TDois anos atrás, os usuários do Reddit se estabeleceram como uma força econômica temível quando a comunidade do subreddit WallStreetBets se mobilizou para salvar o preço das ações da GameStop dos pessimistas traders de Wall Street. Agora, o próprio Reddit espera aproveitar a energia indisciplinada de seus usuários, permitindo-lhes participar do IPO da empresa. O Reddit entrou com pedido de abertura de capital na quinta-feira passada, buscando uma avaliação de pelo menos US$ 5 bilhões. Crucialmente, a empresa disse que iria deixou de lado um grande número de ações para 75.000 dos usuários mais prolíficos da empresa, que poderiam lucrar com o sucesso financeiro da empresa e ter um lugar à mesa da empresa. “Agora você pode se tornar um de nossos senhores supremos (não corporativos)”, escreveu Reddit em um declaração pública.
Mas, em vez de galvanizar a comunidade, a notícia foi recebida com forte reação e pessimismo por parte de muitos Redditors. Os usuários de vários subreddits responderam lançando dúvidas sobre o modelo de negócios da empresa, reclamando das mudanças recentes no site e, ironicamente, ameaçando exercer seu poder coletivo de apostar. contra o estoque da empresa. A esmagadora negatividade da própria comunidade do Reddit destaca o risco da decisão da empresa de abrir o capital e os desafios das empresas de mídia social manterem seus investidores e usuários felizes ao mesmo tempo.
Reação do usuário
Reddit é um dos sites mais visitados nos EUA, com 73,1 milhões de usuários ativos diariamente. Mas a empresa ainda não é lucrativa: embora tenha crescido 21% em receita no ano passado, também perdeu mais de US$ 90 milhões– embora isso tenha sido uma melhoria em relação aos US$ 158 milhões perdidos no ano anterior. Comparado ao Instagram, X e outras plataformas de mídia social, o Reddit tem lutado especialmente para monetizar seu público por meio de anúncios, em parte porque seu conteúdo é geralmente mais livre e indomável do que seus equivalentes.
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A empresa tem muitos patrocinadores de alto nível, incluindo Tencent Holdings, Fidelity e o CEO da OpenAI, Sam Altman, que já foi brevemente CEO do Reddit. Morgan Stanley e Goldman Sachs atuarão como principais subscritores da oferta. Mas muito poucas empresas decidiram abrir o capital nos últimos anos, devido a um mercado de ações turbulento e altas taxas de juros. Reddit será o primeiro importante oferta pública inicial de tecnologia de 2024 e o primeiro IPO de mídia social desde o Pinterest em 2019.
O Reddit é alimentado por usuários que postam conteúdo e moderam o site gratuitamente. (No outono passado, o Reddit anunciou que os usuários que criassem postagens virais poderiam ganhar dinheiro.) E embora os Redditors tendam a ser intensamente dedicados aos seus subreddits, muitos estão cada vez mais desiludidos com a plataforma em geral. No verão passado, centenas de comunidades do Reddit se envolveram em uma apagão generalizado para protestar contra mudanças de preços para desenvolvedores de aplicativos terceirizados.
Agora, muitos Redditors veem o IPO como mais um exemplo de como a empresa está priorizando seus resultados financeiros em detrimento de seus usuários. “Na verdade, acho que isso desvaloriza o Reddit porque agora o conselho tem que fazer coisas para os investidores em vez de fazer coisas para a comunidade Reddit”, escreveu um usuário.
Ed Zitron, CEO da EZPR que também publica análises sobre tecnologia e mídia social por meio de um podcast e um Subpilha, argumenta que a falta de foco do Reddit na monetização é exatamente o que o torna tão especial como plataforma. “O Reddit é um dos últimos bastiões de conteúdo gerado por usuários na internet que é realmente confiável e bem policiado”, diz ele. “Mas a forma atual como o Reddit funciona é a antítese da boa publicidade.”
Para tentar fazer com que a comunidade se sinta incluída no IPO, o Reddit estabeleceu um “Programa de Ações Direcionadas”, que permite que os Redditors mais ativos comprem ações com o mesmo preço com desconto que os grandes investidores. Mas muitos Redditors também responderam a essa ideia com desdém. “Eles estão tentando nos enganar para que compremos suas ações para aumentar o preço”, escreveu um usuário. Outro comparou o programa a uma empresa que organiza uma festa de pizza para seus trabalhadores, mas depois força seus trabalhadores a comprar a pizza.
Um Redditor, JapanStar49, escreveu em uma mensagem à TIME que foi convidado pelo Reddit para participar do IPO, mas não tem planos de comprar ações. JapanStar49 é moderador de r/LegacyJailbreak, uma comunidade com 45 mil membros que oferece dicas sobre como contornar restrições de software em dispositivos Apple. O usuário disse que as mudanças recentes no Reddit tornaram mais difícil para os moderadores liderarem sua comunidade. “Não estou otimista e acho muito irônico que eles queiram convidar moderadores para participar do IPO depois de fazerem mudanças que impediram meus colegas moderadores de moderar”, escreveram.
Um porta-voz do Reddit não respondeu a um pedido de comentário. Um porta-voz do Goldman Sachs não quis comentar. Um porta-voz do Morgan Stanley não respondeu a um pedido de comentário.
