O que Elon Musk poderia perder depois que seu grande acordo salarial fosse bloqueado

As grandes apostas do acordo salarial descomunal de Musk

Um pacote salarial incomum que Tesla desenvolveu em 2018 ajudou a tornar Elon Musk o indivíduo mais rico do mundo.

Mas um Decisão do juiz de Delaware O facto de o acordo ter sido injusto para outros acionistas da Tesla levanta questões sobre muito mais do que o património líquido de Musk, incluindo o controlo das suas empresas e a sua capacidade de financiá-las – e como os líderes empresariais são pagos.

A história de fundo: Em 2018, a Tesla estabeleceu 12 marcos vinculados à capitalização de mercado, receitas e metas de lucro que Musk precisava alcançar para se qualificar para um pacote de ações que agora vale mais de US$ 50 bilhões. Os especialistas pensaram que seria impossível acertar. No entanto, Musk – que disse a Andrew na altura que a Tesla atingiria uma capitalização de mercado de 1 bilião de dólares dentro de uma década – conseguiu. (Ele ainda não tomou posse das ações.)

Os acionistas processaram, no entanto, argumentando que o plano foi concebido de forma injusta, com Musk essencialmente criando o seu próprio pacote salarial com a ajuda de aliados no conselho da Tesla.

Essas ações correm agora o risco de desaparecer. “O processo que levou à aprovação do plano de compensação de Musk foi profundamente falho”, escreveu a chanceler Kathaleen McCormick do Tribunal de Chancelaria de Delaware (que já foi dura em audiências com Musk antes) na sua decisão, ordenando que o contrato fosse anulado.

Há muita coisa em jogo:

• Perguntas sobre a independência do conselho da Tesla estão sendo feitas enquanto os diretores da montadora avaliam a demanda de Musk por mais controle da empresa, para que não comece a transferir projetos de IA altamente antecipados para outras partes de seu império empresarial.

• Almíscar tem contraiu empréstimos com margem de ações para financiar partes de seu império empresarial. Ele pode achar mais difícil conseguir dinheiro se X precisar de mais dinheiro, por exemplo.

• E especialistas em governança corporativa dizem que a decisão é um alerta para outros líderes empresariais. “Isso estabelece que existe compensação excessiva”, disse Sarah Anderson, do Institute for Policy Studies, um grupo de pesquisa progressista, ao The Times.

Alguns especialistas jurídicos acham que qualquer recurso de Musk enfrenta dificuldades. Ele provavelmente irá apelar para a Suprema Corte de Delaware, dizem. Mas Eric Talley, professor da Columbia Law School, disse ao DealBook que chanceleres como McCormick historicamente têm ampla liberdade para decidir sobre tais punições.

A decisão também poderia ter consequências mais amplas para Delaware. Ann Lipton, professora da Faculdade de Direito da Universidade de Tulane, disse ao DealBook que os legisladores de Delaware podem estar preocupados que a decisão possa levar outras empresas a sair do estado, o lar de longa data das empresas americanas. (“Nunca incorpore sua empresa no estado de Delaware,” Musk postou no X na terça-feira você.)

Mas Lipton acrescentou que a Suprema Corte de Delaware “não pode ser visto tomar decisões com base nessa consideração.”

AQUI ESTÁ ACONTECENDO

Universal Music ameaça retirar suas músicas do TikTok. A gravadora, casa de Taylor Swift e Drake, disse que pode retirar suas músicas da plataforma de mídia social, em meio a negociações para renovar um acordo de licenciamento. A Universal Music acusou o TikTok de oferecer muito pouco dinheiro e de adotar ferramentas de inteligência artificial que poderiam infringir os direitos dos artistas.

CEOs de tecnologia vão ao Capitólio para testemunhar sobre segurança infantil. Os líderes do Discord, Meta, Snap, TikTok e X – incluindo Mark Zuckerberg e Linda Yaccarino – enfrentarão perguntas de um comitê do Senado sobre os esforços de suas empresas para impedir a disseminação de material de abuso sexual infantil online e seu trabalho na proteção da saúde mental. A questão é um ponto de rara cooperação bipartidária; alguns legisladores propuseram tornar um dever legal proteger os menores.

