Uma investigação do Congresso determinou que cinco empresas americanas de capital de risco investiram mais de mil milhões de dólares na indústria de semicondutores da China desde 2001, alimentando o crescimento de um sector que o governo dos Estados Unidos considera agora como uma ameaça à segurança nacional.
Os fundos fornecidos pelas cinco empresas – GGV Capital, GSR Ventures, Qualcomm Ventures, Sequoia Capital e Walden International – foram para mais de 150 empresas chinesas, de acordo com o relatório, divulgado quinta-feira por republicanos e democratas no Comitê Seleto da Câmara sobre o Partido Comunista Chinês.
Os investimentos incluíram cerca de 180 milhões de dólares que foram para empresas chinesas que, segundo o comité, apoiam direta ou indiretamente as forças armadas de Pequim. Isso inclui empresas que, segundo o governo dos EUA, fornecem chips para pesquisa militar, equipamentos e armas da China, como a Semiconductor Manufacturing International Corporation, ou SMIC, o maior fabricante de chips da China.
O relatório do comité da Câmara centra-se nos investimentos feitos antes de a administração Biden impor restrições abrangentes destinadas a cortar o acesso da China ao financiamento e à tecnologia americana. Não alega qualquer ilegalidade.
Em Agosto passado, a administração Biden proibiu empresas de capital de risco e de capital privado dos EUA de investirem em computação quântica, inteligência artificial e semicondutores avançados chineses. Também impôs limites mundiais às vendas de chips avançados e máquinas de fabrico de chips à China, argumentando que estas tecnologias poderiam ajudar a aumentar as capacidades das agências militares e de espionagem chinesas.
Desde que foi criado, há um ano, o comité apelou ao aumento das tarifas sobre a China, mirou a Ford Motor e outros por fazerem negócios com empresas chinesas e destacou preocupações com o trabalho forçado envolvendo sites de compras chineses.
O relatório recomendou que o Congresso restringisse os investimentos em todas as entidades chinesas que estão sujeitas a certas restrições comerciais dos EUA ou incluídas em listas federais de “bandeira vermelha”, bem como nas suas empresas-mãe e subsidiárias. Isso incluiria empresas que fazem parceria com os militares chineses ou têm ligações com o trabalho forçado na região chinesa de Xinjiang. O governo dos EUA também deveria considerar a imposição de controles a outras indústrias, como a biotecnologia e a fintech, disseram os legisladores.
A Sequoia disse em junho passado, antes de o comitê anunciar sua investigação sobre financiamento privado, que separaria seu braço na China de suas operações nos EUA e o renomearia como HongShan. Poucos meses depois, a GGV Capital disse que separaria seus negócios focados na Ásia.
Walden não respondeu a um pedido de comentário. Um representante da GSR não quis comentar. A GGV forneceu uma lista de correções e esclarecimentos ao relatório e afirmou que está em conformidade com todas as leis aplicáveis. A GGV também está tentando vender suas participações nas três empresas discutidas no relatório.
Uma porta-voz da Sequoia disse que a empresa leva a sério as questões de segurança nacional dos EUA e sempre teve processos em vigor para garantir o cumprimento da lei dos EUA. A empresa finalizou sua separação da HongShan em 31 de dezembro.
Uma porta-voz da Qualcomm disse que seus investimentos eram pequenos em comparação com as empresas de capital de risco e representavam menos de 2% dos investimentos discutidos no relatório.
As autoridades em Washington consideram cada vez mais problemáticos os laços comerciais, mesmo com empresas tecnológicas privadas chinesas, argumentando que a China tem tentado recorrer à experiência do sector privado para modernizar as suas forças armadas.
Os líderes do comité admitiram que muitos destes investimentos foram feitos quando os Estados Unidos encorajavam um maior envolvimento económico com a China.
“Todos nós fizemos esta aposta há 20 anos na integração da China na economia global e era lógico”, disse o deputado Mike Gallagher de Wisconsin, presidente do comité. “Acontece que falhou.” Ele acrescentou: “Agora, acho que não há mais desculpa”.