Treinamento de Inteligência Artificial
Como acontece com muitas decisões de negócios este ano, a inteligência artificial está desempenhando um papel importante na decisão do Reddit de abrir o capital. O Reddit acaba de anunciar um acordo de licenciamento para o Google usar dados do Reddit para treinar e construir seus sistemas de IA. Steve Huffman, CEO do Reddit, disse em uma carta pública que a “vantagem de dados” da plataforma no treinamento de modelos de IA permitirá à empresa obter receita. O Reddit espera faturar mais US$ 203 milhões nos próximos três anos com acordos de licenciamento de dados, de acordo com o pedido de IPO.
Mas no Reddit, os usuários expressaram preocupação de que os avanços da IA só poderiam aumentar a proliferação de chatbots no site. Um utilizador especulou que o Reddit poderia ser particularmente suscetível a um aumento de bots em comparação com outras plataformas de redes sociais, porque a maioria dos seus utilizadores são anónimos, reduzindo o apelo do site.
Zitron diz que os problemas do Reddit com bots não são únicos, mas são potencialmente prejudiciais. “Como qualquer outra plataforma de mídia social, há forças em jogo que vão enviar spam com bobagens e manipular o Reddit em seu benefício”, diz Zitron. “Se for a IA que está votando positivamente e negativamente nas postagens, isso destruirá a estrutura que torna o Reddit útil.”
Nick Smith, analista de pesquisa sênior da Renaissance Capital, focada em IPO, diz que as parcerias de dados do Reddit ajudarão a contribuir para o crescimento e a lucratividade da empresa. “Mas estamos seguindo um caminho incerto”, diz ele. “O Reddit é altamente não lucrativo: nos últimos 3 anos, houve uma hemorragia de mais de US$ 300 milhões em fluxo de caixa livre. Essa é uma das grandes questões, porque os investidores estão focados na rentabilidade e são mais criteriosos nesse aspecto.”
O fator das apostas em Wall Street
Pairando sobre o IPO do Reddit está o subreddit r/WallStreetBets, que é uma das maiores e mais poderosas comunidades da plataforma. Em 2021, os seus utilizadores uniram-se para investir em “ações meme” como GameStop e AMC, causando estragos nas empresas comerciais de Wall Street que apostaram contra elas. Suas ações forçaram os grandes investidores a repensar a própria premissa do que tornava uma ação valiosa.
Se o r/WallStreetBets se envolver no IPO do Reddit, a comunidade detém o poder coletivo de alterar o preço das ações da empresa de maneiras imprevisíveis. Embora os investidores profissionais que participam em IPOs normalmente detenham ações durante um longo período de tempo, os investidores individuais vendem frequentemente ações de forma mais ativa, levando a oscilações de preços. O Reddit reconheceu isso em seu pedido de IPO, escrevendo em seu Seção Fatores de Risco que a participação dos Redditors poderia “resultar em aumento da volatilidade”.
Em 2021, Robinhood, um aplicativo de negociação de ações que foi criado pelo r/WallStreetBets, abriu o capital e da mesma forma permitiu que seus usuários vorazes acessassem o IPO. Mas o preço das ações de Robinhood caiu significativamente depois de abrir o capital e ter não conseguiu chegar perto ao seu preço de IPO.
A saga do IPO do Robinhood não passou despercebida pelo WallStreetBets – e muitas pessoas naquele subreddit respondeu sarcasticamente ao próprio anúncio de IPO do Reddit. Usuários especialmente ficou ofendido com Huffman mais de US$ 193 milhões de compensação em 2023 (incluindo prêmios de ações e opções), enquanto voluntário moderadores que fazem o trabalho pesado de organizar e supervisionar as comunidades do site não faça nada. Muitos usuários na verdade ameaçado “vender” as ações do Reddit: apostar em seu fracasso. “Eles estão vendendo conteúdo gerado por usuários para empresas de IA sem oferecer compensação ao usuário”, escreveu um usuárioacrescentando: “Encurte esses idiotas”.
Smith acredita que será difícil e caro para os investidores de varejo vender a descoberto – efetivamente apostar contra – o IPO do Reddit em seus primeiros dias de negociação. Mas ele diz que os investidores institucionais estão monitorando o sentimento negativo em torno do anúncio e como isso pode impactar a lucratividade do Reddit. “Se a raiva dos utilizadores se traduzir num crescimento lento ou negativo dos utilizadores, isso será um problema para os investidores institucionais”, diz ele.
No entanto, existem alguns usuários que ainda acreditam na viabilidade do site e no potencial de sucesso do IPO. Um usuário, que disse que seu nome era Kevon, mas pediu para permanecer anônimo sobre preocupações sobre seu trabalho e vida pessoal, escreveu à TIME em uma mensagem direta que planejava comprar ações no IPO, acreditando que o sentimento negativo atual era mais um produto da tendência do Reddit de se transformar em mente coletiva do que qualquer conhecimento ou percepção real. “Todos os anos há comentários de que o site/empresa está decaindo em relação ao que costumava ser”, escreveu ele. “No entanto, continua a crescer a um ritmo rápido.”
