BELLEVUE, WA – 3 DE DEZEMBRO: O CEO da Microsoft, Satya Nadella, aborda os acionistas durante a Microsoft … (+)
Mais de 17 meses se passaram desde que a Microsoft ofereceu US$ 68,7 bilhões em dinheiro pela Activision Blizzard, fabricante do Chamada à ação E World of Warcraft Jogos.
Esta semana, a Comissão Federal de Comércio e a Microsoft estão se enfrentando perante a juíza distrital dos EUA, Jacqueline Scott Corley, em San Francisco. Scott Corley decidirá se a Microsoft deve adiar o fechamento do acordo para dar à FTC mais tempo para avaliar seus méritos antitruste, de acordo com PA.
Se a FTC conseguir o que quer, a Microsoft terá a opção de pagar uma taxa de US$ 3 bilhões para rescindir o acordo ou renegociar o acordo além do prazo de fechamento atual de 18 de julho para dar conta de um julgamento administrativo da FTC programado para começar em 2 de agosto, observou PA.
Espera-se que a Microsoft pague a taxa de US$ 3 bilhões e invista os US$ 65,7 bilhões recuperados em seus negócios de computação em nuvem e IA generativa. Com sua capitalização de mercado tão próxima do preço da transação, ir embora exigiria que os acionistas da Activision Blizzard fizessem um grande corte de cabelo.
Continue lendo para descobrir por que os acionistas da Microsoft provavelmente ficarão em melhor situação se a gigante da tecnologia gastar dinheiro em computação em nuvem e negócios de IA generativa.
Por que a Microsoft deveria sair da Activision Blizzard
Quando a Microsoft anunciou o acordo com a Activision Blizzard em janeiro de 2022, pensei que seria bom para os acionistas. Atingiu três mercados potencialmente importantes; aumentaria a participação de mercado de jogos da Microsoft; o valor presente líquido da operação seria positivo; e a Microsoft teve uma boa chance de integrar a Activision Blizzard de forma eficaz.
Desde então, duas grandes coisas mudaram:
- O Metaverse – que então valeria trilhões de dólares e poderia ter contribuído para a receita de jogos da empresa combinada – entrou em colapso; E
- A IA generativa – onde a Microsoft tem uma forte posição de mercado – pode ser um divisor de águas para a ordem da internet na década de 1990.
Caso no Tribunal Distrital de São Francisco pode determinar se o acordo vai adiante
Claro, eu não aconselharia a Microsoft a desligá-lo até que a audiência antes do juiz Scott Corley chegasse a uma decisão.
Se decidir a favor da FTC, acho que a Microsoft deveria pagar os US$ 3 bilhões para cancelar o acordo, porque a FTC provavelmente atrasaria por anos antes de finalmente bloqueá-lo.
Como? De acordo com jornalista hollywoodiano, a principal advogada da Microsoft, Beth Wilkinson, disse: “Se não pudermos fechar até 18 de julho e o tribunal ordenar a transação, ninguém poderá resistir a isso e certamente não poderemos.” Wilkinson prevê um ‘pesadelo administrativo de três anos’ que condenaria o negócio, jornalista hollywoodiano observado.
Embora eu não seja advogado, acho que há uma boa chance de que Scott Corley impeça o fechamento do negócio em 18 de julho. Isso porque o dano potencial aos consumidores de deixar o negócio prosseguir supera o dano causado pela continuação do processo administrativo da FTC.
A razão é que, depois de adquirir outra empresa de jogos, a Microsoft não cumpriu sua promessa de disponibilizar seus jogos em outras plataformas além do Xbox, de acordo com o principal advogado da FTC, James Weingarten.
Weingarten citou o exemplo da aquisição da Bethesda Softworks pela Microsoft em 2020. um dos títulos mais populares da Bethesda, campo estelarexclusivo para Xbox e Windows.
A defesa de Wilkinson contra o adiamento do acordo é que os consumidores estariam em melhor situação se a Sony – cujo PlayStation domina o mercado e controla aproximadamente o dobro da participação de mercado do Xbox, observou PA – enfrenta a concorrência.
Ela observou que a Microsoft visa beneficiar os jogadores, disponibilizando os jogos da Activision Blizzard em mais dispositivos para mais pessoas. Por exemplo, a Microsoft já se comprometeu a Chamada à ação disponível no console Switch da Nintendo e em um serviço de assinatura de jogos da Nvidia, de acordo com PA.
Wilkinson também argumentou que a Microsoft obteria um incentivo financeiro – na forma de maior receita – disponibilizando os jogos da Activision Blizzard no PlayStation da Sony e em outras plataformas de jogos.
Em depoimento em 28 de junho, o CEO da Activision Blizzard, Bobby Kotick, testemunhou sobre sua Chamada à ação continuaria disponível no PlayStation da Sony se a Microsoft concluísse sua aquisição, de acordo com o jornal de Wall Street.
