De Melbourne a Manchester e Miami, as pessoas estão lutando sob o peso dos fortes aumentos de preços das coisas que compram todos os dias.
O pior pico de inflação que muitas economias avançadas viram em décadas ressalta as forças globais que impulsionam os preços, ou seja, as disrupções desencadeadas pela pandemia de coronavírus.
As apostas são altas para os formuladores de políticas em todo o mundo, que enfrentam problemas semelhantes. Para tentar controlar a inflação, os bancos centrais elevaram rapidamente as taxas de juros, tentando desacelerar suas economias na esperança de esfriar os preços.
Se eles não conseguirem controlar a inflação, isso pode resultar em um período desestabilizador de preços em espiral. Uma inflação mais alta e menos previsível apertaria famílias e empresas e tornaria mais difícil planejar o futuro.
Mas se os formuladores de políticas econômicas reagirem de forma muito agressiva – e de uma só vez – isso pode prejudicar o crescimento econômico global em um grau doloroso. Isso pode aumentar o risco de uma grande recessão que feche negócios e deixe as pessoas desempregadas. Dado o custo potencial, os formuladores de políticas não querem exagerar, prejudicando suas economias mais do que o necessário para reduzir a inflação.
Muitos bancos centrais estão abordando esses trade-offs da mesma forma: eles estão focados em combater a inflação teimosamente alta. As autoridades temem que, se deixarem a inflação persistir por muito tempo, ela possa se consolidar e ser ainda mais difícil eliminá-la.
Os líderes dos principais bancos centrais da América do Norte, Europa e outros lugares disseram recentemente que esperam continuar aumentando as taxas, já que a inflação está moderada, mas permanece bem acima de suas taxas-alvo típicas – que geralmente estão em torno de 2 por cento.
Funcionários do Federal Reserve dos EUA elevaram sua taxa de juros para pouco acima de 5%, de quase zero em março de 2022, e preveem aumentá-la mais duas vezes em 2023, para pouco acima de 5,5%. Os formuladores de políticas do Banco Central Europeu, que define a política para os 20 países que usam o euro, também esperam continuar aumentando as taxas, que atingiram o nível mais alto desde 2001. O Banco da Inglaterra recentemente surpreendeu os investidores ao aumentar as taxas mais do que o esperado com sua 13º aumento consecutivo.
A inflação aumentou substancialmente nos Estados Unidos em 2021, mas caiu mais rapidamente do que em muitas partes da Europa. Isso ocorre em parte porque a Europa tem uma exposição mais significativa aos efeitos da invasão russa da Ucrânia, que elevou drasticamente os preços dos alimentos e da energia.
Mas tirando esses preços voláteis, o chamado núcleo da inflação parece teimoso em muitos países. Isso ressalta o problema comum enfrentado pelos formuladores de políticas: os preços lentos dos serviços estão subindo muito mais rapidamente do que antes da pandemia.
Os preços de serviços intensivos em mão-de-obra, como assistência médica e educação, tendem a acompanhar os ganhos salariais e a força da economia como um todo. Resumindo, são o tipo de aumento de preços que os bancos centrais podem fazer alguma coisa, elevando as taxas para desacelerar os empréstimos, conter os gastos e, finalmente, esfriar a economia.
Em uma recente reunião de banqueiros centrais, Jerome H. Powell, o presidente do Fed, disse que para a inflação no setor de serviços, como hotéis, restaurantes e bancos, “ainda não estamos vendo muito progresso”.
Fontes do gráfico: FactSet (taxas de apólice); Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (taxas de inflação).
O mapa inclui os membros da OCDE e as principais economias selecionadas. Os gráficos de linha mostram as taxas-alvo de política do banco central mais recentes e as mudanças ano a ano nos índices de preços ao consumidor compilados pela OCDE em maio. Para a Austrália, a variação dos preços ao consumidor é referente ao primeiro trimestre do ano.
Eshe Nelson relatórios contribuídos.