O relatório de 57 páginas baseia-se em informações fornecidas ao comité pelas empresas sobre os seus investimentos, bem como em entrevistas com executivos seniores de várias empresas.
O relatório da comissão analisou apenas parte do financiamento que flui para a China. Entre 2016 e julho de 2023, as empresas chinesas de semicondutores levantaram 8,7 mil milhões de dólares em negócios que incluíram empresas de investimento dos EUA, de acordo com o PitchBook, que monitoriza o financiamento de start-ups. Esse investimento atingiu o pico em 2021.
As empresas de capital de risco prosseguiram uma expansão global agressiva, especialmente na Ásia, durante várias décadas. Mas sabem, desde que a administração Trump assumiu uma postura mais agressiva em relação à China, que os investimentos em empresas chinesas estariam sujeitos a um escrutínio cada vez maior.
“Ninguém está tocando na China agora”, disse Linus Liang, investidor da empresa de capital de risco Kyber Knight Capital.
A separação de entidades de investimento com laços com a China, como fizeram a Sequoia e a GGV, pode não resolver as preocupações do comité sobre o financiamento e a tecnologia americanos acabarem em empresas chinesas, afirmou o relatório. A recém-separada empresa da Sequoia com sede na China, HongShan, conta com investidores norte-americanos entre os seus financiadores. E a nova unidade da HongShan e da GGV, a GGV Asia, ainda poderia investir em start-ups dos EUA, afirmou o relatório.
Grande parte do relatório centra-se na Walden International, uma empresa sediada na Califórnia que foi um dos primeiros e mais influentes investidores estrangeiros no setor chinês de chips. Walden é liderado por Lip-Bu Tan, ex-presidente-executivo da Cadence Design Systems, uma empresa de design de chips, e atual membro do conselho da Intel.
A Walden International criou vários fundos para o setor de chips em parceria com o governo chinês e empresas estatais chinesas, incluindo um importante fornecedor militar, afirma o relatório.
Foi acionista fundador e uma das primeiras fontes de financiamento da SMIC, que está agora sujeita a restrições comerciais dos EUA devido aos seus laços com os militares chineses. Walden doou US$ 52 milhões à SMIC ao longo de várias décadas, concluiu o comitê, bem como dezenas de milhões de dólares às afiliadas da SMIC. O Sr. Tan também atuou no conselho de administração da SMIC.
Ele é creditado por trazer à SMIC e outras empresas uma combinação de financiamento, ferramentas e propriedade intelectual para design de chips, bem como conexões lucrativas com clientes.
Embora o SMIC tenha sido rotulado um “cliente de confiança” pelo governo dos EUA em 2007, o ceticismo em relação às atividades da empresa cresceu em Washington nos últimos anos. Hoje, a empresa é fundamental para as ambições da China de criar um setor de chips próspero e diminuir a sua dependência dos Estados Unidos.
A Walden, juntamente com a Qualcomm Ventures, o braço investidor da fabricante de chips Qualcomm, investiram dezenas de milhões de dólares na Advanced Micro-Fabrication Equipment, ou AMEC, uma empresa chinesa que fabrica as máquinas necessárias para fabricar chips. A AMEC, fornecedora da SMIC e de outros fabricantes chineses de chips, é vital para os esforços da China para desenvolver sua indústria de fabricação de chips depois que os Estados Unidos impuseram restrições à venda à China das máquinas de fabricação de chips mais avançadas.
As empresas de semicondutores da China são bem financiadas pelo governo do país. Mas os laços com empresas de capital de risco dos EUA proporcionam às empresas chinesas conhecimentos de gestão, bem como acesso à tecnologia e aos mercados americano e europeu. As empresas americanas de capital de risco também tentaram influenciar as autoridades e reguladores dos EUA em nome das empresas chinesas do seu portfólio, como a TikTok.
