A proposta de fusão da Paramount com a Skydance tem sido o acordo de mídia mais tumultuado dos últimos anos. Agora deu mais uma guinada depois que expirou o período de exclusividade para negociações sem acordo em mãos.
Há um mês, um comitê especial do conselho da Paramount concordou em entrar em negociações exclusivas com a Skydance – um estúdio de Hollywood dirigido pelo descendente de tecnologia David Ellison – mesmo quando a gigante de private equity Apollo Global Management fez uma oferta de US$ 26 bilhões. Os acionistas da Paramount reclamaram que conceder exclusividade era um erro e que a empresa deveria ter contratado a Apollo.
Esta semana, o comitê especial disse à Skydance que estava deixando expirar o período de exclusividade. O fim da exclusividade não mata por si só o acordo com a Skydance. Mas permite que a Paramount abra negociações com a Apollo e a Sony Pictures Entertainment, que se juntou à oferta da Apollo.
As negociações até agora infrutíferas levantam uma questão que os negociadores têm debatido há muito tempo: por que é que empresas como a Paramount concordam com a exclusividade em primeiro lugar?
Os compradores geralmente preferem mais a exclusividade do que os vendedores. A exclusividade é um sinal do vendedor de que ele está comprometido em fechar um negócio e não apenas em usar um lance para angariar ofertas mais altas.
Os vendedores geralmente preferem negociar sem exclusividade porque isso limita a sua capacidade de comprar um preço mais elevado. E como já sinalizaram ao comprador que estão dispostos a fazer um acordo, enfraqueceram o seu poder de negociação.
Muitos negócios de grandes empresas públicas são negociados sem exclusividade, uma vez que os acionistas esperam que a empresa obtenha o preço mais alto possível.
A exclusividade pode ajudar os vendedores em negócios espinhosos. Além de ajudar a persuadir um potencial comprador a gastar milhões em due diligence, comprometer-se a negociar com apenas uma das partes pode obscurecer o interesse limitado.
“Um leilão é uma ótima maneira de vender algo quando você tem vários licitantes”, disse Edward Rock, professor de direito societário da Universidade de Nova York, ao DealBook. “É uma péssima maneira de vender algo se você anuncia um leilão e apenas uma pessoa aparece, porque agora todo mundo sabe que não há mais ninguém interessado em comprar a empresa.”
Para a Paramount, outros fatores provavelmente estavam em jogo. Shari Redstone, presidente do conselho da empresa, quase certamente prefere um acordo com a Skydance, que lhe permitiria vender suas ações com prêmio de controle. Não está claro se a oferta em dinheiro da Paramount da Sony e da Apollo seria tão lucrativa para ela.
Redstone nomeou o comitê especial para liderar as negociações da Paramount para evitar conflitos de interesse. Mas esse comité está, no entanto, ciente de que a oferta da Skydance pela National Amusements, empresa-mãe da Paramount, foi apoiada pela Redstone, o accionista mais influente da empresa. Esse provavelmente foi um fator na decisão de avançar com negociações exclusivas, disse Steven Davidoff Solomon, professor da Faculdade de Direito da Universidade da Califórnia, Berkeley.
Solomon disse que o comitê especial pode ter visto a oferta da Skydance como o único acordo plausível na mesa. “Vamos ver se conseguimos fazer isso”, disse Solomon, articulando sua interpretação da abordagem do comitê. “Se nós não pode faça isso e, 30 dias depois, poderemos fazer outro negócio.”
Mas tempo é dinheiro. O prazo de 30 dias, altamente divulgado, colocou em destaque o acordo, acrescentando um nível indesejável de tensão dramática enquanto os dois lados tentavam chegar a um acordo complicado. Os 30 dias também coincidiram com a saída do CEO da Paramount, Bob Bakish, o que deixou a empresa numa situação mais instável e potencialmente enfraqueceu o seu poder de negociação.
Se a Paramount iniciar negociações com a Sony e a Apollo, não está claro se elas resultarão em um acordo. Não está claro se haverá algum acordo agora. Mas, de qualquer forma, o comitê especial da Paramount terá muito o que conversar quando se reunir hoje para discutir suas opções. -Lauren Hirsch
CASO VOCÊ PERDEU
Os Estados Unidos criaram menos empregos do que o esperado no mês passado. As folhas de pagamento não agrícolas divulgadas esta semana mostraram que foram criados 175 mil empregos, menos do que o previsto, e que o crescimento salarial desacelerou. Os dados coroaram uma semana de novos indicadores económicos e a decisão do Fed de manter as taxas inalteradas até estar confiante de que a inflação está mais próxima da sua meta de 2 por cento.
A Securities and Exchange Commission acusou o auditor da Trump Media de fraude. O regulador acusou a BF Borgers de não cumprir as regras contabilísticas e a empresa concordou em deixar de apresentar declarações auditadas em nome dos clientes. A Trump Media é cliente da BF Borgers desde 2022.
