Os dois maiores bancos centrais da Europa mantiveram as taxas de juro inalteradas na quinta-feira e não ofereceram qualquer indicação de que cortes nas taxas ocorreriam em breve, divergindo dos sinais enviados pelos EUA. Reserva Federal no dia anterior.
Os decisores políticos europeus observaram progresso na redução da inflação, mas disseram que era demasiado cedo para abrandar a orientação monetária restritiva, apesar das crescentes evidências de abrandamento económico.
“Devemos baixar a guarda?” Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, em entrevista coletiva em Frankfurt. “Não, não devemos absolutamente baixar a guarda.”
O Banco da Inglaterra manteve as taxas em 5,25%, o maior nível em 15 anos. O Banco Central Europeu manteve a taxa de depósito, uma das três taxas chave do banco central para os 20 países que utilizam o euro, em 4 por cento, a mais elevada nas duas décadas de história da instituição. As outras duas taxas também permaneceram inalteradas.
Globalmente, a luta contra a inflação elevada entrou numa nova fase. O crescimento dos preços atingiu o pico no ano passado e agora os bancos centrais estão concentrados em como reduzir a inflação para os seus objectivos de 2%, ao mesmo tempo que gerem os efeitos adversos das taxas elevadas. À medida que a economia global enfraquece, os decisores políticos tentam encontrar o momento certo para cortar taxas de juro, mas na Europa são particularmente cautelosos em sinalizar que estes cortes não ocorrerão demasiado cedo e correm o risco de reacender as pressões inflacionistas.
Na quarta-feira, a Reserva Federal dos EUA manteve as taxas estáveis, mas as autoridades indicaram que três cortes poderiam ocorrer no próximo ano. Isso aumentou as expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas para outros bancos centrais.
Na quinta-feira, o Banco Nacional Suíço manteve as taxas de juros estáveis, mas O banco central da Noruega aumentou inesperadamente as taxas de juro para afastar a inflação persistente; disse que espera manter as taxas nos níveis atuais até o final de 2024.
Na zona euro, a inflação abrandou para 2,4% em Novembro, o nível mais baixo em dois anos, diminuindo mais rapidamente do que os economistas esperavam. Isto aproxima-se da meta de inflação de 2% do Banco Central Europeu, uma vez que os preços da energia caíram durante o ano passado e a inflação dos alimentos abrandou. Mas o banco disse que a inflação provavelmente aumentará no curto prazo antes de diminuir novamente, mais lentamente do que o previsto anteriormente, e atingir a meta em 2025.
Ao mesmo tempo, o crescimento económico no bloco esteve praticamente estagnado durante o último ano, e alguns decisores políticos e analistas continuam preocupados com o facto de a política monetária ser demasiado restritiva e poder causar problemas económicos desnecessários. Os funcionários do banco central disseram que o crescimento económico permanecerá “moderado” no curto prazo. A economia do bloco crescerá 0,8% no próximo ano, prevê o banco, valor inferior à previsão anterior de três meses atrás.
Os investidores esperam que o Banco Central Europeu reduza as taxas no primeiro semestre do próximo ano, potencialmente já em Abril, à medida que a economia da região estagna.
Mas Lagarde resistiu a estas apostas, dizendo que o Conselho do BCE nem sequer tinha falado sobre cortes nas taxas na reunião de política monetária desta semana. “Nenhuma discussão, nenhum debate sobre esta questão”, disse ela.
Em vez disso, ela sugeriu um longo período de pausa nas taxas. As taxas estavam em níveis que, se mantidas por um “duração suficientemente longa”, levariam a inflação em direção à meta”, disse ela.
Na Grã-Bretanha, as taxas mantiveram-se após uma descida mais rápida do que o esperado da inflação, que caiu abaixo dos 5% em Outubro. Ainda assim, a taxa de inflação foi mais do dobro da meta de 2 por cento do banco central.
Preocupante para alguns decisores políticos e analistas, a taxa também é elevada em comparação com os vizinhos europeus, e os trabalhadores, em média, enfrentam crescimento salarial relativamente rápidoelevando os preços no setor de serviços.
Os decisores políticos do Banco de Inglaterra estavam divididos sobre a possibilidade de manter as taxas estáveis, com uma minoria a votar para aumentá-las ainda mais.
“Percorremos um longo caminho este ano e os sucessivos aumentos das taxas ajudaram a reduzir a inflação”, disse Andrew Bailey, governador do banco, num comunicado. “Mas ainda há um caminho a percorrer.”
Reflectindo a situação mais desafiante na Grã-Bretanha, onde o crescimento é fraco mas as pressões inflacionistas persistem, o Banco de Inglaterra não deu quaisquer indicações de que os cortes nas taxas possam ser iminentes. As indicações de que as pressões internas sobre os preços permanecem bastante fortes significam que os investidores não esperam que o banco central reduza as taxas até meados do próximo ano.
“É realmente muito cedo para começar a especular sobre cortes nas taxas de juros”, disse Bailey mais tarde, numa entrevista televisionada.
A libra subiu quase 1 por cento em relação ao dólar americano após a decisão da taxa, à medida que os investidores avaliavam as opiniões divergentes entre os bancos centrais britânicos e americanos sobre futuros cortes nas taxas.
“O Banco da Inglaterra não está resgatando uma economia estagnada”, escreveu Vivek Paul, estrategista da gestora de ativos BlackRock, em nota. “Ainda é muito cedo para declarar vitória na luta contra a inflação.”
O Banco de Inglaterra “enfrenta um compromisso mais difícil entre proteger o crescimento e controlar a inflação do que outros mercados desenvolvidos”, acrescentou, em parte porque há um número relativamente grande de pessoas fora da força de trabalho. “Isso limita o quanto a economia pode produzir e crescer sem provocar um ressurgimento da inflação.”
O banco central espera que a economia estabilize até 2025. Mas o banco não espera que a inflação regresse à meta de 2 por cento até ao final de 2025.
“É provável que a política monetária precise ser restritiva por um longo período de tempo”, disse o banco central.
A acta da reunião desta semana dos decisores políticos do Banco de Inglaterra destacou a possibilidade de as taxas poderem subir novamente, afirmando que seria necessário “mais aperto” se houvesse evidência de “pressões inflacionistas mais persistentes”.
Os decisores políticos do banco continuam divididos sobre a melhor forma de garantir que a inflação caia de forma rápida e sustentável. Seis dos nove membros do comitê de fixação de taxas do banco, incluindo Bailey, votaram pela manutenção das taxas. Mas os outros três votaram a favor do aumento da taxa em um quarto de ponto, argumentando que era necessário lutar contra o risco de uma inflação “mais profundamente enraizada”, de acordo com a acta. Apesar do fraco crescimento económico, os rendimentos das famílias, uma vez ajustados à inflação, estavam a melhorar e o mercado de trabalho estava retraído, afirmaram os três decisores políticos.
