Essas sete ações de tecnologia estão impulsionando o mercado

O S&P 500 atingiu um novo máximo e os investidores têm apenas algumas ações a agradecer por isso.

Desde que o índice atingiu seu último mínimo em outubro de 2022, sete ações – Alfabeto, Amazonas, Maçã, meta, Microsoft, Nvidia e Tesla – subiram colectivamente quase 117%, ultrapassando em muito o desempenho das outras 493 empresas do S&P 500. Juntas, estas acções tornaram-se conhecidas como as “Sete Magníficas”.

Mas não foi apenas o excelente desempenho dos preços destas ações que ajudou a elevar o S&P 500 a um recorde de fecho na sexta-feira. O índice de ações é ponderado pela capitalização de mercado, o que significa que os movimentos das maiores empresas contribuem mais para o desempenho do índice. Em outras palavras, a influência dessas sete ações se resume ao seu tamanho. O seu valor de mercado aumentou mais de 60% desde outubro de 2022.

O impacto descomunal dos Sete Magníficos pode funcionar nos dois sentidos. Durante os últimos meses de 2022, o seu desempenho relativamente fraco arrastou o S&P 500 para baixo. Nos últimos doze meses, os seus ganhos representaram mais de 60% do retorno do S&P 500. A Tesla permanece mais baixa do que estava quando o S&P atingiu o seu ponto mais baixo em outubro de 2022, mas nos últimos doze meses, a empresa subiu mais de 64 por cento, responsável por quase 3 por cento da recuperação do S&P 500 por si só.

Na verdade, com base apenas no preço, as sete grandes ações de tecnologia não tiveram o melhor desempenho no S&P 500. A Royal Caribbean, a empresa de cruzeiros, subiu 212%, por exemplo, e a General Electric subiu mais de 160% desde outubro de 2022. No entanto, estas empresas têm menos peso no índice porque são muito mais pequenas e cada uma é responsável por menos de 1% da evolução do índice desde então.

E alguns dos Sete Magníficos se saíram melhor que outros. A Nvidia, fabricante de chips, subiu surpreendentes 417%, enquanto a Amazon ganhou apenas 38%. A Microsoft subiu cerca de 79% desde a baixa do S&P, mas por ser a maior ação do índice, seu movimento ainda superou o ganho de 198% da Meta no mesmo período.

Compreender o domínio das Big Tech no S&P 500 é importante para compreender o sinal que o índice está a enviar sobre o mercado, as empresas e a economia. Um S&P 500 em alta é geralmente visto como uma coisa boa, mas quando um índice é liderado por apenas um pequeno número de empresas, pode mascarar a turbulência abaixo da superfície. Por outras palavras, o índice pode subir mesmo quando a maioria das empresas cai.

Este tem sido sempre o caso. Na década de 1980, empresas como IBM, Exxon e General Electric dominaram, mas nunca tanto quanto a nova geração de gigantes da tecnologia tem dominado nos últimos anos.

Em Março passado, uma crise entre os bancos do país fez cair muitos preços de acções individuais. Mas o S&P 500 terminou o mês 3% mais alto, em grande parte devido ao furor em torno dos avanços na inteligência artificial e ao que estes poderiam significar para a rentabilidade dos gigantes da tecnologia.

Esta dinâmica começou a diminuir nos últimos meses, à medida que mais empresas aderiram à recuperação. Mais de metade das empresas do índice estão acima do que estavam quando o S&P atingiu o seu pico anterior em janeiro de 2022.

Alguns analistas dizem que este é um sinal de que a recuperação tem mais espaço para ocorrer, à medida que as ações que ficaram para trás começam a recuperar, reforçadas por um maior otimismo relativamente às perspetivas para a economia.

Outros alertam que pode ser simplesmente uma subida antes de uma queda, especialmente porque a economia continua a desacelerar, pesando sobre essas mesmas empresas.