Os trabalhadores americanos obtiveram aumentos salariais menores em agosto. Isto poderia ser uma boa notícia para os decisores políticos da Reserva Federal.
O rendimento médio por hora aumentou 0,2% em relação a julho, o ritmo de crescimento mensal mais lento desde o início do ano passado. Os salários aumentaram 4,3% em relação ao ano anterior, contra uma taxa de crescimento máxima de quase 6% em março de 2022.
Os dados sobre lucros são preliminares e podem ser distorcidos por mudanças nas indústrias que contratam, entre outros fatores. Mas o abrandamento dos ganhos salariais é consistente com outras evidências que sugerem um arrefecimento gradual no mercado de trabalho. Os empregadores estão a publicar menos vagas de emprego — um sinal de redução da procura de mão-de-obra — e os trabalhadores estão a mudar de emprego com menos frequência, um sinal de que também estão a tornar-se mais cautelosos.
Para os trabalhadores, o sofrimento do crescimento salarial mais lento está a ser compensado, pelo menos até certo ponto, pelo arrefecimento da inflação. Os aumentos de preços ultrapassaram os ganhos salariais durante grande parte do ano passado, mas essa tendência inverteu-se desde então. Os salários, ajustados pela inflação, aumentaram nos últimos meses; o Departamento do Trabalho divulgará dados de preços de agosto ainda este mês.
Para os decisores políticos, um ritmo mais lento de crescimento salarial — se for sustentado — seria um sinal encorajador de que o mercado de trabalho está a sair da ebulição. Os responsáveis da Fed têm receado que os rápidos ganhos salariais, embora não sejam responsáveis pelo recente aumento dos preços, possam dificultar o regresso da inflação ao seu objectivo de longo prazo de 2% ao ano. Os dados divulgados na sexta-feira sugerem que o mercado de trabalho está a regressar ao equilíbrio – embora os rendimentos por hora ainda estejam a aumentar mais rapidamente do que muitos economistas consideram sustentável a longo prazo.
“Embora o crescimento salarial permaneça bem acima da zona de conforto do Fed, dados recentes apontam para uma moderação suave nas pressões sobre os custos trabalhistas em meio a sinais de reequilíbrio do mercado de trabalho”, escreveu Gregory Daco, economista-chefe da EY, em nota aos clientes.
