resistir a suas demandas para reduzir as taxas de juros com rapidez suficiente.
Ao justificar o pedido mais recente, o governo criticou na terça-feira ex-administrações por permitir que “as chamadas agências reguladoras independentes operem com uma supervisão presidencial mínima”. A ordem dizia que, para melhorar a prestação de contas ao povo americano, “os funcionários que exercem vasto poder executivo devem ser supervisionados e controlados pelo presidente eleito do povo”.
Christina Skinner, professora da Universidade da Pensilvânia que está focada em questões regulatórias do banco e se tornou proeminente nos círculos políticos conservadores, descreveu a decisão de Trump como uma “correção constitucional realmente importante e há muito atrasada”.
“As agências fazem parte do ramo executivo e existem para ajudar o presidente a implementar e fazer cumprir a lei como ele achar melhor”, disse ela.
Mas para alguns outros estudiosos do direito, a ordem representa um alarmante ultrapassagem não apenas no Fed, mas também no Congresso. Eles dizem que corre o risco de atravessar as muitas proteções que protegem o banco central.
“Acho que o Congresso deve ficar chateado com essa ordem executiva, tanto quanto as agências independentes”, disse Scott Alvarez, ex -consultor geral do conselho do Fed. Ele chamou algumas das medidas de “um ataque ao ramo legislativo”.
Como presidentes anteriores do Fed, Powell, que foi nomeado para outro mandato em 2021, defendeu firmemente a independência da instituição. Ele reiterou que na Cúpula de Lbooks do New York Times em dezembro, dizendo que era a “Lei da Terra” e teve um amplo apoio de republicanos e democratas em Capitol Hill.
Essa independência influenciou a estratégia do Fed de lidar com ordens executivas, tanto do Sr. Trump quanto dos ex -presidentes. Questionado sobre a conformidade do Banco Central em uma entrevista coletiva em janeiro, Powell disse: “Como tem sido nossa prática em muitas administrações, estamos trabalhando para alinhar nossas políticas com as ordens executivas, conforme apropriado e consistente com a lei aplicável”.
O Fed se recusou a comentar além de apontar para a declaração de janeiro de Powell.
“As ordens executivas não podem substituir a lei”, disse Steele, advogado de regulamentação financeira.
Ao desenhar uma distinção entre as atividades políticas monetárias do Fed e as relacionadas à sua supervisão e regulamentação do sistema bancário do país, a ordem de Trump reconhece tacitamente a posição única do banco central em comparação com as outras agências agora capturadas nos cabelos cruzados . Mas a idéia de que o banco central poderia realmente manter a independência se apenas uma parte de suas responsabilidades receber que o tratamento seja problemático, disseram especialistas regulatórios.
“É muito difícil constituir um órgão que é verdadeiramente independente e depois solicitado a não exercer julgamento independente com relação a assuntos fundamentais para os papéis que eles estão sendo convidados a desempenhar”, disse Kathryn Judge, especialista em regulamentação financeira da Columbia Faculdade de Direito.
A situação fica ainda mais complicada ao considerar as outras atividades que o Fed realiza, especialmente durante os períodos de crise, que não caem bem no balde monetário ou regulatório, disse o juiz. Por exemplo, durante o choque econômico induzido por Covid em 2020, o Banco Central interveio agressivamente em uma série de mercados de dívida para reforçar o sistema financeiro, trabalhando em estreita colaboração com o departamento do Tesouro na época.
“As linhas em torno do que constituem política monetária nunca foram desenhadas de maneira limpa”, disse ela.
Jeremy Kress, um ex -regulador bancário do Fed que agora é diretor do corpo docente do Centro de Finanças, Direito e Política da Universidade de Michigan, também observou que a ordem não apontou para nenhuma lógica concreta sobre o motivo pelo qual a independência monetária do Fed foi protegida e sua sua As funções relacionadas à supervisão e regulamentação não foram, sugerindo que Trump poderia facilmente mudar a missão da diretiva.
“Eles simplesmente dizem que um está em escopo e um está fora de escopo, sem raciocínio legal, e acho que isso deve deixar Jay Powell muito nervoso”, disse Kress. “Se Powell tomar medidas que Donald Trump não gosta, a próxima ordem executiva poderá estar em política monetária”.
Mesmo sem dar esse passo mais extremo, Alvarez, o ex -consultor geral, alertou que a diretiva, como escrita, ainda poderia levar à política monetária do Fed ser corroída indiretamente. Por um lado, a latitude concedida a Russell T. Vought, diretor do Escritório de Gerenciamento e Orçamento, para revisar e ajustar os orçamentos das agências independentes, poderia morder se, por exemplo, o presidente desaprova certos gastos relacionados a economistas ou outros funcionários membros.
“Ele não está dizendo a eles como implementar a política monetária, mas está afetando bastante a redução dos insumos, pesquisas e informações que eles precisam tomar decisões de política monetária”, disse Alvarez.
“Do jeito que está escrito, se você quisesse fazer travessuras, poderia”, acrescentou.
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