Jerome H. Powell, presidente da Reserva Federal, disse na sexta-feira que o crescimento económico resiliente está a dar ao banco central a flexibilidade para ser paciente antes de cortar as taxas de juro.
As autoridades do Fed aumentaram drasticamente as taxas de juro desde o início de 2022 até meados de 2023, e mantiveram-nas em cerca de 5,3% desde julho passado. Esse nível relativamente elevado essencialmente trava a economia, em parte ao tornar caro o empréstimo para comprar uma casa ou iniciar um negócio. O objectivo é manter as taxas suficientemente altas, durante tempo suficiente, para recuperar o controlo da inflação.
Mas os aumentos de preços abrandaram notavelmente nos últimos meses – a inflação atingiu 2,5 por cento em Fevereiro, mostrou um relatório divulgado na sexta-feira, muito abaixo do seu pico de 7,1 por cento em 2022 para esse indicador e apenas ligeiramente acima do objectivo de 2 por cento do Fed. Dada essa desaceleração, as autoridades têm estado a considerar quando e quanto poderão reduzir as taxas de juro este ano.
Embora os investidores estivessem inicialmente esperançosos de que os cortes nas taxas ocorreriam no início do ano e seriam substanciais, os responsáveis da Fed adoptaram recentemente um tom cauteloso, sustentando que querem maior confiança de que a inflação está sob controlo. Powell reiterou essa mensagem na sexta-feira.
“Podemos e seremos cuidadosos com esta decisão – porque podemos ser”, disse Powell, falando em uma sessão de perguntas e respostas com o apresentador do “Marketplace”, Kai Ryssdal, em São Francisco. “A economia está forte: vemos um crescimento muito forte.”
O relatório de Despesas de Consumo Pessoal de sexta-feira mostrou que os consumidores ainda estão gastando rapidamente. Os dados recentes sobre contratações também permaneceram sólidos. No geral, a economia parece estar a aguentar-se mesmo com as elevadas taxas de juro da Fed.
“Isso significa que não precisamos ter pressa para cortar”, disse Powell. “Isso significa que podemos esperar e ficar mais confiantes de que, de facto, a inflação está a descer para 2% numa base sustentável.”
A Fed está a tentar equilibrar dois riscos: por um lado, as autoridades não querem manter as taxas de juro demasiado altas durante muito tempo, arriscando uma recessão desnecessária. Por outro lado, não querem cortar as taxas de juro demasiado cedo, antes que a inflação esteja totalmente sob controlo.
Se a inflação elevada persistir durante anos a fio, poderá ficar enraizada na economia à medida que as pessoas e as empresas ajustam o seu comportamento, tornando ainda mais difícil eliminá-la a longo prazo.
Os investidores esperam actualmente que a Fed possa começar a reduzir as taxas em Junho. As autoridades do Fed projetaram na semana passada que provavelmente fariam três cortes nas taxas de 0,25 ponto percentual antes do final deste ano.
Embora a economia pareça forte por enquanto, Powell sugeriu que se o mercado de trabalho começar a mostrar sinais de ruptura, o Fed poderá reagir.
“Se víssemos uma fraqueza inesperada no mercado de trabalho”, disse Powell, “então isso seria algo que analisaríamos cuidadosamente e que também poderíamos obter uma resposta”.
O presidente do Fed disse que embora haja sempre uma possibilidade de recessão, ele não considera que o risco seja elevado neste momento.
“Não há razão para pensar que a economia esteja em recessão ou à beira de uma”, disse Powell.
“Mas – humildade”, acrescentou.
E Powell aludiu repetidamente ao elefante na sala enquanto o país se encaminha para as eleições presidenciais de Novembro: a política de cortes nas taxas de juro. Existe o risco de o banco central ser criticado por reduzir os custos dos empréstimos no período que antecede as eleições, uma vez que fazê-lo pode ajudar os mercados e a economia e pode ser visto como um favorecimento ao titular.
O ex-presidente Donald J. Trump, o presumível candidato republicano, já criticou o Fed por ser político e disse que o Sr. Powell “faria algo para provavelmente ajudar os democratas”. Trump primeiro elevou Powell ao cargo de presidente do Fed, embora desde então ele tenha sido reconduzido ao cargo pelo presidente Biden.
A Fed é independente da Casa Branca e os seus responsáveis sublinham que definem a política tendo em vista a economia e não a política. Powell reiterou isso na sexta-feira.
“Integridade é tudo”, disse Powell. “Estamos trabalhando para servir todos os americanos, não qualquer grupo específico de americanos, partidos políticos ou líderes.”
