Chame-o de Dia da Marmota de Wall Street.
Quando as ações da Arm, designer britânica de chips, começarem a ser negociadas na bolsa de valores Nasdaq na quinta-feira, na maior oferta pública inicial do ano, investidores, executivos de tecnologia, banqueiros e fundadores de start-ups estarão observando atentamente seu desempenho.
Se as ações da Arm caírem, eles saberão que o mercado de IPOs provavelmente permanecerá congelado por mais tempo. Mas uma recepção calorosa às ações poderá motivar muito mais empresas a abrir o capital nos próximos meses, encerrando a onda de frio.
“Ofertas como essa costumam ser faróis para tentar decifrar qual é o sentimento geral deste mercado”, disse David Hsu, professor de administração da Wharton School da Universidade da Pensilvânia.
Arm é a maior empresa a enfrentar os mercados públicos em 2023, um ano que tem sido quase mortalmente silencioso para IPOs. O designer de chips, que é propriedade da SoftBank, fixou o preço de sua oferta na quarta-feira em US$ 51 por ação, levantando US$ 4,87 bilhões e avaliando a empresa em US$ 54,5 bilhões.
Isto destaca-se num ano que foi o pior para IPOs desde 2009, de acordo com uma análise da EquityZen, um mercado para ações de empresas privadas. Até agora, neste ano, 73 IPOs nos Estados Unidos – incluindo a Arm – levantaram US$ 14,8 bilhões, de acordo com a Renaissance Capital, que monitora as ofertas públicas. Isso é uma fração das listagens durante 2021, quando 397 empresas levantaram US$ 142 bilhões.
Arm é um teste particularmente interessante do mercado público porque fornece uma tecnologia essencial que é geopolítica e estrategicamente cobiçada, o que também significa que enfrenta desafios.
Fundada em 1990 em Cambridge, Inglaterra, a empresa vende projetos de uma parte de um chip conhecido como núcleo do processador. Seus clientes incluem muitas das maiores empresas de tecnologia do mundo, como Apple, Google, Samsung e Nvidia.
Os designs de chips da Arm são usados principalmente em smartphones, mas a empresa se apresentou como capaz de aproveitar a onda de inteligência artificial que está varrendo o Vale do Silício. Muitas empresas de IA precisam dos chips de computador mais avançados para fazer os cálculos sofisticados necessários ao desenvolvimento da tecnologia.
A Arm tem sido objeto de muito interesse global, com o SoftBank, com sede no Japão, comprando a empresa por US$ 32 bilhões em 2016. O SoftBank, que precisa de uma grande vitória após anos de negócios que não cumpriram sua promessa, está preparado para reter uma participação majoritária na Arm após o IPO
Em 2020, a Nvidia chegou a um acordo para comprar a Arm da SoftBank por US$ 40 bilhões. Mas esse plano ruiu 18 meses depois, após oposição de reguladores e clientes.
Os investidores permanecem cautelosos ou céticos em relação a outras empresas de tecnologia que estão se preparando para abrir o capital, com expectativas baixas. Na próxima semana, a empresa de entrega de alimentos Instacart e a empresa de tecnologia de marketing Klaviyo também deverão começar a negociar no mercado público.
No entanto, a Instacart, que iniciou suas reuniões de IPO esta semana definindo uma faixa de preço que avaliou a empresa entre US$ 8,6 bilhões e US$ 9,3 bilhões, contando todas as ações em circulação, deverá ser avaliada muito abaixo de sua avaliação anterior de US$ 39 bilhões no mercado privado. . Klaviyo iniciou suas reuniões de apresentação com uma faixa de avaliação de US$ 7,7 bilhões a US$ 8,3 bilhões, um pouco abaixo de sua última avaliação privada de US$ 9,5 bilhões.
Para incutir confiança nas ofertas públicas, muitas das empresas tentaram tranquilizar Wall Street de que se tratavam de investimentos desejáveis. Antes de sua oferta, a Arm disse que havia conseguido US$ 735 milhões em “interesse declarado” na compra de suas ações de empresas com as quais trabalha, incluindo Nvidia, Google, Samsung, Apple e Intel.
A Instacart fez um movimento semelhante, vendendo US$ 175 milhões de suas ações de IPO para a PepsiCo. Klaviyo também anunciou que garantiu as empresas de investimento BlackRock e AllianceBernstein como investidores “fundamentais” antes de sua oferta. Alardear tais compromissos antes de um IPO não é tão comum em tempos em que o mercado está agitado, disse Hsu, da Wharton.
Arm, Klaviyo e Instacart também chamaram a atenção para seus lucros. O aumento das taxas de juro e da inflação tornou os investidores mais avessos ao risco, com muitos a mudarem as suas prioridades de empresas de rápido crescimento para aquelas que podem ganhar dinheiro.
Os lucros contrastam com as muitas empresas que queimam dinheiro e que abriram o capital nos tempos de expansão de 2021, que desde então viram os preços das suas ações despencarem. A Bird, uma empresa de scooters que já valeu US$ 2,5 bilhões, caiu para uma avaliação de US$ 11 milhões. A WeWork, empresa de compartilhamento de escritórios avaliada em US$ 40 bilhões no mercado privado, agora é negociada com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 270 milhões.
Dom Clark relatórios contribuídos.
