Os planos de previdência tradicionais não voltaram. Mas as notícias da IBM podem levar você a pensar assim.
No mês passado, a IBM descongelou um plano de pensões de benefícios definidos que havia congelado há mais de 15 anos atrás. A empresa também parou de fazer contribuições para contas 401(k) de funcionários.
Estas medidas são surpreendentes porque, pelo menos superficialmente, a IBM parece estar a inverter uma tendência de décadas de as empresas se afastarem dos planos de pensões tradicionais. Com os planos antigos, as empresas prometiam pagar aos empregados rendimentos de reforma que os recompensassem por longos anos de serviço. Mas estes planos eram caros, e a IBM e centenas de outras empresas começaram a enfatizar os planos 401(k) que transferiram a responsabilidade primária pela poupança e pelo investimento para os trabalhadores.
A nova abordagem da IBM é significativa porque a empresa tem sido líder na formulação de políticas de benefícios aos funcionários. O que está a fazer agora não é um simples regresso ao clássico sistema de benefícios do berço ao túmulo. Na verdade, o novo plano de pensões da IBM não é tão generoso para os funcionários mais antigos em comparação com o seu antecessor.
A mudança traz vantagens reais para algumas pessoas que trabalham na IBM, especialmente aquelas que investem pouco ou nenhum dinheiro em planos 401(k) e que permanecem na empresa por um período relativamente curto.
É crucial que a manobra da IBM seja provavelmente maravilhosa para os seus accionistas. A empresa está economizando centenas de milhões de dólares por ano ao interromper as contribuições para contas 401(k) dos funcionários. E não precisa de investir nenhum dinheiro no plano de pensões este ano – e, provavelmente, nos próximos anos – porque já tem muito dinheiro investido. De um ponto de vista puramente financeiro, a IBM está a melhorar o seu fluxo de caixa e resultados financeiros.
Para um pequeno mas importante subconjunto de empresas – aquelas com planos de pensões totalmente financiados, fechados ou congelados – a medida da IBM poderá ser um prenúncio do que está por vir, dizem consultores de pensões. A IBM está a utilizar um excedente do seu fundo de pensões para alterar simultaneamente o seu pacote de benefícios aos empregados e ajudar as finanças da empresa.
“Você verá mais disso”, disse Matt Maloney, sócio sênior da Aon. “Mas não creio que seja realmente um divisor de águas porque poucas empresas estão em condições de fazer o que a IBM está fazendo.”
Noções básicas de aposentadoria
A IBM chama seu novo plano de pensão de “conta de benefícios de aposentadoria”. Está aninhado, legal e burocraticamente, na versão antiga. Por fazer parte do plano de pensões de benefício definido, o novo plano é apoiado pelo governo Corporação de Garantia de Benefícios de Pensãoque irá pagar benefíciosaté certos limites, se o plano ficar sem dinheiro ou se o empregador fechar as portas.
Ao contrário do 401(k)s, nos planos de pensões o empregador faz “a contribuição, detém os activos, selecciona os investimentos e assume o risco do investimento”, disse Alicia Munnell, directora do Centro de Investigação sobre Aposentação do Boston College.
Os funcionários são imediatamente investidos no novo plano da IBM e podem levar seu dinheiro com eles quando saírem, diz a IBM. Até agora tudo bem.
Mas para muitos funcionários, a mudança tem um custo.
A IBM não fará mais contribuições para planos 401(k) de funcionários. Até agora, fazia 5% de contribuições equiparadas e 1% de contribuições automáticas, de acordo com documentos internos divulgados publicamente e cuja autenticidade foi confirmada por Jessica Chen, porta-voz da IBM. Esse dinheiro e essas contas pertencem aos funcionários. Demorou um ano para que os funcionários fossem investidos nessas contas.
As novas contas de benefícios de reforma fazem parte do chamado plano de saldo de caixa, um plano de pensões no qual o empregador controla a forma como o dinheiro é investido.
Nas novas contas IBM, os funcionários recebem créditos iguais a 5% do seu salário – 1 ponto percentual menos do que costumava ser a contribuição máxima da empresa para o 401(k). Apenas no primeiro ano, os funcionários estão recebendo um aumento salarial de 1% para compensar a discrepância nas contribuições entre o antigo 401(k) e as novas contas de aposentadoria.
Risco e Retorno
Os documentos da IBM mostram que, nas novas contas, os funcionários têm garantido um retorno de 6% de juros durante os primeiros três anos – uma taxa excelente nas actuais condições de mercado.
De 2027 a 2033, o retorno deverá cair. Os funcionários receberão o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, com um piso de 3%. A partir de 2034 não há piso. Portanto, se os rendimentos do Tesouro caírem abaixo dos 3% – como aconteceu na maior parte do tempo, desde o final de 2008 até ao início de 2022 – tudo o que os funcionários obterão será um retorno insignificante.
Lembre-se, em um 401(k), os funcionários são livres para investir como quiserem. Pessoas com um horizonte de investimento longo podem favorecer o mercado de ações, que tende a produzir retornos mais elevados do que os títulos do governo durante longos períodos.
