Após 100 anos de existência relativamente tranquila como fabricante de medicamentos para a diabetes, a empresa dinamarquesa Novo Nordisk cresceu subitamente de tal forma que está a remodelar a economia dinamarquesa.
O motivo: Ozempic e Wegovy, dois medicamentos para perda de peso fabricados pela Novo Nordisk que foram proclamados revolucionários no campo da obesidade.
O grande sucesso da empresa explica agora quase todo o recente crescimento económico da Dinamarca, e o aumento nas vendas internacionais de medicamentos está a levar o banco central dinamarquês a manter as taxas de juro mais baixas do que de outra forma, dizem os economistas. Nas últimas semanas, o valor de mercado da Novo Nordisk excedeu o tamanho da economia dinamarquesa. A subida do preço das suas ações tornou-a na segunda empresa pública mais valiosa da Europa, depois do grupo de bens de luxo LVMH.
A sombra da empresa é tão expansiva que os economistas dinamarqueses estão agora a debater se o país precisa de publicar outro conjunto de estatísticas económicas que elimine a Novo Nordisk. Por outras palavras, existe a Novo Nordisk e existe o resto da economia.
Embora a Dinamarca, um país com menos de seis milhões de habitantes, não seja estranha a empresas globalmente significativas, como o gigante dos transportes marítimos Maersk e a empresa de brinquedos Lego, o impacto da Novo Nordisk nas estatísticas económicas é único, dizem os economistas.
“Nunca estivemos numa situação como esta na Dinamarca, onde uma única empresa desempenhou um papel tão importante”, disse Jens Naervig Pedersen, economista do Danske Bank.
No ano passado, dois terços do crescimento económico da Dinamarca puderam ser atribuídos à indústria farmacêutica, disse Jonas Dan Petersen, conselheiro-chefe da agência nacional de estatísticas da Dinamarca, que não fornece dados específicos da empresa.
E o impacto tornou-se ainda mais acentuado: ao comparar produção económica no primeiro trimestre deste ano em relação ao ano anterior, “sem a indústria farmacêutica, quase não houve crescimento”, Sr. Petersen acrescentou. A economia dinamarquesa cresceu 1,9 por cento durante esse período, com 1,7 pontos percentuais desse valor contribuído pela indústria farmacêutica.
A Dinamarca é o lar de outras empresas farmacêuticas, mas a Novo Nordisk ultrapassou em muito outras fabricantes farmacêuticas dinamarquesas. A receita da empresa no ano passado foi cerca de 10 vezes maior que a da segunda maior empresa farmacêutica dinamarquesa, a Lundbeck. Durante muito tempo, a Novo Nordisk manteve-se quase obstinada no seu foco no combate à diabetes. Mas os seus novos medicamentos para perda de peso estão agora a ser fortemente prescritos, especialmente nos Estados Unidos. A Food and Drug Administration dos EUA aprovou o Ozempic como medicamento para diabetes em 2017; a agência aprovou o Wegovy em 2021.
O lucro da Novo Nordisk aumentou 45 por cento, para 39 mil milhões de coroas dinamarquesas, cerca de 5,7 mil milhões de dólares, no primeiro semestre do ano, impulsionado pela procura dos medicamentos. O sucesso é tanto que a empresa luta para acompanhar a demanda e limita a oferta nos Estados Unidos, enquanto tenta aumentar a produção.
Os economistas da agência de estatísticas dinamarquesa começaram a observar atentamente a influência da indústria farmacêutica na primavera, quando analisavam os dados do produto interno bruto para o quarto trimestre de 2022 e viram o grande efeito.
No final desta semana, quando a agência publicar dados detalhados da produção económica para o segundo trimestre, incluirá, pela primeira vez, uma secção especial detalhando o impacto da indústria farmacêutica na economia, disse Petersen.