Desde dezembro passado, quando a FTC entrou com uma ação para bloquear o acordo, a Microsoft vem fechando acordos para disponibilizar os jogos da Activision há uma década na Nintendo, Nvidia e outras plataformas. A Microsoft “diz que fez uma oferta semelhante à Sony”, o Registro relatou.
Em seu depoimento de 28 de junho, Nadella disse que gostaria de eliminar acordos exclusivos entre videogames e consoles de jogos populares. Sobre ofertas exclusivas, Nadella disse “não gosto desse mundo”, CNBC relatou.
O depoimento do executivo deixa questões em aberto, como: Kotick terá o poder de colocar seu depoimento em prática se a Microsoft fechar o negócio? A Microsoft honrará seus acordos com plataformas de jogos concorrentes?
Embora nem todas as evidências tenham sido apresentadas a ele ainda, pude ver Scott Corley decidindo que não havia mal em os jogadores atrasarem o negócio para dar à FTC mais tempo para considerar seus méritos antitruste.
Enquanto isso, os jogadores estarão na mesma posição em que estão agora. Se o acordo for fechado no mês que vem e a Microsoft não Chamada à ação E World of Warcraft exclusivo para Xbox como fez com campo estelar – poderia argumentar que os consumidores estariam em pior situação.
De fato, em maio, os analistas da Cowen previram apenas 33% de chance de o negócio ser aprovado. Cowen pensou que os reguladores poderiam estar preocupados com o fato de a Microsoft favorecer o lançamento de jogos da Activision no Xbox em detrimento de rivais como o PlayStation da Sony, o que poderia desencadear uma ação legal para bloquear o acordo. Observação do mercado relatou.
Por que a Microsoft deve investir dinheiro em nuvem e IA generativa
Mesmo que Scott Corley seja a favor da Microsoft, vejo duas razões pelas quais a gigante do software deveria cancelar o acordo com a Activision Blizzard:
- O jogo é secundário na visão de longo prazo da Microsoft.
- Os US$ 65,7 bilhões em dinheiro liberado renderiam um retorno melhor se investidos em áreas de negócios mais importantes para o crescimento da Microsoft.
Microsoft vê mais potencial na nuvem do que em jogos
A Microsoft não parece ver os jogos tão importantes para seu futuro quanto o Microsoft Cloud. Como? De acordo com CNBCum processo judicial divulgado em 26 de junho revelou os objetivos ambiciosos do CEO Satya Nadella para a Microsoft e as estratégias para alcançá-los.
Especificamente, em um “memorando de 15 páginas acompanhado de um documento de 21 páginas” de junho de 2022, Nadella disse a seus executivos e conselho que a Microsoft pretendia aumentar a receita em pelo menos 10% ao ano para atingir US$ 500 bilhões em receita até 2030, mais do que dobrar sua receita atual. nível, CNBC observado.
O principal mecanismo de crescimento da Microsoft é o Microsoft Cloud, que inclui a nuvem pública Azure (que compete com AWS e Google Cloud), partes do software de produtividade Microsoft 365 e partes do LinkedIn. “Nossa prioridade é manter o crescimento acima da taxa de mercado para ampliar nossa liderança sobre o GCP e fechar a lacuna com a AWS”, escreveu Nadella no documento de 21 páginas, de acordo com CNBC.
Os US$ 65,7 bilhões em caixa liberados gerariam mais crescimento se investidos no ChatGPT e no Microsoft Cloud
Acho interessante que seis meses após o anúncio da aquisição da Activision Blizzard, Nadella aparentemente não via a unidade de jogos da Microsoft como um motor de crescimento digno de destaque.
Se Nadella escrevesse essa nota hoje, acho que ele teria incluído o ChatGPT como outro importante mecanismo de crescimento e continuaria a se concentrar menos nos jogos.
Em abril de 2023, estimei que o ChatGPT poderia adicionar US$ 40 bilhões à receita da Microsoft. Para colocar isso em perspectiva, no ano encerrado em março de 2023, a Microsoft gerou aproximadamente US$ 208 bilhões em receita.
Assim, as receitas do ChatGPT podem acrescentar 20% ao volume de negócios da Microsoft. Em contraste, a receita da Activision Blizzard no período foi de US$ 8,1 bilhões, cerca de 2% abaixo do nível do ano anterior, representando cerca de 4% da receita da Microsoft.
Se o acordo com a Activision Blizzard fracassar, isso liberaria US$ 65,7 bilhões em dinheiro que a Microsoft poderia investir em novos negócios relacionados ao ChatGPT e no Microsoft Cloud.
Isso poderia ajudar a Microsoft a atingir sua meta de crescimento de US$ 500 bilhões antes do previsto e aumentar significativamente o preço de suas ações.
No entanto, isso provavelmente prejudicaria os acionistas da Activision Blizzard – cuja capitalização de mercado em 28 de junho de 96% do preço do negócio de $ 68,7 bilhões da Microsoft – incorpora uma alta probabilidade de que o negócio seja fechado.
