Quando a Disney relatou lucros robustos em fevereiro, os investidores ativistas que circulavam a empresa basicamente chamaram isso de golpe – um esforço temporário e caloroso para afastá-los e não, como afirmou Robert A. Iger, uma prova de que uma Disney em dificuldades tinha finalmente “virou a esquina”.
O argumento do chefe da Disney ficou muito mais forte.
A Disney superou as expectativas de Wall Street pelo segundo trimestre consecutivo na terça-feira, em parte porque seu principal serviço de streaming ganhou dinheiro – pela primeira vez. Esperava-se que o Disney+ perdesse mais de US$ 100 milhões no trimestre mais recente, ampliando as perdas desde sua chegada em 2019 para cerca de US$ 12 bilhões. Em vez disso, obteve um lucro de US$ 47 milhões.
“Dois trimestres antes do esperado”, observou Hugh Johnston, diretor financeiro da Disney, por telefone. A empresa já havia previsto que o Disney+ se tornaria lucrativo em setembro; alguns investidores e analistas têm se mostrado céticos quanto a isso, exercendo pressão descendente sobre as ações da Disney.
O lucro por ação da Disney no trimestre mais recente aumentou 30% em relação ao ano anterior. A receita aumentou 1%, para US$ 22,1 bilhões.
A Disney superou as expectativas dos analistas em relação ao lucro por ação em 10%. A empresa correspondeu às expectativas de receita.
No trimestre, o Disney+ adicionou 6,3 milhões de assinaturas em todo o mundo (excluindo a Índia), elevando o total para 117,6 milhões. A receita média por assinante pago subiu 6%, para US$ 7,28.
As assinaturas do Hulu, que também é propriedade da Disney, permaneceram praticamente estáveis (50 milhões), enquanto o serviço de streaming voltado para esportes da empresa, ESPN+, perdeu algumas centenas de milhares de assinaturas, encerrando o trimestre com 24,8 milhões. Juntos, os três serviços de streaming da Disney perderam US$ 18 milhões, uma melhoria em relação aos US$ 659 milhões do mesmo período do ano anterior.
Johnston disse que o portfólio de streaming da Disney está a caminho de gerar lucro como um todo até setembro. No próximo trimestre, a Disney enfrentará algumas perdas vinculadas ao Disney+ Hotstar, um serviço de streaming de baixo preço na Índia.
A Disney Experiences, divisão que inclui parques temáticos e navios de cruzeiro, ajudou a impulsionar o crescimento trimestral da empresa. A receita da unidade totalizou US$ 8,4 bilhões, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, e o lucro operacional totalizou US$ 2,3 bilhões, um aumento de 12%. Os preços mais elevados dos ingressos na Disney World, na Flórida, contribuíram para esses resultados. A Disneylândia de Hong Kong também teve um grande trimestre. (A Disneylândia na Califórnia vacilou um pouco, em parte devido aos custos operacionais mais elevados.)
A televisão tradicional, com menos pessoas pagando por conexões de cabo, continuou a sua trajetória descendente. A receita das redes de entretenimento da Disney, que incluem ABC, FX e National Geographic, caiu 8%, enquanto o lucro operacional caiu 22%. O crescimento da publicidade na ESPN contribuiu para um aumento de 2% nas receitas e ajudou a limitar o declínio no lucro operacional a 2%.
Os últimos lucros divulgados pela Disney foram em fevereiro, combinando resultados sólidos com uma enxurrada de anúncios sobre futuras ofertas de entretenimento. Uma sequência de “Moana”. Uma parceria com a Epic Games, criadora do Fortnite. Um cronograma para o lançamento de um serviço de streaming da ESPN que integra programação esportiva com as plataformas de fantasia da ESPN e ESPN Bet.
Na altura, vários investidores activistas, incluindo o formidável Nelson Peltz, estavam a realizar campanhas de procuração para assentos no conselho de administração. Embora os ativistas tivessem opiniões bastante diferentes sobre como a Disney deveria ser administrada – um queria “margens semelhantes às da Netflix” de até 20% no streaming, outro sugeriu dividindo a empresa – eles expressaram a mesma motivação básica: o preço das ações da Disney não era alto o suficiente.
As ações da Disney têm sido negociadas a cerca de US$ 117, acima dos US$ 85 de seis meses atrás. Mas as ações estavam cotadas a cerca de US$ 197 há três anos.
O Sr. Iger finalmente os derrotou. Mas Peltz disse à CNBC que iria “observar e esperar” para ver se a Disney cumpre as promessas de crescimento e sucessão. Se isso não acontecer, ele disse: “Você me verá novamente”.
