A Reserva Federal está a considerar quando e quanto reduzirá as taxas de juro, e o relatório sobre o emprego de sexta-feira dará aos decisores políticos uma dica actualizada sobre a forma como a economia está a evoluir antes da sua próxima reunião política.
Os responsáveis da Fed reúnem-se de 19 a 20 de março e espera-se que mantenham as taxas de juro inalteradas nessa reunião. Mas os investidores pensam que poderão começar a baixar as taxas de juro já em Junho, uma opinião que Jerome H. Powell, o presidente da Fed, pouco fez para confirmar fortemente ou derrubar durante o seu depoimento no Congresso esta semana.
“Estamos esperando para ficar mais confiantes de que a inflação está se movendo de forma sustentável para 2%”, disse Powell aos legisladores na quinta-feira. “Quando conseguirmos essa confiança, e não estivermos longe dela, será apropriado reduzir o nível de restrição.”
A Fed está principalmente a observar o progresso da inflação enquanto contempla os seus próximos passos, mas também está de olho no mercado de trabalho. Se o crescimento do emprego for forte e o mercado de trabalho for tão robusto que os salários aumentem rapidamente, isso poderá manter os aumentos de preços mais elevados durante mais tempo, à medida que as empresas tentam cobrir os seus custos. Por outro lado, se o mercado de trabalho começar a abrandar acentuadamente, isso poderá levar as autoridades da Fed a procederem a cortes antecipados nas taxas de juro.
Por enquanto, o desemprego permanece baixo e o crescimento dos salários tem sido sólido — mas não tão forte como o picos que alcançou em 2022. Isto deu aos responsáveis da Fed o conforto de que a oferta de trabalhadores e a procura de novos funcionários estão a voltar ao equilíbrio, mesmo sem um doloroso abrandamento económico.
“Embora a disparidade entre empregos e trabalhadores tenha diminuído, a procura de trabalho ainda excede a oferta de trabalhadores disponíveis”, disse Powell esta semana.
Se o recente progresso na restauração do equilíbrio continuar, poderá permitir à Fed realizar o que é muitas vezes chamado de “aterragem suave”: uma situação em que a economia arrefece e a inflação modera, para que a Fed possa recuar da política agressiva de taxas de juro sem uma recessão.