A administração Biden recomendou a reclassificação da maconha. As ações das empresas de cannabis subiram com a notícia de que o Departamento de Justiça recomendou a mudança da classificação da droga da Tabela I (o mesmo nível da heroína) para a Tabela III (o que a colocaria no mesmo nível do Tylenol e da codeína). A medida poderia ajudar o apelo do presidente Biden entre os eleitores mais jovens.
Outro magnata da criptografia foi condenado à prisão. Changpeng Zhao, fundador da Binance e um dos maiores nomes do setor, foi condenado a quatro meses por lavagem de dinheiro. Zhao, que se declarou culpado no ano passado, recebeu menos do que a pena de três anos recomendada pelos promotores. Com uma fortuna estimado em US$ 33 bilhõesele pode se tornar o presidiário federal mais rico na história dos EUA.
Os melhores zingers de Munger
Grande parte da reunião anual da Berkshire Hathaway em Omaha hoje se assemelhará às reuniões de anos passados: as dezenas de milhares de participantes de todo o mundo; dezenas de representantes das empresas do portfólio do conglomerado, desde Fruit of the Loom até a ferrovia BNSF; e o próprio Warren Buffett disponível para responder às perguntas dos acionistas.
Mas este ano Buffett ficará sem seu braço direito de longa data, Charlie Munger, que morreu em novembro aos 99 anos. Durante anos, a peça central do conclave de acionistas foi uma sessão de perguntas e respostas de uma hora de duração com os dois homens, que aperfeiçoaram um ato de comédia entre amigos – Buffett primeiro respondeu com otimismo ensolarado, e depois Munger seguiu com cinismo de língua afiada. (Este ano, Buffett será acompanhado por seus principais tenentes, Greg Abel e Ajit Jain.)
Aqui estão alguns dos melhores comentários que Munger deixou escapar nas reuniões anuais da Berkshire ao longo dos anos:
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“Se você misturar a matemática da corrente ou do esquema Ponzi com algum desenvolvimento legítimo como o desenvolvimento da Internet, você estará misturando algo que é miserável ou irracional ou que tem consequências ruins com algo que tem consequências muito boas. Mas você sabe, se você misturar passas com cocô, elas ainda serão cocô.” (2000)
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“O que eu precisava para progredir era competir contra idiotas. E felizmente há uma grande oferta.” (2014)
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“Evitei consultores de remuneração durante toda a minha vida. Mal consigo encontrar palavras para expressar meu desprezo.” (2017)
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“Um homem que salta de um prédio está bem até atingir o chão.” (2023, sobre défices orçamentais)
No nosso radar: arte de IA que dá alguma esperança aos humanos
Desde que o ChatGPT foi lançado em 2022, empresas e governos têm tentado descobrir como a inteligência artificial funcionará ao lado dos humanos. A tecnologia pode assumir trabalhos inteiros? É um colaborador? E quais funções a IA poderia aumentar em vez de substituir?
Em busca de pistas sobre o futuro, o DealBook visitou duas galerias de arte em Londres com obras criadas por artistas tradicionais que fazem experiências com IA
Em “AI & Technology Influence on Contemporary Art”, mostra com curadoria de Virgínia Damtsa e em exibição até 10 de setembro em Gabriel Scott, três pintores usaram a tecnologia para testar os limites da criatividade humana, explorando se a IA é uma ferramenta libertadora ou um risco existencial para a criatividade. Jonathan Yeo – cuja pintura do rei Carlos III, a primeira desde que foi coroado, será revelada este mês – pediu a uma IA que criasse uma série de autorretratos. Von Wolfe, um pintor a óleo, construiu sua própria IA para criar a imagem de uma escultura digital exibida em uma caixa de luz. E Henry Hudson pediu a uma IA para criar uma imagem e depois usou óleos para pintar uma versão dela.
“Pós-Fotografia: The Uncanny Valley”, exposição no Galeria Palmer até 17 de maio, também traz trabalhos de três artistas. Boris Eldagsen, da Alemanha, ganhou o Sony World Photographer Award no ano passado – e recusou, depois de revelar que usou a IA para criar a sua inscrição, em parte para iniciar uma discussão sobre tecnologia e arte. A imagem, “O Eletricista”, e outras obras de Eldagsen são exibidas ao lado de imagens de Ben Millar Cole, fotógrafo britânico, e Nouf Aljowaysir, artista nascido na Arábia Saudita. Seria impossível para a maioria dos espectadores saber que as imagens foram geradas usando ferramentas como DALL-E, Midjourney e Stable Diffusion.
Os artistas criaram as obras usando a IA como ferramenta, como se fosse um pincel ou um computador. Para os trabalhadores que tentam compreender como os seus próprios empregos evoluirão, isso poderá proporcionar alguma esperança de que os humanos ainda terão um papel a desempenhar por mais algum tempo.
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