Para os negociadores, 2024 é um ano pelo qual ansiar, até porque 2023 não foi necessariamente um ano para comemorar.
Apesar de algumas transações notáveis, o ano apresentou desafios aos banqueiros e advogados que aconselham clientes empresariais em grandes aquisições e ofertas públicas iniciais.
Fusões e aquisições globais. caiu para o menor nível em 10 anos. Cerca de 53.529 negócios no valor combinado de US$ 2,9 trilhões foram anunciados, uma queda anual de 17% em volume, de acordo com dados da LSEG
Os sectores mais movimentados incluíram a energia – liderada pela aquisição da Pioneer Natural Resources pela Exxon Mobil por 60 mil milhões de dólares e a aquisição da Hess pela Chevron por 53 mil milhões de dólares – e os cuidados de saúde, que foram superados pela compra da fabricante de medicamentos contra o cancro Seagen pela Pfizer por cerca de 43 mil milhões de dólares.
A história foi pior para os IPOs, que caiu 25% ano a ano, para um total combinado de US$ 109,8 bilhões em receitas, o menor nível em 14 anos. Isso apesar das estreias notáveis no mercado, incluindo as do designer de semicondutores Arm, do aplicativo de entrega de supermercado Instacart e do fabricante de sandálias Birkenstock.
Isso reflecte a preocupação constante nos conselhos de administração das empresas sobre uma série de factores, da economia global às tensões geopolíticas, de acordo com Viswas Raghavan, co-diretor da banca de investimento global e CEO da Europa, Médio Oriente e África do JPMorgan Chase.
Com sua empresa no topo das tabelas de classificação de bancos de investimento em 2023, ele conversou com o DealBook sobre o ano em negócios e o que moldará a negociação em 2024.
Esta entrevista foi editada e condensada.
Como você descreveria o sentimento nas salas de reuniões atualmente? Eu estava pensando no recente comentário do CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, de que “isso pode ser o momento mais perigoso o mundo viu em décadas.”
O grande problema que assola as salas de reuniões neste momento é a incerteza geopolítica. Se olharmos para o que está por vir, os países que representam perto de metade do PIB mundial irão escolher um líder nos próximos 12 meses. Você tem duas guerras à nossa porta. E depois há a China – a China e o comércio, a economia interna da China no que se refere aos empréstimos inadimplentes, à saúde corporativa e afins.
Há também acordos antitruste e de orientação através de várias autoridades de concorrência. Um acordo que seja global levará muito mais tempo, desde cerca de 12 meses, historicamente, até provavelmente 18, 24 meses ou talvez mais.
Olhando para onde estamos, o volume de negócios está no nível mais baixo em uma década. Você esperava esse baixo nível de atividade?
O conjunto de taxas bancárias de investimento foi de 135 mil milhões de dólares em 2021, e a taxa estável administrada pelo Estado é de cerca de 80 mil milhões de dólares por ano. Este ano, estará em algum lugar no CEP de US$ 65 bilhões. E este é provavelmente o nível mais baixo em quase duas décadas.
Mas lembre-se, viemos de um mundo que pensava que o fim estava próximo em 2020 com a Covid. Você viu esta montanha de flexibilização quantitativa. Havia excesso de liquidez no sistema e vimos os preços dos activos reflectirem esse excesso de liquidez. Você sabia que isso iria diminuir gradualmente.
Arm, Instacart e a empresa de software de marketing Klaviyo tornou-se público em setembro. Havia uma sensação de que a janela do IPO poderia ser reaberta. Obviamente, isso não aconteceu. Você ficou surpreso com o quão morto o mercado continua?
Na verdade. Não creio que alguém tenha pensado que as comportas se tinham aberto. Esse mercado sempre foi incrivelmente seletivo e continuará seletivo.
O mercado está fechado? Não. Nossas equipes estão trabalhando em muitas transações? Absolutamente. Mas é meio que ir para um lugar do tipo “vamos lá, qualquer nome voa”? Absolutamente não.
Alguém me disse que se alguém estiver realizando algum tipo de leilão, naturalmente haverá algum interesse da Arábia Saudita ou dos Emirados Árabes Unidos.
Esse é um comentário justo. É uma parte natural da sua estratégia diversificar e torná-los mais globais.
Eles são grandes jogadores. Eles têm muito poder de fogo. Eles também estão projetando sua própria influência e o fato de terem chegado, de quererem ser mainstream.
Quais são as grandes coisas que você espera no próximo ano – os grandes ventos favoráveis e contrários?
Acho que os ventos contrários são a geopolítica, a geopolítica e a geopolítica. Os ventos favoráveis são a inflação acalmada, o crescimento a regressar e as taxas a tenderem para baixo.
