A medida de inflação observada de perto esfriou notavelmente em Novembro, uma boa notícia para a Reserva Federal à medida que os responsáveis avançam para a próxima fase na sua luta contra os rápidos ganhos de preços e um aspecto positivo para a Casa Branca à medida que os eleitores enfrentam aumentos de custos menos assustadores.
A medida de inflação das Despesas de Consumo Pessoal, que a Fed cita quando afirma que pretende uma inflação média de 2% ao longo do tempo, subiu 2,6% no ano até Novembro. Isso caiu em relação aos 2,9% do mês anterior e foi menor do que o previsto pelos economistas. Em comparação com o mês anterior, os preços caíram ligeiramente.
Depois de os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis terem sido eliminados para uma análise mais clara das pressões subjacentes sobre os preços, a inflação subiu 3,2% ao longo do ano. Isso caiu em relação aos 3,4% anteriores.
O relatório forneceu a mais recente evidência de que os aumentos de preços estão a abrandar rapidamente, após vários meses de progressos que ajudaram a convencer os decisores políticos de que podem estar à vista de uma aterragem económica suave – uma aterragem em que a inflação modere sem uma recessão dolorosa. Os decisores políticos da Fed mantiveram as taxas de juro estáveis na sua reunião deste mês, sinalizaram que podem muito bem ter acabado de aumentar as taxas de juro e sugeriram que poderiam até cortar os custos dos empréstimos três vezes no próximo ano.
“A inflação diminuiu dos seus máximos e isto ocorreu sem um aumento significativo no desemprego – isso é uma notícia muito boa”, disse Jerome H. Powell, presidente do Fed, naquela reunião. Ainda assim, ele enfatizou que “o caminho a seguir é incerto”.
O relatório divulgado na sexta-feira também mostrou que os consumidores ainda estão gastando moderadamente. Uma medida de consumo pessoal subiu 0,2% em relação a outubro e 0,3% após o ajuste pela inflação. Ambas as leituras foram mais rápidas que no mês anterior.
Espera-se que o Fed comece reduzindo as taxas de juros já em março, com base nos preços de mercado, embora as autoridades discutiram que é demasiado cedo para falar sobre quando começarão os cortes nas taxas.
Os banqueiros centrais deverão observar atentamente os sinais de que a inflação continuou a arrefecer, à medida que contemplam quando os custos dos empréstimos poderão descer. Alguns responsáveis sugeriram que manter as taxas de juro estáveis quando os aumentos de preços estão a abrandar iria efectivamente comprimir ainda mais a economia (as taxas de juro não são ajustadas aos preços, pelo que aumentam depois de eliminar a inflação à medida que a inflação cai).
Os decisores políticos também deverão manter-se atentos aos gastos dos consumidores enquanto tentam descobrir quanto dinamismo resta na economia. As autoridades ainda esperam que a economia desacelere de forma mais acentuada em 2024, um abrandamento da procura que, na sua opinião, abriria caminho a aumentos de preços mais lentos e sustentáveis.
Depois de um ano em que a inflação arrefeceu rapidamente, apesar de um crescimento surpreendentemente forte, os economistas expressam humildade. Mas os decisores políticos continuam cautelosos relativamente a uma situação em que o crescimento continua demasiado forte.
“Se tivermos um crescimento robusto, o que isso significará é que provavelmente manteremos o mercado de trabalho muito forte; provavelmente colocará alguma pressão ascendente sobre a inflação”, disse Powell em seu coletiva de imprensa. “Isso pode significar que levará mais tempo para chegar à inflação de 2%.”
Isso, disse ele, “pode significar que precisamos manter as taxas mais altas por mais tempo”.