A gigante petrolífera da Arábia Saudita supostamente pondera uma venda de ações de grande sucesso. A Aramco está trabalhando em uma possível oferta subsequente que poderia arrecadar pelo menos US$ 10 bilhões, que provavelmente estaria entre as maiores transações desse tipo nos últimos anos, de acordo com a Bloomberg. Os rendimentos ajudariam a financiar os ambiciosos esforços do reino para transformar a sua economia, inclusive através de investimentos no desporto e muito mais.

Os lucros da Microsoft aumentam, mas as vendas de anúncios do Google ficam aquém. A Microsoft relatou lucros trimestrais acentuadamente mais elevados, impulsionados em grande parte por fortes receitas de nuvem vinculadas às vendas de serviços de inteligência artificial, mas alertou sobre o aumento dos custos vinculados à tecnologia em 2024. A Alphabet, empresa controladora do Google, relatou receitas gerais mais altas, mas divulgou vendas de anúncios no Google isso perdeu as expectativas do analista. As ações de ambas as empresas caíram nas negociações de pré-mercado.

O desvio do PGA Tour

O PGA Tour realizará uma teleconferência com seus jogadores na quarta-feira às 9h30, horário do leste, de acordo com documentos vistos pelo DealBook, e espera-se que anuncie um grande acordo financeiro com investidores norte-americanos de alto perfil.

Qualquer acordo proporcionaria um grande impulso financeiro ao circuito de golfe, mas não resolverá as grandes questões que pairam sobre o seu futuro.

Os investidores são quem é quem em Wall Street e nos proprietários de esportes. Eles incluem o Fenway Sports Group, proprietário do Boston Red Sox da Major League Baseball; Marc Lasry, magnata dos fundos de hedge e ex-proprietário do Milwaukee Bucks da NBA; Tom Ricketts, presidente do Chicago Cubs; Steve Cohen, o financista bilionário dono do New York Mets; e Gerry Cardinale, negociador de longa data e fundador da RedBird Capital Partners.

Tal acordo aconteceria em um momento turbulento. O anúncio seria feito depois que o Tour chegasse a um acordo provisório com o LIV Golf, um rival apoiado pela Arábia Saudita que vem caçando os melhores jogadores do PGA com a promessa de enormes salários. Mas os dois lados ainda não chegaram a um acordo final sobre como poderiam colaborar.

A política de uma ligação PGA Tour-LIV está ficando mais delicada. Uma subcomissão do Senado intimado Consultores dos EUA que trabalham com o Fundo de Investimento Público, o fundo soberano saudita que apoia a LIV. Uma carta a Yasir al-Rumayyan, chefe do PIF, acusou-o de sufocar as suas tentativas de investigar o acordo proposto para os circuitos de golfe.

Mas o dinheiro dos investidores dos EUA só durará até certo pontoe provavelmente estarão em busca de retorno financeiro.

Por contraste, os sauditas parecem dispostos a investir enormes quantias de dinheiro na LIV e nos seus outros empreendimentos desportivos – e suportar perdas por muito mais tempo.

Outra questão: quem dirigirá a organização? O PGA Tour Policy Board, que inclui diretores e jogadores externos, tem enfrentado a desconfiança dos jogadores desde que alguns de seus membros negociaram secretamente o acordo com o fundo saudita.

O acordo com investidores norte-americanos poderia oferecer uma forma de abalar o conselho que efetivamente administra o Tour. Será que os jogadores, que contrataram o seu próprio banqueiro para aconselhar sobre o negócio, tentarão demitir os diretores do PGA Tour envolvidos no negócio da LIV, incluindo Ed Herlihy e Jimmy Dunne?

Um grande doador apoia Haley, mas também a ignora

Deveria ter sido um grande negócio para Nikki Haley conseguir um Doação de US$ 5 milhões de Ken Griffino financista bilionário e benfeitor republicano.

Mas o magnata dos fundos de cobertura também reconheceu que as probabilidades de ganhar a nomeação presidencial republicana não são boas, no mais recente sinal de que o partido espera cada vez mais que Donald Trump seja novamente o seu candidato.

Griffin deu seu apoio a Haley, com algumas ressalvas. “A América estaria bem servida por alguém com as suas credenciais de política externa e prioridades políticas na Casa Branca”, ele disse à CNBC em um comunicado. Ele se junta a gigantes de Wall Street como Stanley Druckenmiller, Henry Kravis e Cliff Asness no apoio ao ex-governador da Carolina do Sul.

