O novo dilema do Fed
O mercado de futuros nesta manhã está apontando para uma grande pausa do Fed em sua reunião de fixação de taxas no próximo mês, à medida que a inflação diminui. Mas, como alertam alguns funcionários do Fed, é muito cedo para declarar missão cumprida.
Esse tom de incerteza está diminuindo o entusiasmo dos investidores. As ações inicialmente se recuperaram na quinta-feira, após o Índice de Preços ao Consumidor e a leitura do núcleo da inflação mostrarem que os aumentos de preços moderaram novamente no mês passado, mais uma evidência de que a cruzada de 18 meses do Fed para domar a inflação aumentando as taxas de empréstimo está mostrando bons resultados. (Anexo A: Os dois últimos relatórios do CPI mostraram os menores ganhos consecutivos em quase dois anos.) Mas no final do dia um leilão de títulos do Tesouro sem brilhosinalizando uma demanda lenta por dívida dos EUA, tirou o fôlego da recuperação de ações e títulos.
A boa notícia: a inflação caiu drasticamente no ano passado. Os dados do IPC mostraram novas quedas nos preços dos chamados “produtos essenciais”, como carros novos e usados e móveis domésticos. É uma grande mudança em relação ao ano anterior, quando os gargalos da cadeia de suprimentos relacionados à pandemia tornaram esses produtos mais escassos, elevando os preços. Outro indicador promissor: a inflação dos aluguéis está diminuindo.
O presidente Biden foi rápido em apontar o lado positivo, enquanto ele procura atrair os eleitores falando sobre uma melhora nas perspectivas econômicas. “O relatório de hoje mostra que nossa economia continua forte”, disse ele em um comunicado.
Vários economistas parecem concordar. Em um relatório na quinta-feira, Michael Gapen e Stephen Juneau, do Bank of America, chamaram o último número do CPI de “encorajador”, acrescentando que “não ficaríamos surpresos em ver outra impressão suave de agosto devido às quedas nos preços de carros usados no atacado”.
A notícia menos boa: os preços dos alimentos e dos combustíveis continuam sendo curingas. “O recente aumento acentuado nos preços do petróleo bruto, diesel e gasolina representa riscos substanciais para a inflação em agosto”, escreveu Mahmoud Abu Ghzalah, economista da Berenberg Capital Markets, em nota a clientes.
Isso é o suficiente para manter aberto o debate sobre a trajetória futura das taxas de juros. Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, adotou um tom agressivo, dizendo que seria prematuro declarar que os aumentos de juros deveriam ser retirados da mesa. “Não é um dado que diz que a vitória é nossa”, disse Daly, membro sem direito a voto do comitê de juros do Fed. disse após o relatório de quinta-feira. “Ainda há mais trabalho a fazer.”
Os preços da energia serão um ponto de dados importante a ser observado. “Com os preços do petróleo e da gasolina subindo, o Fed pode se sentir compelido a concluir sua campanha de aumento de taxas com um último aumento de taxa de ‘seguro’ – mas agora pode esperar até a reunião de novembro para decidir”, Quincy Krosby, estrategista global chefe da LPL Financeiro, escreveu em uma nota de pesquisa.
AQUI ESTÁ O QUE ESTÁ ACONTECENDO
A Suprema Corte suspende o acordo da Purdue Pharma sobre a epidemia de opioides. Os juízes emitiram uma ordem para bloquear temporariamente um acordo de falência que limitava a responsabilidade da família Sackler em US$ 6 bilhões e os teria protegido de mais processos civis. A decisão provavelmente atrasará o pagamento aos milhares que processaram Sacklers e Purdue, fabricante do analgésico prescrito OxyContin.
O número de mortos em incêndios florestais em Maui sobe para pelo menos 55, à medida que crescem as dúvidas sobre a resposta oficial. Os sobreviventes descreveram fugas angustiantes, e alguns disseram que os alertas de emergência eram muito lentos ou inexistentes. O presidente Biden emitiu uma declaração de grande desastre e as autoridades estaduais estão desencorajando os turistas de visitar Maui.
O presidente Biden chama a China de “bomba-relógio” por causa de problemas econômicos. Em uma arrecadação de fundos políticos, Biden apontou para crescimento fraco, alto desemprego e uma força de trabalho envelhecida e alertou que os países com problemas costumam fazer “coisas ruins”. Um dia antes, o presidente emitiu uma ordem executiva para restringir os investimentos nos principais setores de tecnologia da China.
A Califórnia está pronta para permitir táxis sem motorista em San Francisco. Os reguladores disseram que a Cruise e a Waymo teriam permissão para oferecer serviços comerciais de robotaxi na cidade sem restrições, apesar das objeções das autoridades municipais que disseram que os veículos não eram seguros.
Um bom negócio para luxo?
As empresas americanas de artigos de luxo há muito desejam construir um rival multimarcas para enfrentar os gigantes europeus que dominam o setor. A Tapestry, proprietária da Coach e Kate Spade, disse na quinta-feira que pagaria US$ 8,5 bilhões para comprar a Capri, a empresa por trás de Michael Kors e Versace, em uma tentativa de fazer exatamente isso.
Mas os investidores estavam céticos: as ações da Tapestry fecharam em queda de 16%.
Tapestry disse que o acordo seria “transformador”. Grandes conglomerados de luxo como LVMH e Kering confiaram fortemente na escala para superar grupos menores como Salvatore Ferragamo e Burberry. Eles usaram esse peso para garantir vantagens em tudo, desde acesso a imóveis de primeira linha até publicidade. A Tapestry e a Capri disseram que o acordo pode reduzir seus custos em US$ 200 milhões nos próximos três anos.
