O que será necessário para o Fed reduzir as taxas?

A espera continua

Os mercados globais ainda estão a processar a probabilidade de as taxas de juro dos EUA permanecerem mais elevadas durante mais tempo, uma vez que a Fed reconhece que a inflação elevada forçou-a a manter as taxas de juro.

Isto dá uma nova ênfase ao relatório de emprego de sexta-feira, à medida que Wall Street e os decisores políticos procuram pistas sobre como o mercado de trabalho está a afectar a inflação e a economia em geral.

Os futuros dos EUA apontam para uma subida modesta depois das bolsas em algumas partes da Ásia e da Europa terem afundado. Isso ocorreu depois de uma última hora de negociação desordenada na quarta-feira em Nova York: o S&P 500 subiu quando Jay Powell, o presidente do Fed, disse durante sua entrevista coletiva que um aumento da taxa de juros era “improvável” – apenas para despencar quando ele desistiu de oferecer orientações claras sobre quando os cortes podem ser chegando.

O Fed precisa de “maior confiança” de que a inflação está caindo, disse Powell, citando a meta de longa data do banco central de 2 por cento. (Esse nível continua a ser objecto de persistente debate.) Mas, na verdade, os dados de preços mostraram inflação ascendente desde o início do ano.

Ao mesmo tempo, o sentimento do consumidor caiu, com empresas líderes, incluindo a Starbucks e o McDonald’s, a registarem vendas decepcionantes no primeiro trimestre. “Todos estão lutando por menos consumidores ou consumidores que certamente visitam com menos frequência”, disse Ian Borden, CFO do McDonald’s. disse aos analistas na terça-feira.

Outras conclusões dos comentários de Powell:

• Ele acha que a inflação irá diminuir “ao longo deste ano”. Mas isso ainda não é convicção suficiente para que o Fed seja mais específico sobre a sua perspectiva sobre os cortes.

• Na quinta-feira, o mercado futuro previa cortes de 0,35 ponto percentual este ano na taxa básica de juros do Fed, em comparação com as previsões de janeiro de que o banco central reduziria em mais de 1,5 ponto percentual.

• Powell não vê risco de estagflação. A economia está crescendo cerca de 3% e a taxa de inflação está abaixo de 3% no ano passado, disse ele, adicionando“Não vejo o cervo ou a flação.”

O relatório de sexta-feira sobre folhas de pagamento não-agrícolas está no centro das atenções. Economistas previsão que os empregadores criaram 233 mil empregos no mês passado, mantendo a taxa de desemprego estável em 3,8%. Isso apesar de algumas demissões que ganharam manchetes nas últimas semanas em AlfabetoTesla e Maçã.

Um curinga são os dados salariais. Um número forte poderá indicar pressões inflacionárias persistentes, tornando o Fed mais relutante em reduzir os custos dos empréstimos. Outro dado: a OCDE disse na quinta-feira que a inflação global estava provavelmente diminuirá este anomas alertou que as tensões no Médio Oriente poderiam abalar o mercado petrolífero e destruir o melhor cenário possível.

Há sinais de desaquecimento no mercado de trabalho. Dados do Departamento do Trabalho divulgados na quarta-feira mostraram que o ritmo de contratações começou a diminuir, com o número de vagas de emprego não preenchidas caindo para o menor nível em cerca de três anos.

AQUI ESTÁ ACONTECENDO

A Exxon Mobil chega a um acordo para obter a aprovação regulatória do seu mega acordo de US$ 60 bilhões. A gigante do petróleo concordará para não adicionar Scott Sheffield, o ex-CEO da Pioneer Natural Resources, como diretor em troca da autorização da transação pela FTC, de acordo com o The Wall Street Journal. Em outros lugares, as ações da Shell subiram depois que o produtor relatou US$ 7,7 bilhões em lucros trimestrais ajustados, superando as expectativas dos analistas.

Os EUA impõem sanções às empresas chinesas devido ao apoio militar ao esforço de guerra da Rússia. A administração Biden anunciou na quarta-feira quase 300 sanções, incluindo mais de uma dúzia de empresas chinesas, destinadas a impedir a invasão em grande escala da Ucrânia por Moscovo. Tanto a secretária do Tesouro, Janet Yellen, como o secretário de Estado, Antony Blinken, alertaram as autoridades chinesas durante as suas recentes viagens ao país sobre o que dizem ser o apoio contínuo de Pequim à guerra da Rússia.