Mas Griffin acrescentou que “continuaria a concentrar-se no apoio activo aos candidatos à Câmara e ao Senado dos EUA”, uma posição semelhante assumida pela rede política afiliada à família Koch. Entre aqueles que Griffin apoia está David McCormick, o ex-CEO da Bridgewater Associates que está concorrendo a uma cadeira no Senado na Pensilvânia.

E Griffin elogiou muito Trump. “Eu sei que muitos de nós, inclusive eu, você sabe, lutamos com alguns dos comportamentos de Trump”, disse ele à CNBC. “Mas havia uma dimensão de maior segurança global com ele como presidente, especialmente por parte dos interesses dos EUA.”

É importante notar que Trump ameaçou colocar na lista negra os doadores republicanos que continuaram a apoiar Haley depois que ela perdeu as primárias de New Hampshire por dois dígitos.

• Em outras notícias eleitorais: Trump gastou cerca de US$ 50 milhões em fundos de campanha em seus projetos legais e relacionados a investigações no ano passado. E a marca de roupas para atividades ao ar livre Patagonia distribuiu mais de US$ 71 milhões para conservação e causas democráticas desde 2022.

Uma janela de ’11 horas’ para opções de ações mais baratas

As empresas que abrem o capital enfrentam um emaranhado de regras rígidas, mas têm muita discrição na precificação de suas opções de ações antes de serem listadas. Isso permitiu que muitos deles oferecessem opções de baixo preço aos altos executivos nas semanas anteriores a um IPO, quando eles têm uma boa noção de onde suas ações provavelmente serão negociadas, mas antes que os regulamentos que regem tais concessões entrem em vigor, de acordo com um novo artigo acadêmico.

Sven Riethmueller, professor da Faculdade de Direito de Yale por trás da pesquisa, analisou 121 empresas de biotecnologia rumo a um IPO de 2017 a 2021. Ele descobriu que 74 emitiram opções nos 90 dias anteriores à sua estreia pública, com um desconto médio de 48% do valor. eventual preço de IPO das empresas.

Ao precificar as opções no último minuto, uma prática que Riethmueller chama de “desconto de opções na 11ª hora”, as empresas quase garantem que os executivos terão um lucro inesperado no primeiro dia de negociação, escreve Maureen Farrell do The Times:

Para empresas privadas, a SEC exige que as opções sejam precificadas com base em cálculos de um “preço de mercado esperado”, uma vez que não há negociação pública. As empresas privadas normalmente mantêm a SEC informada confidencialmente sobre os números da remuneração de seus executivos antes de seu IPO

Mas Riethmueller disse que o regulador raramente contestou as suposições de uma empresa sobre como ela havia chegado ao valor de suas ações ou opções, com base na análise de cartas confidenciais trocadas entre as empresas e o regulador. A SEC age “como um proprietário ausente”, disse ele.

As empresas tentam estabelecer um preço de mercado baixo esperado para fazer com que as opções com desconto pareçam menos flagrantes para os reguladores, disse Riethmueller.

A LEITURA DE VELOCIDADE

Ofertas

• O magnata da mídia Byron Allen supostamente ofereceu US$ 14 bilhões pela Paramount Global, oferecendo um grande prêmio pelas ações com direito a voto do estúdio. (Bloomberg)

• A agência de talentos WME anunciou um acordo com a empresa de tecnologia Vermillio para proteger seus clientes contra o uso de IA para roubar sua imagem ou propriedade intelectual. (NYT)

Política

• Uma coalizão de grupos empresariais processou a Califórnia para anular uma lei estadual que exigiria que algumas empresas comunicassem as suas emissões de gases com efeito de estufa. (WSJ)

• As autoridades chinesas estão a intensificar a repressão aos comentadores que criticam a economia. (NYT)

O melhor do resto

• Novo Nórdico tornou-se a segunda empresa europeia a ultrapassar os 500 mil milhões de dólares em valor de mercado, graças às vendas de grande sucesso do seu medicamento para obesidade Wegovy. (Bloomberg)

• “Ficou mais caro para Combata o abuso corporativo” (A alavanca)

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