Masayoshi Son, presidente-executivo e bilionário fundador do conglomerado de tecnologia SoftBank, acreditava tanto na Arm, a empresa britânica de design de chips que comprou em 2016 por US$ 32 bilhões, que garantiu a alguns grandes investidores que não perderiam dinheiro com o negócio.
Na verdade, Son disse a esses investidores, incluindo o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, que estaria disposto a pagar-lhes até o dobro do preço de aquisição quando eles finalmente saíssem, de acordo com quatro pessoas com conhecimento das negociações, que pediram anonimato para discutir um acordo privado.
Son recentemente cumpriu sua garantia, concordando em comprar a participação de seus colegas investidores por um preço Avaliação de US$ 64 bilhões. Mas enquanto a Arm se prepara para a sua oferta pública inicial, uma das maiores dos últimos anos, a convicção do Sr. Son está a ser posta à prova. A empresa, que projeta chips usados em celulares, incluindo todos os iPhones, busca um valor de mercado de US$ 51 bilhões a US$ 54 bilhões em seu IPO – muito abaixo do valor que Son estimou para a empresa.
Os movimentos otimistas de Son refletem a sua crença profundamente arraigada de que Arm – que ele descreveu recentemente como a peça central financeira e existencial do SoftBank – está bem posicionado para tirar vantagem da revolução na inteligência artificial. Na reunião anual do SoftBank em junho, Son, agora com 66 anos, disse que teve uma revelação recente: queria passar o resto da sua vida e carreira como “um arquiteto para construir o futuro da humanidade” através da inteligência artificial. As capacidades de design de chips da Arm, disse ele, “desempenhariam um papel central” na aceleração do desenvolvimento da IA. Son também vê vários outros grandes mercados para a Arm, como data centers e automotivo.
Mas a sua aposta monumental na Arm também reflete a necessidade urgente de uma grande vitória para o SoftBank, após anos de negócios que não cumpriram a promessa.
Son, que fundou o SoftBank em Tóquio em 1981 depois de se formar na Universidade da Califórnia, Berkeley, transformou-o em um dos maiores investidores em tecnologia do mundo. Os primeiros investimentos no gigante chinês do comércio eletrónico Alibaba e na indústria japonesa de telefonia móvel foram fundamentais para o sucesso do SoftBank. No entanto, alguns dos investimentos posteriores do SoftBank feitos através do seu Vision Fund de 100 mil milhões de dólares, incluindo o WeWork, foram muito menos recompensadores.
Antes da oferta pública da Arm, Son estava determinado a manter o máximo possível da empresa sob o controle do SoftBank, de acordo com quatro pessoas envolvidas no negócio que não estavam autorizadas a falar publicamente. O SoftBank venderá apenas 10% da Arm para investidores na oferta pública. Em média, as empresas venderam entre 16% e 29% das suas ações em IPOs nos últimos 10 anos, segundo a Dealogic.
Originalmente, Son queria vender menos de 10%, disse uma das pessoas. No entanto, ele havia contraído um grande empréstimo pessoal usando sua participação na Arm como garantia, e os credores o forçaram a vender pelo menos um décimo da empresa para que pudessem ter acesso a ações negociadas publicamente – que são facilmente vendáveis - no caso de um inadimplência ou uma queda acentuada no valor de Arm.
Son disse repetidamente a subscritores e potenciais investidores que, após esta oferta, o SoftBank não tem planos de vender ações adicionais por vários anos, de acordo com uma pessoa envolvida no negócio.
O sucesso da Arm é crucial para o SoftBank, que nos últimos anos sofreu uma série de apostas problemáticas em empresas de tecnologia. O Vision Fund do SoftBank, lançado por Son em 2017, levantou dezenas de bilhões de dólares de grandes investidores, incluindo US$ 50 bilhões do fundo soberano da Arábia Saudita.
Também ganhou notoriedade por fazer apostas com prejuízo em empresas que enfrentaram problemas, incluindo a WeWork; uma empresa de pizzarias robótica chamada Zume; e a rede hoteleira indiana Oyo. As perdas na unidade Vision Fund do SoftBank aumentaram para mais de US$ 30 bilhões em seu último ano fiscal, encerrado em março.
A oferta pública da Arm ocorre cerca de 18 meses depois que a Nvidia, fabricante de chips do Vale do Silício e cliente da Arm, abandonou sua oferta de compra da Arm por US$ 40 bilhões. A Comissão Federal de Comércio entrou com uma ação para impedir o negócio.
Embora Son tenha destacado como a tecnologia de design de chips da Arm poderia ser fundamental para uma revolução na IA, ela ainda não produziu o tipo de crescimento que deslumbraria os investidores. A receita da empresa caiu ligeiramente no ano fiscal encerrado em março, para US$ 2,68 bilhões, ante US$ 2,7 bilhões um ano antes. A rentabilidade também caiu. Arm teve lucro líquido de 10 centavos por ação no trimestre mais recente, abaixo dos 22 centavos do ano anterior.
Os subscritores de IPO da Arm apresentaram as ações da empresa aos investidores de Wall Street de forma conservadora, com base no que esperavam que fosse a demanda inicial. Mas os investidores que inicialmente pareciam cautelosos com a avaliação e o potencial de crescimento do designer de chips tornaram-se mais otimistas depois que a Arm compartilhou suas perspectivas com eles, disseram duas pessoas com conhecimento do negócio.
A empresa também ofereceu a muitos de seus clientes a oportunidade de comprar até US$ 100 milhões cada no IPO, disseram duas pessoas envolvidas no negócio. Espera-se que a Arm arrecade um total de US$ 735 milhões de empresas como Apple, Samsung, Intel e Nvidia.
SoftBank e Arm têm outros laços duradouros. O presidente-executivo da Arm, Rene Haas, que assumiu o comando em 2022 logo após a empresa cancelar seu acordo com a Nvidia, ingressou recentemente no conselho de administração do SoftBank. Ele viaja regularmente para Tóquio para se encontrar com Son e fala com ele várias vezes ao dia, segundo duas pessoas familiarizadas com essas atividades.
Son raramente saiu do Japão desde o início da pandemia, mas planeja viajar para os Estados Unidos pela primeira vez desde 2020 para o IPO da Arm, disse uma das pessoas. Ele acompanhará o início das negociações nos escritórios do SoftBank na Califórnia. Haas passará a manhã na sede da Nasdaq em Nova York.