A Novo Nordisk sente o calor da competição em medicamentos para perda de peso. As ações da farmacêutica dinamarquesa caíram na quinta-feira apesar de a empresa mais que dobrando as vendas de seu tratamento Wegovy de grande sucesso e aumentando as previsões de receita. O culpado: pressão sobre os preços, em meio à crescente concorrência do Zepbound da Eli Lilly, restrições de oferta e escrutínio dos legisladores.

Um importante legislador dos EUA investiga o trabalho da FTC com a UE em um acordo fracassado com a Amazon. O deputado James Comer, republicano de Kentucky, e presidente do Comitê de Supervisão e Responsabilidade da Câmara, exigiu a correspondência da agência com a Comissão Europeia relacionada com a aquisição abortada da iRobot por 1,4 mil milhões de dólares pela Amazon. Embora as agências de concorrência globais comuniquem regularmente sobre o seu escrutínio dos acordos, Comer quer saber se a agência americana coordenou com o seu homólogo para bloquear eficazmente o acordo.

Teste de competição da Big Tech

O Google e o Departamento de Justiça se enfrentarão novamente no tribunal na quinta-feira, por argumentos finais no primeiro julgamento de monopólio tecnológico da era moderna da Internet.

O processo do governo está centrado no domínio do Google no mercado de buscas. No entanto, muitos especialistas pensam que o caso irá testar a capacidade dos reguladores de controlar as grandes tecnologias numa altura em que a inteligência artificial e outras inovações estão prestes a remodelar a tecnologia.

O caso depende de como o Google exerce seu peso. Seu principal mecanismo de busca realiza quase 90% das buscas na web, o que a empresa atribui à sua superioridade técnica. Mas também paga às empresas dezenas de bilhões para tornar seu mecanismo de busca o padrão em navegadores como o Safari da Apple e o Firefox da Mozilla.

Os promotores dizem que esses acordos defendem seu monopólio – e prejudicam a concorrência nos anúncios de busca.

Uma grande incógnita são as possíveis soluções caso o juiz presidente decida contra o Google. O Departamento de Justiça não disse quais soluções buscaria, mas funcionários do governo Biden sugeriram que abordariam a questão da escala do Google nas buscas. Entre as possibilidades:

• A proibição de acordos que definem um serviço padrão em dispositivos, embora isso não aborde o controle do Google sobre os dados de pesquisa.

• Outra, de acordo com Matt Stoller, diretor de pesquisa do American Economic Liberties Project, um think tank progressista, é fazer com que o Google crie uma forma de dar aos rivais acesso aos seus dados.

Um que é mais provável não em cima da mesa, segundo alguns especialistas: um rompimento.

A questão maior: os críticos se preocupam com outros mercados que o Google possa dominar. Desde que o Departamento de Justiça processou a empresa em 2020, outras tecnologias – nomeadamente ferramentas generativas de inteligência artificial – ganharam destaque. Os rivais do Google, que preocupado com as proezas de IA da empresadisseram temer que a gigante da tecnologia pudesse usar suas táticas de mercado de busca para vencer também a corrida da IA.

“Apesar do meu entusiasmo pela existência de um novo ângulo com a IA, temo-me muito que este ciclo vicioso em que estou preso possa ficar ainda mais vicioso”, testemunhou Satya Nadella, CEO da Microsoft, no ano passado.

A terceira vez será um encanto para J. & J.?

A Johnson & Johnson está a fazer outra tentativa de utilizar uma técnica legal controversa para pôr fim a uma batalha de uma década sobre alegações de que os seus produtos em pó de talco causavam cancro.

O acordo proposto de US$ 6,5 bilhões é um dos maiores testes já feitos ao chamado processo de duas etapas do Texas, que permite que as empresas dividam os passivos em uma unidade separada que entra com pedido de falência. Se a última oferta da Johnson & Johnson funcionar, mais empresas poderão usar a tática.

Veja como funciona as duas etapas do Texas: Uma empresa cria uma subsidiária para assumir a responsabilidade por uma onda de ações judiciais. A nova entidade busca imediatamente a proteção do Capítulo 11, transformando os demandantes em credores.