Embora os trabalhadores da IBM possam manter os seus 401(k)s e continuar a acrescentar-lhes dinheiro, não terão o incentivo de uma equiparação da empresa. Resta saber quantos continuarão a contribuir. Nas novas contas, os empregados recebem apenas investimentos em renda fixa.
Isso pode ser bom para pessoas aposentadas, mas é questionável para aqueles que ainda estão por vir no mercado de trabalho. Os funcionários podem precisar aumentar as alocações de capital em suas contas 401(k)s ou outras contas.
O fundo
No auge dos planos de benefícios definidos, na década de 1970, 62% dos trabalhadores do sector privado estavam cobertos exclusivamente por estes planos de reforma, de acordo com o Employee Benefit Research Institute, uma organização independente que investiga questões de reforma.
Até 2022, o instituto encontrouapenas 1 por cento dos trabalhadores remunerados e assalariados do sector privado tinham apenas um plano de benefícios definidos, enquanto 41 por cento participaram apenas num plano de contribuição definida — ou 401(k) — e 8 por cento participaram em ambos.
O subfinanciamento dos planos de pensões empresariais levou a um grande afastamento dos planos de benefícios definidos. No início, os 401(k)s eram veículos de poupança suplementares para os funcionários. Agora, juntamente com a Segurança Social, os planos 401(k) tornaram-se elementos centrais da reforma.
Ao fechar os antigos planos de benefícios definidos a novos trabalhadores e ao congelar os benefícios para as pessoas já inscritas neles, as empresas reduziram as suas potenciais responsabilidades com pensões. Eles investiram dinheiro nos antigos planos de aposentadoria para adequá-los às regras governamentais, que foram flexibilizadas para dar às empresas alívio.
Mas a gestão astuta e os mercados financeiros cooperativos também ajudaram a aumentar o financiamento do plano. Dado que as pensões são uma forma de anuidades, o aumento das taxas de juro nos últimos anos tornou mais barato para financiar pensões existentes. Além disso, os fortes retornos das ações ao longo da última década reforçaram os ativos dos fundos.
Estes factores levaram a uma mudança radical no financiamento dos antigos planos de pensões empresariais. (Os planos públicos de pensões, por outro lado, enfrentam uma lacuna de financiamento estimada em 1,45 biliões de dólares, de acordo com o Fundos de caridade Pew.) Para as grandes empresas, o plano privado médio de benefícios definidos tem agora dinheiro mais do que suficiente para saldar as suas obrigações de pensões. Para planos de pensão de benefício definido em empresas S&P 500, Aon dizos níveis de financiamento subiram para 102,7% em 6 de fevereiro, de 78,4% em 2011.
O resultado final
O plano de pensões de benefícios definidos da IBM é agora extremamente bem financiado. O seu relatório anual mostra que teve um excedente de 3,5 mil milhões de dólares no plano no ano passado, enquanto pagou 550 milhões de dólares anualmente em contribuições 401(k). Não precisa de colocar dinheiro novo no plano de pensões e agora, com a mudança para as novas contas de benefícios de reforma, também não está a fazer contribuições 401(k).
O professor Munnell estimou que a IBM seria capaz de creditar benefícios aos funcionários nas novas contas pelo menos pelos próximos seis ou sete anos. Vários consultores de pensões afirmaram que se as condições de mercado fossem favoráveis e a IBM investisse o excedente de 3,5 mil milhões de dólares a uma taxa de retorno mais elevada do que as taxas de rendimento fixo que oferecia aos funcionários, poderia ser capaz de evitar a aplicação de qualquer dinheiro nestes benefícios durante muitos anos. .
A empresa disse que sua inovação na aposentadoria estava melhorando suas finanças. Numa teleconferência de resultados em 24 de janeiro, James J. Kavanaugh, diretor financeiro da IBM, disse que o fluxo de caixa da empresa foi melhor este ano, em parte devido a “menores necessidades de caixa impulsionadas por mudanças em nossos planos de aposentadoria”. Isso pode ser verdade nos próximos anos.
Outras empresas com planos congelados e totalmente financiados poderiam seguir o exemplo da IBM.
Isto não é um retorno aos benefícios mais ricos para funcionários com longa permanência, fornecidos pelos planos tradicionais de benefícios definidos.
Mas talvez os planos de saldo de caixa combinados com 401(k)s sejam os melhores que a maioria das grandes empresas provavelmente oferecerá. Se for assim, Zorast Wadia, sugeriu um atuário principal e consultor da Milliman, o consultor de pensões, há uma variedade de maneiras de projetar pacotes de aposentadoria que fazem uso dos excedentes dos planos de pensões. Ao contrário da IBM, por exemplo, algumas empresas poderiam continuar as suas contribuições 401(k) ao mesmo tempo que iniciavam planos de saldo de caixa.
Encontrar formas de utilizar planos de pensões bem financiados, de forma generosa mas responsável, é um desafio para as grandes empresas. A IBM agiu com cautela. Mas não é do interesse de ninguém que as empresas façam promessas em matéria de pensões que não possam cumprir.
