Como muitos chineses, Jacky esperava poder ganhar dinheiro suficiente investindo nos mercados de ações da China para ajudar a pagar um apartamento numa cidade grande. Mas em 2015 ele perdeu US$ 30.000 e em 2021 perdeu US$ 80.000. Depois disso, ele encerrou sua conta de negociação e começou a investir em fundos chineses que monitoram ações nos Estados Unidos.
É um momento perigoso para os investidores na China. O seu principal veículo, as chamadas ações A das empresas chinesas, caíram mais de 11% em 2023 e continuaram a registar perdas este ano. Em vez disso, muitos investidores migraram para os fundos negociados em bolsa que acompanham os mercados estrangeiros e que têm tido um desempenho muito melhor.
Colocar dinheiro em ações é inerentemente arriscado. Mas os investidores chineses estão a passar por algo especialmente alarmante: perdas financeiras nos mercados, declínio dos valores das casas e um governo que não quer qualquer discussão pública sobre o que está a acontecer.
Com as suas frustrações a acumularem-se, os investidores chineses encontraram recentemente uma forma de desabafar que não seria rapidamente censurada. Eles começaram a deixar comentários em um site inócuo post sobre conservação de girafas na conta oficial de mídia social do Weibo da Embaixada dos EUA na China. Lamentaram o fraco desempenho das suas carteiras e revelaram o seu desespero, raiva e frustração mais amplos. A postagem da girafa recebeu quase um milhão de curtidas desde 2 de fevereiro, muito mais do que as postagens do Weibo da embaixada costumam receber. Muitos dos comentários também expressaram admiração pelos Estados Unidos, bem como infelicidade em relação ao seu próprio país.
“Os diferentes desempenhos dos mercados bolsistas reflectem as distâncias entre a América e a China em termos de poder nacional, tecnologia, humanidade e sensação de bem-estar”, escreveu um comentador.
Os comentários demonstram uma crescente perda de confiança do público chinês no mercado de ações, nas perspectivas económicas do país e na capacidade de governar do Partido Comunista Chinês.
“As reações deles são mais do que perder dinheiro nos mercados”, disse Jacky, um analista da indústria manufatureira que ganha metade do que ganhava há dois anos e faz malabarismos com vários empregos. “O desabafo provavelmente serve como uma válvula de escape para as frustrações acumuladas na vida.”
Outro investidor com quem falei, Leo, gestor de carteiras numa empresa de gestão de ativos em Pequim, investe nos mercados de ações da China há quase uma década. Em novembro, ele começou a fechar suas posições. Agora, como Jacky, ele está apostando nos mercados internacionais.
Leo disse que costumava esperar que os gigantes chineses da Internet, Alibaba e Tencent, se tornassem empresas de 1 bilião de dólares, como a Amazon, e que investidores como ele beneficiassem do seu crescimento. “Esse sonho foi destruído” depois que o governo reprimiu a tecnologia em 2020, disse ele. “Agora só posso olhar para os mercados externos.”
A seção de comentários do Weibo da embaixada americana já serviu como saco de pancadas online para chineses nacionalistas que culpavam os Estados Unidos pelos problemas de seu país. Agora é chamado de Muro das Lamentações dos investidores em ações A da China.
“Sob a protecção do governo dos EUA”, escreveu um comentador, “as girafas são 10.000 vezes mais felizes do que os investidores em acções chineses”.
Numa sociedade rigidamente controlada como a da China, é raro ver uma expressão tão robusta do sentimento público. Os comentários também poderão servir de prenúncio caso a economia não se recupere logo. Apesar de serem bombardeadas pela propaganda e intimidadas pelo governo, as pessoas podem continuar a questionar o seu governo e a encontrar formas criativas de expressar o seu descontentamento.
É sempre difícil avaliar o sentimento público na China. As pessoas não ousam dizer publicamente nada crítico sobre o seu governo. Agora mesmo os comentários críticos sobre a economia são censurados e punidos. É por isso que Jacky e Leo me pediram para usar apenas seus nomes em inglês, por medo de represálias.
