A ascensão do comércio internacional, acrescentou Kelly, pode muitas vezes compensar a desaceleração da procura interna, uma vez que as empresas, possibilitadas pela Internet, podem encontrar clientes em todo o mundo. E o crescimento do sector dos serviços, concluiu, “tornou a economia mais estável e, sobretudo, menos sensível às taxas de juro”.
Em toda a profissão de economista, muitos não se sentem tão tranquilos.
Ao pesar os riscos de recessão, Thomas Herndon, professor de economia no John Jay College da City University of New York, não se consola muito a longo prazo com a crescente sofisticação das grandes empresas. Existem, disse ele, “muitas, muitas, muitas causas” para as recessões – algumas das quais não estão directamente ligadas à instabilidade financeira.
Herndon destacou o trabalho do economista polaco do século XX, Michal Kalecki, que argumentou que os líderes empresariais se sentem “prejudicados” pela manutenção do pleno emprego. Usando a sua influência substancial sobre a política, argumentou Kalecki, eles podem ajudar a instituir políticas económicas restritivas que ponham fim aos tempos de expansão económica e reiniciá-los com uma força de trabalho mais branda e tolerável.
E Herndon disse acreditar que as antiquadas manias de “bolha” e “ciclos de crédito” também continuam sendo um perigo.
Eliminar o ciclo económico de longa data seria “o Santo Graal dos bancos centrais”, disse James Knightley, economista-chefe internacional do ING, o banco global. “A disposição do Fed de usar ferramentas inovadoras” – como a criação improvisada de facilidades de crédito para manter o fluxo de crédito na rua principal e curar os balanços dos bancos desde 2020 – dá-lhe “mais alavancas para mexer para ajudar a reduzir a chance de um crise”, disse Knightley.