Mas há muito ceticismo em relação ao empate totalmente americano. A tapeçaria está contraindo muitas dívidas por meio de um Empréstimo-ponte de US$ 8 bilhões — a maior M.&A. acordo de financiamento da dívida este ano. E Capri depende muito da Michael Kors, que gera 70% de sua receita. Mas essa marca não é vista como sofisticada e foi atingida recentemente pela fraca demanda. (A tapeçaria provavelmente vê uma oportunidade depois virando treinador.) Em comparação, a Versace, a única marca de luxo real de Capri, responde por apenas um quinto das vendas.
Ser uma empresa pública também não ajudará. Os pesos pesados europeus, incluindo Hermès e Richemont, se beneficiam de serem empresas familiares, o que significa que normalmente têm mais tempo para fazer os negócios funcionarem, O Wall Street Journal aponta. A tapeçaria não tem essa vantagem.
Mais negócios estão por vir? M.&A. no setor está esquentando. Kering comprou um 30% de participação na Valentino no mês passado e adquiriu a empresa de perfumes Creed por US$ 3,5 bilhões em junho. E há especulações de que Bernard Arnault, da LVMH, está avaliando uma oferta para comprar a Bergdorf Goodman da Neiman Marcus.
Uma notícia potencialmente boa: China suspendeu a proibição da era pandêmica de viagens em grupo para mais países, incluindo os EUA e a Grã-Bretanha. Os turistas chineses eram os que mais gastavam no exterior antes da emergência de saúde fechar as fronteiras, e os consumidores do país ainda são um mercado crucial para a indústria do luxo.
Womenomics aumenta os gastos de verão
Taylor Swift está a caminho de fazer história na música, já que sua turnê “Eras” deve ultrapassar US$ 1 bilhão em vendas, e a turnê “Renaissance” de Beyoncé pode render ainda mais do que isso.
Os músicos recordistas acrescentam à narrativa que a farra de “gastos de vingança” do verão está sendo liderada por mulheres. A bilheteria global de “Barbie”, dirigido e co-escrito por Greta Gerwig e estrelado por Margot Robie, que também foi produtora, ultrapassou US$ 1 bilhão na semana passada.
Beyoncé, a Sra. Swift e Barbie se tornaram forças econômicas. Os espectadores de shows e cinemas não estão apenas comprando bilhões de ingressos; eles estão se espalhando no guarda-roupa, nas unhas e, no caso das estrelas da música, nas passagens aéreas e nos quartos de hotel – um fato observado pelos analistas de dados econômicos do Fed e da agência oficial de estatísticas da Suécia. Jeanna Smialek e Jordyn Holman, do Times, revelam outra estatística impressionante: a turnê de Swift poderia gerar US$ 4,6 bilhões em atividade econômica, ultrapassando os Jogos Olímpicos de Pequim em 2008.
Inflação alta e uma economia incerta não estão incomodando esses fãs hardcore. Os economistas observaram que estamos testemunhando uma espécie de gasto de vingança (ou “flação de diversão”), no qual os consumidores, muitos dos quais ficaram confinados durante a pandemia, gastam grande parte de sua renda em entretenimento e noites divertidas – independentemente do que o alarde lhes custe.
Esse tipo de gasto exuberante pode sustentar a economia de maneiras surpreendentes. “Acho que Taylor Swift é ótima para um pouso suave”, disse Brett House, economista da Columbia Business School, ao The Times.
“Elon está trabalhando para acelerar o rebrand e trabalhar no futuro. E eu sou responsável pelo resto. Dirigindo a empresa, desde as parcerias até o jurídico, as vendas e o financiamento.”
— Linda Yaccarino dizendo à CNBC que ela tem autonomia em seu papel como CEO da Elon Musk’s X, a plataforma de mídia social anteriormente conhecida como Twitter.
A difícil tarefa de David Solomon
David Solomon tornou-se CEO da Goldman Sachs há cinco anos, e tem sido uma tarefa árdua. As ações do banco de investimento estão atrás de seus pares, os lucros caíram e a empresa está recuando de um esforço de alto nível para entrar no crédito ao consumidor.
O Sr. Solomon recebeu muitas críticas de sócios, ex-executivos e investidores. Ele lançou uma reforma que incluiu três rodadas de demissões e levou à saída de executivos seniores. O DealBook foi o primeiro a relatar que John Rogers, o antigo chefe de gabinete do banco, entregaria algumas de suas responsabilidades a um associado do antecessor de Solomon, Lloyd Blankfein.
Em sinal de desagrado, Blankfein até se ofereceu para ajudar a consertar o navio, relata Rob Copeland do The Times:
Certo dia, em meados de junho, Lloyd Blankfein telefonou para David Solomon, presidente-executivo do Goldman Sachs. O Sr. Solomon não esperava por isso.
Blankfein, um grande acionista do Goldman e antecessor de Solomon, havia perdido US$ 50 milhões desde janeiro em sua participação por causa da desvalorização das ações do banco. Ele deixou claro para o Sr. Solomon que sua paciência estava diminuindo, de acordo com três pessoas informadas sobre a conversa. Blankfein se ofereceu para fornecer a ele mais conselhos práticos, ou até mesmo retornar à empresa em qualquer função que possa ajudar, disseram as pessoas.
O Sr. Solomon, educadamente, mas com firmeza, recusou o Sr. Blankfein.
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