Ainda assim, as explosões online de grandes grupos de pessoas podem oferecer pistas sobre o sentimento público. Vejamos, por exemplo, a dor que se seguiu à morte de Li Wenliang, um médico que denunciou nos primeiros dias da pandemia. E o luto generalizado após a morte inesperada, no ano passado, do antigo primeiro-ministro Li Keqiang, um político reformista que pouco realizou sob o líder do país, Xi Jinping.
Esses episódios mostraram a desaprovação do público em relação à censura e dúvidas sobre a direcção que Xi está a tomar no país. Os comentários na conta Weibo da Embaixada dos EUA pertencem a esta categoria.
Informações valiosas sobre o que as pessoas estão sentindo surgem ocasionalmente em lugares inesperados. Uma pesquisa recente da Centro de Pesquisa de Opinião Pública de Cantão ofereceu uma imagem sombria da cidade de Guangzhou, no sul, uma metrópole de quase 19 milhões de pessoas e um centro de tecnologia, manufatura e comércio. Num inquérito de 2023 a 1.000 residentes, o centro concluiu que “a economia e a sociedade da cidade foram confrontadas com desafios e pressões sem precedentes”.
O relatório do centro de investigação afirma que a avaliação da economia pelos residentes, devido ao desemprego e à queda dos rendimentos, foi tão baixa como em 2015, quando os mercados da China afundaram. A satisfação com o crescimento do sector privado caiu para menos de 30 por cento, o nível mais baixo desde que a pergunta foi feita pela primeira vez em 2008. A maioria dos residentes disse não esperar que os seus rendimentos melhorassem em 2024, e mais de 20 por cento disseram acreditar que estavam “provavelmente” perderão seus empregos.
A cobertura noticiosa sobre a pesquisa foi censurada e o relatório não pode ser encontrado no site do centro local na rede Internet.
Os resultados da pesquisa não surpreenderiam os investidores.
Jacky, que está na casa dos 30 anos, perdeu o emprego em uma empresa de private equity em 2022. Ele teve que sofrer um corte profundo no salário quando voltou para a indústria. Ele teme estar “à beira de cair de um penhasco”.
Leo, que nasceu em Pequim em meados da década de 1980, disse que cresceu como um “pequeno rosa” nacionalista. A primeira quebra na sua confiança, disse ele, ocorreu em 2021, quando o governo perseguiu as empresas de Internet. A segunda fissura surgiu quando o governo encerrou abruptamente a sua política de “Covid zero” em Dezembro de 2022, sem preparar a população com vacinas ou medicamentos eficazes. Depois, no final de Julho, os mercados e o sector privado não conseguiram responder às medidas governamentais para estimular a economia.
A mudança de Leo é notável. Ele disse que os residentes locais de Pequim como ele e as pessoas com quem ele estudou no ensino médio estão entre os mais ferrenhos defensores do governo do Partido Comunista porque se beneficiaram da expansão da cidade e do crescimento do país.
Quando um grupo de colegas de Leo se reuniu em junho, disse ele, eles não conseguiam acreditar que dois deles, um casal, estavam migrando para o Canadá. Quando se encontraram novamente no mês passado, ele descobriu que alguns dos seus colegas tinham aberto contas bancárias em Hong Kong, que, ao contrário do continente, tem bancos ligados ao sistema financeiro global. Perguntaram-lhe como converter as suas poupanças em renminbi em dólares americanos e transferi-las para Hong Kong.
“Eles estão se preparando para os piores cenários”, disse ele. “Ninguém riu mais dos dois colegas que migraram para o Canadá. Na verdade, temos inveja deles.”
Perguntei ao Leo o que teria que mudar para ele voltar a investir no mercado de ações A.
Ele disse que os grandes problemas que o fizeram fugir continuam sem solução: a implosão do setor imobiliário, as enormes dívidas do governo local e o rápido envelhecimento da população.
Ele disse que queria que o governo afrouxasse o seu controlo sobre a empresa privada e dissolvesse os ramos do Partido Comunista que tinham proliferado dentro das empresas, e que queria que o sector privado começasse a investir novamente. Até lá, ele manterá o seu dinheiro fora dos mercados chineses.
E que conselho de investimento ele daria aos seus familiares e amigos? “Corra o mais rápido que puder”, disse ele, “mesmo que esteja perdido”.