O processo permite que a empresa como um todo fique fora da falência e a isole de batalhas legais.

Os tribunais rejeitaram as tentativas anteriores da Johnson & Johnson. Os juízes decidiram que a falência não era a forma correcta de resolver os acordos porque a subsidiária não conseguia demonstrar que estava em dificuldades financeiras.

Johnson & Johnson, que já gastou US$ 178 milhões em honorários advocatícios nesses esforços e há muito nega as acusações, disse que apelaria da última decisão ao Supremo Tribunal.

Esta rodada tem uma nova reviravolta. A empresa planeja entrar com um processo de falência “predefinido” se 75% dos reclamantes votarem pela aceitação do acordo.

“Na verdade, tudo o que o tribunal de falências está fazendo é carimbar ‘sim’ em um acordo que já foi alcançado”, disse Jared Ellias, professor da Faculdade de Direito de Harvard especializado em direito de falências corporativas, ao DealBook.

Ainda não está claro se o plano resistiria a desafios legais. Os críticos dizem que a abordagem abusa do sistema de falências, ao permitir que empresas financeiramente solventes a utilizem para evitar responsabilidades, enquanto os proponentes argumentam que ela resolve de forma eficiente uma enxurrada de processos judiciais de uma só vez.

Em Janeiro, um grupo de senadores e procuradores-gerais dos EUA instou o Supremo Tribunal a restringir o uso da tática.

As empresas estarão observando de perto. “Na medida em que isso for bem-sucedido, será uma nova ferramenta no kit de ferramentas corporativas”, disse Ellias.

TikTok recebe boas notícias

Universal Music Group anunciou na quinta-feira um novo acordo de licenciamento com TikTokencerrando o boicote de meses da gravadora à plataforma.

É uma boa notícia para o TikTok, já que o aplicativo de vídeos curtos luta para evitar ser banido nos EUA

O contexto: A Universal disse ao TikTok para remover suas músicas da plataforma em fevereiro, acusando a empresa de pagar mal e de não conseguir conter uma enxurrada de “gravações geradas por IA” em sua plataforma que reduziu a quantidade de dinheiro disponível para músicos humanos. A TikTok respondeu que a Universal estava sendo gananciosa e cortando o acesso de seus artistas a uma plataforma promocional importante.

A briga mudou quando Taylor Swift, que é uma artista da Universal, reapareceu no TikTok para promover seu último álbum no mês passado.

Detalhes do acordo não foram divulgados. A Universal disse que garantiu mais dinheiro e melhor proteção contra IA, enquanto a TikTok disse que faria mais para promover os artistas da Universal. Ambas as empresas acrescentaram que cooperariam em novas maneiras de ganhar dinheiro usando os crescentes recursos de comércio eletrônico do TikTok.

Ambos os lados podem reivindicar uma vitória. A Universal pode mostrar aos investidores que é líder do setor ao lidar com Big Tech, disse Mark Mulligan, analista da MIDiA Research, ao DealBook. (As ações da gravadora subiram esta manhã.) Ele acrescentou que a resolução ressaltou a importância do “soft power” do TikTok na construção de bases de fãs para os artistas.

Mas Mulligan disse que a ByteDance, proprietária chinesa do TikTok, na verdade não sinalizou qualquer retrocesso da IA. “Ao contrário do Spotify, o TikTok não é uma plataforma de música – é uma plataforma com música como trilha sonora”, disse ele. “É muito mais fácil para o TikTok substituir música humana por música de IA, e é isso que assusta os detentores de direitos musicais.”

Mais um pensamento: Dada a incerteza do futuro do TikTok nos EUA, as empresas podem ter sido inteligentes ao fazer um acordo que beneficiasse ambas, pelo menos no curto prazo.

A LEITURA DE VELOCIDADE

Ofertas

• CoreWeave, uma start-up de computação em nuvem de IA apoiada pela Nvidia, quase triplicou sua avaliação para US$ 19 bilhões em uma nova rodada de arrecadação de fundos. (WSJ)

• Ações na Viking subiu 9 por cento na quarta-feira em sua estreia comercial, depois que a operadora de cruzeiros realizou um dos maiores IPOs do ano (Reuters)

Política

O melhor do resto

Gostaríamos de receber seu feedback! Envie pensamentos e sugestões por e-mail para dealbook@nytimes.com.