Os padrões de relatórios climáticos ISSB podem ser informações importantes para empresas dos EUA

O Conselho Internacional de Padrões de Sustentabilidade anunciou recentemente seus primeiros padrões corporativos de relatórios de riscos climáticos e de sustentabilidade. Os padrões, embora não usados ​​nos Estados Unidos, podem influenciar e prever requisitos pendentes da Securities and Exchange Commission.

Ambiental, social e de governança é um tipo de investimento em que fatores não financeiros são levados em consideração ao fazer escolhas de investimento. Em teoria, o ESG trata de dar aos investidores a capacidade de escolher empresas que se alinhem com seus valores.

Em muito pouco tempo, o ESG tornou-se um elemento básico não regulamentado dos relatórios financeiros corporativos. Nos últimos anos, as empresas de capital aberto começaram a publicar relatórios ESG como parte de suas demonstrações financeiras anuais. O conteúdo desses relatórios varia de acordo com as prioridades dos líderes da empresa.

As jurisdições estão caminhando lentamente para a implementação de padrões de relatórios para clareza e responsabilidade. Nesse ínterim, a ascensão do ESG tem causado problemas para empresas que desejam atender às demandas de gestores de fundos e consumidores, ao mesmo tempo em que cumprem o regime regulatório existente. Além das repercussões públicas do debate ESG, há duas áreas principais de preocupação legal para executivos corporativos e gestores de fundos.

A primeira diz respeito à forma como a empresa apresenta suas ações ESG, principalmente em termos de proteção ambiental. As empresas podem embelezar seu histórico ambiental, apresentando-se como verdes quando estão envolvidas em poucas ou nenhuma ação ambientalmente correta. Essa prática é conhecida como greenwashing.

O greenwashing no marketing não pode, por si só, violar as leis existentes. No entanto, a inclusão de greenwashing nos relatórios corporativos ESG e pelos fundos ESG cria possíveis violações da lei com a Securities and Exchange Commission e outros reguladores financeiros. Em 2022, a gestora de ativos DWS, de propriedade majoritária do Deutsche Bank, enfrentou várias acusações de greenwashing nos Estados Unidos e na Alemanha. A padronização de relatórios é projetada para ajudar a mitigar problemas de greenwashing e riscos legais, criando diretrizes claras.

A segunda área problemática refere-se ao dever fiduciário dos gestores de fundos e diretores corporativos. Ambos compartilham o mesmo dever de colocar os interesses dos acionistas em primeiro lugar na tomada de decisões financeiras. Nos Estados Unidos, a principal prioridade é maximizar seus lucros. Em outras jurisdições, como a União Europeia, os gerentes e administradores também podem considerar as partes interessadas em seus processos. Isso permite que considerações secundárias, como preocupações ambientais e sociais, sejam levadas em consideração. O papel da ESG no dever fiduciário tem sido objeto de controvérsia recente com o Departamento do Trabalho. O DOL publicou uma regra ERISA que expande as considerações ESG. A regra foi contestada pelo Congresso, mas acabou sendo mantida por um veto do presidente Joe Biden. Por enquanto, o ESG pode ser considerado, mas apenas como desempate quando apresentado a várias opções com retornos iguais.

Desenvolveu-se uma abordagem alternativa em que as preocupações ambientais desempenham um papel maior na avaliação dos riscos e no cálculo dos benefícios futuros. Ao determinar que as ações ambientais beneficiam os lucros de curto e longo prazo de uma empresa, os diretores podem adotar posições ecologicamente corretas como parte do cumprimento de seu dever fiduciário.

Essa teoria é levada ainda mais longe no Reino Unido, onde a Client Earth, uma instituição de caridade ambiental, entrou com uma ação legal contra os diretores da Shell plc por não terem tomado medidas específicas para mitigar as mudanças climáticas. A probabilidade de sucesso do litígio é questionável. Embora diretores e gerentes possam considerar fatores ambientais no cálculo de ganhos futuros, os métodos usados ​​não são claros, daí a necessidade de padrões de relatórios padronizados.

A corrida por padrões de relatórios, compreensivelmente, tem sido lenta. Esquemas regulatórios complexos não podem ser criados rapidamente. A União Europeia foi a primeira grande jurisdição a adotar um sistema. A Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa foi adotada em novembro de 2022. O CSRD está sendo implementado em fases e estava pronto para avançar quando decidiu que precisava de mais tempo. Os executivos da empresa temiam que os novos padrões, elaborados pelo European Financial Reporting Advisory Group, não fossem claros, um problema comum com ESG. O EFRAG estava se movendo em direção aos padrões específicos do setor ERSC, ou padrões a serem usados ​​por diferentes indústrias, mas isso foi desacelerado em abril.

Simultaneamente, a International Financial Reporting Standards Foundation começou a trabalhar em seus próprios padrões de relatórios financeiros. As medidas do IFRS para contabilidade financeira são usadas em 168 jurisdições. Notavelmente, os Estados Unidos não são uma dessas jurisdições, baseando-se nos princípios contábeis geralmente aceitos, ou GAAP, conforme adotado pela SEC. A Fundação IFRS criou o ISSB para elaborar os recém-anunciados padrões de relatório de sustentabilidade IFRS.

Os padrões IFRS são amplamente baseados nas recomendações da Força-Tarefa do Conselho de Estabilidade Financeira sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima. A SEC disse que também baseará seus padrões futuros nas recomendações do TCFD, o que significa que os paralelos entre os padrões IFRS e o trabalho da SEC devem ser fortes.

Os padrões IFRS são divididos em dois níveis de relatórios, IFRS S1 E IFRS S2, ambos com vigência a partir de 1º de janeiro de 2024. O IFRS S1 estabelece requisitos de relatórios de sustentabilidade, enquanto o IFRS S2 define informações específicas relacionadas ao clima para uso com o IFRS S1. Ambos se concentram na governança, estratégia, gestão de riscos, métricas e metas de uma empresa, no que se refere à sustentabilidade ou ao clima.

O padrão de relatório mais controverso está nas divulgações relacionadas ao clima. Sob métricas e metas, o IFRS S2 exige o reporte das emissões de gases de efeito estufa. Esses relatórios estão divididos em três escopos. As emissões de escopo 1 são aquelas provenientes de fontes controladas pela empresa. As emissões de Escopo 2 são emissões indiretas da “produção de eletricidade, vapor, aquecimento ou resfriamento comprados ou adquiridos consumidos por uma entidade”. As emissões do Escopo 3 são divididas em 15 categorias, sendo a mais destacada “bens e serviços adquiridos”.

Dentro do Escopo 3, a SEC recebeu a maior resistência em suas divulgações climáticas. Especificamente, as empresas se opuseram à exigência de que entidades de capital aberto, que se enquadram na regulamentação da SEC, devam exigir que empresas privadas em sua cadeia de suprimentos calculem as emissões climáticas. Há especulações de que a SEC pode abandonar os requisitos do Escopo 3, concentrando-se exclusivamente nos Escopos 1 e 2.

Nenhum cronograma foi definido para a publicação dos requisitos de divulgação da SEC, embora eles sejam esperados para outubro. Uma compreensão completa do escopo dos requisitos será improvável até então. Mas enquanto isso, o ISSB dará a melhor visão para as empresas que desejam se preparar.