Estão em curso intensos combates numa região que detém grande parte dos recursos petrolíferos do mundo. No entanto, depois de alguns dias de ansiedade na sequência dos sangrentos ataques de 7 de Outubro levados a cabo por militantes do Hamas em Israel, os mercados energéticos têm estado em queda. O petróleo Brent, referência internacional do petróleo, é vendido por cerca de 80 dólares o barril, mais barato do que quando os combates começaram.
Por que os preços não são mais altos? A principal razão, dizem os analistas, é que os combates, por mais violentos que sejam, produziram poucas perturbações no fornecimento de petróleo, levando os comerciantes a concluir que não existe uma ameaça imediata.
“Embora os comerciantes percebam que há um risco aumentado, isso não levou a muitas compras por precaução”, disse Richard Bronze, chefe de geopolítica da Energy Aspects, uma empresa de pesquisa de mercado com sede em Londres.
No que diz respeito ao Médio Oriente, os mercados estão “efectivamente a descartar que algo possa correr mal”, disse Raad Alkadiri, director-geral de energia e clima do Eurasia Group, uma empresa de risco político.
Alkadiri disse que é pouco provável que os comerciantes aumentem os preços, a menos que vejam “os barris reais removidos” do mercado.
Diminuição da demanda em foco
O mercado parece ter bloqueado a guerra e regressou a um clima de pessimismo quanto à procura futura de petróleo, dominado por preocupações económicas sobre a China, o maior importador de petróleo, e outros grandes consumidores. A Arábia Saudita e outros produtores têm tentado apoiar os preços reduzindo a sua produção de petróleo.
Os meteorologistas alertam que 2024 poderá ser um ano difícil nos mercados petrolíferos. A Administração de Informação de Energia dos EUA previu esta semana que o consumo de gasolina nos Estados Unidos diminuiria no próximo ano devido a motores de veículos mais eficientes, ao número crescente de carros elétricos e à redução do deslocamento à medida que mais pessoas trabalham em horários híbridos.
O sentimento de baixa fez baixar acentuadamente os preços antes do conflito Israel-Hamas e parece estar novamente a pesar no mercado, apesar dos riscos de uma guerra mais ampla.
A robusta produção de petróleo nos Estados Unidos também tranquilizou os mercados, com os fornecimentos do maior produtor mundial a estabelecerem recentemente um recorde mensal, de pouco mais de 13 milhões de barris por dia. “Os fortes fundamentos do mercado petrolífero estão a prevalecer sobre quaisquer receios neste momento”, disse Jim Burkhard, vice-presidente e chefe de investigação para mercados petrolíferos, energia e mobilidade na S&P Global Commodity Insights.
Quem tem e quem não tem
À medida que os combates continuam, os comerciantes descobriram que, quando se trata de petróleo, há ricos e pobres no Médio Oriente. Gaza não produz petróleo e Israel pouco. Para que houvesse uma interrupção material no fornecimento, os efeitos da guerra teriam de se espalhar pelos gigantescos campos petrolíferos da Arábia Saudita, do Iraque ou do Irão.
No início do conflito, o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão apelou a um embargo petrolífero contra Israel, despertando memórias do embargo petrolífero de há 50 anos. Mas os tempos mudaram: dadas as preocupações sobre o papel que os combustíveis fósseis desempenham nas alterações climáticas e a sua dependência do petróleo para obter receitas, qualquer medida desse tipo correria o risco de sair pela culatra para os países que impuseram tal proibição. O Irão correria o risco de alienar a China, o principal cliente da República Islâmica.
“É muito pouco provável que o risco para a oferta venha de uma decisão independente de reduzir as vendas de petróleo por parte do Irão ou da OPEP”, afirmou o Eurasia Group numa nota recente. “Qualquer medida desse tipo causaria tantos – se não mais – danos aos produtores quanto aos consumidores.”
Os riscos restantes
Uma ruptura não é inconcebível. Há quatro anos, um ataque com mísseis a uma importante instalação saudita – pelo qual as autoridades americanas culparam o Irão – derrubou temporariamente cerca de metade da produção de petróleo do reino.
Num caso extremo, o Irão, o principal apoiante do Hamas, poderia tentar bloquear o Estreito de Ormuz, através do qual enormes volumes de petróleo fluem para o resto do mundo. “Ainda penso que existe um risco considerável de que isto se espalhe”, disse Helima Croft, chefe de matérias-primas do RBC Capital Markets, um banco de investimento.
Croft disse que a aparente complacência sobre o impacto da guerra pode resultar em parte do fato de os comerciantes terem perdido dinheiro quando os preços subiram acima de US$ 120 por barril após a invasão da Ucrânia pela Rússia, mas depois caíram rapidamente.
“O mercado simplesmente não tem mais atenção para esse tipo de questão”, disse ela.
Croft, ex-analista da Agência Central de Inteligência, disse que o aparente sucesso dos primeiros dias da invasão do Iraque pelas forças dos EUA em 2003 acabou levando a um conflito que se arrastou por anos. “Ainda podemos ser apanhados por uma surpresa desagradável no Médio Oriente”, disse ela.
A administração Biden está a tentar evitar o alargamento da guerra. As potências petrolíferas regionais, incluindo o Irão, também prefeririam manter o tráfego de petroleiros a circular através do Golfo Pérsico. Qualquer interrupção prejudicaria as suas próprias receitas de exportação, enquanto os aumentos de preços correriam o risco de prejudicar e alienar os seus clientes mais valiosos.
“É provável que o conflito permaneça contido e não se espalhe para os grandes produtores de petróleo da região ou para as principais rotas marítimas”, disse Bronze, da Energy Aspects. “Os riscos decorrem mais de erros de cálculo e de julgamento”, acrescentou.