Embora a indústria farmacêutica da Dinamarca, liderada pela Novo Nordisk, tenha tido um impacto substancial nos dados de crescimento económico, não houve um aumento correspondente no emprego. Nos últimos cinco anos, a indústria acrescentou 3,4 pontos percentuais ao crescimento da Dinamarca, mas apenas 0,1 pontos percentuais ao emprego, disse Petersen. É por isso que é útil fornecer detalhamentos adicionais nos dados econômicos, disse ele.
“Especialmente para os economistas que estão a tentar analisar o ciclo económico, isto é muito difícil para eles”, acrescentou, porque significa que os dados do PIB não são um “bom sinal” para o ciclo económico geral na Dinamarca.
Parte da razão é que grande parte da produção da Novo Nordisk ocorre no exterior, por exemplo, nos Estados Unidos. Ainda assim, existem amplos benefícios para a população dinamarquesa. A Novo Nordisk é o maior contribuinte de impostos sobre as sociedades na Dinamarca, um benefício para as finanças públicas do país.
E a expectativa é que a empresa só cresça, porque há muitos pacientes em potencial. Mais do que 100 milhões de adultos americanos tem obesidade, de acordo com os Centros de Controle e Prevenção de Doenças.
Com todo este dinheiro a ser ganho, e a esperar-se que seja feito, nos Estados Unidos, os economistas dizem que há uma influência na moeda da Dinamarca.
“Há empresas, como a Novo Nordisk, que têm uma necessidade maior de trocar moeda estrangeira por coroas dinamarquesas, e então começa a ver surgir uma pressão ascendente sobre a coroa dinamarquesa”, disse Pedersen, do Danske Bank. Mas a Dinamarca mantém a coroa indexada ao euro e, por isso, quando o valor da coroa aumenta, “o banco central tem de responder”, acrescentou.
O banco central tem gasto coroas para comprar divisas e acumular reservas. Devido a estas compras, o banco central também aumentou a diferença entre as taxas de juro da Dinamarca e as fixadas pelo Banco Central Europeu. Ao manter a taxa de juro dinamarquesa ligeiramente inferior à da zona euro – actualmente 0,4 pontos percentuais inferior à taxa do BCE – deverá desencorajar os investidores estrangeiros de deterem a coroa.
O banco central se recusou a comentar este artigo.
Alguns economistas na Dinamarca temem que o país possa tornar-se demasiado dependente da Novo Nordisk, com comparações inquietantes com o destino da economia finlandesa quando a Nokia perdeu o seu domínio na indústria dos telemóveis. Há também preocupações de que a chamada doença holandesa possa chegar à Dinamarca, disse Helge J. Pedersen, economista-chefe da Nordea, referindo-se ao fenómeno económico quando um país experimenta subitamente um grande aumento no rendimento, o que aparentemente é uma boa notícia económica. mas na verdade tem um efeito negativo no resto da economia.
O termo surgiu depois que os holandeses descobriram vastas reservas de gás natural, levando a um grande aumento nas exportações na década de 1960. Isso fez com que a moeda do país disparasse, tornando outras exportações caras e pouco competitivas e prejudicando a economia holandesa em geral.
“Existe uma Dinamarca sem a Novo Nordisk, e isso tem de ser levado em consideração quando se fazem recomendações sobre políticas económicas e acordos salariais”, disse Pedersen, da Nordea. “Precisamos de ser bastante modestos porque muitas empresas dinamarquesas também enfrentam forte concorrência externa.”
No entanto, ele vê mais pontos positivos do que negativos para o povo dinamarquês quando se trata da Novo Nordisk. A popularidade da empresa poderá chamar a atenção para o país, para o seu sistema educativo e para a indústria médica, bem como para aumentar o poder brando do governo. Se ajudar a manter a economia de salários elevados da Dinamarca, também incentivará outras empresas a serem mais inovadoras e eficientes para se manterem competitivas.
Pedersen cresceu numa altura em que o país tinha um défice em conta corrente e recorda as dolorosas políticas fiscais do governo para combatê-lo. “Aqueles foram tempos difíceis”, disse ele. A situação atual “dá muita liberdade à política económica, não há dúvida disso.”
Jasmina Nielsen contribuiu com pesquisas de Copenhague.
