Começa a era pós-Gorman do Morgan Stanley

A “sucessão” da vida real de Wall Street terminou

Uma das corridas de sucessão mais observadas em Wall Street terminou, enquanto Ted Pick se prepara para se tornar o próximo presidente-executivo do Morgan Stanley. Ele assumirá em janeiro o bastão de James Gorman, que desde 2010 transformou a empresa de um banco de investimento em um gigante da gestão de ativos.

O caminho traçado por Gorman fez do Morgan Stanley a inveja do mundo financeiro e ajudou-o a ultrapassar o seu rival de longa data, o Goldman Sachs. Pick enfrentará o desafio de manter o dinamismo à medida que os mercados voláteis prejudicam os negócios principais, como a realização de negócios.

Pick ganhou um concurso digno de um drama da HBO. O conselho do Morgan Stanley o selecionou sobre Andy Saperstein, que lidera a gestão de patrimônio, e Dan Simkowitz, que supervisiona a gestão de ativos. Essas divisões têm crescido rapidamente.

Mas Pick, um veterano do Morgan Stanley que supervisiona bancos de investimento e negociações, está familiarizado com as partes mais complexas da empresa, o que o torna, de certa forma, a opção mais segura. (O Morgan Stanley está a tentar manter Saperstein e Simkowitz, nomeando ambos co-presidentes e dando-lhes carteiras alargadas.)

Pick diz que não planeja mudar a estratégia de Gorman, que fez com que o Morgan Stanley adoptasse cada vez mais o negócio mais estável da gestão de dinheiro em detrimento do trabalho mais lucrativo mas volátil da banca de investimento. Essa abordagem envolveu a compra de empresas como a plataforma de negociação on-line E-Trade e a gestora de ativos Eaton Vance.

Valeu a pena. As ações do Morgan Stanley subiram 62% nos últimos cinco anos, e a empresa evitou os problemas que assolaram o Goldman, que buscou um desvio malfadado para o setor bancário de consumo. Comentaristas elogiaram Gorman, um ex-consultor australiano sem experiência em fusões e aquisições. ou negociações de alto risco, elogiando sua abordagem lenta e constante.

Mas Pick também deve superar obstáculos. O negócio de banco de investimento do Morgan Stanley está atrás do Goldman e do JPMorgan Chase. E os reguladores estão investigando a empresa por causa de seus negócio de negociação em bloco depois que banqueiros foram acusados ​​de avisar clientes favorecidos.

E então há a questão do que vem a seguir. Uma possibilidade que Gorman sugeriu na semana passada foi a expansão internacional: “Ficaria muito surpreendido se esta empresa não realizasse algumas transacções tanto em gestão de fortunas como de activos durante os próximos três anos fora dos EUA”, disse ele.

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A Câmara finalmente tem um orador. O deputado Mike Johnson, um legislador de extrema direita da Louisiana, obteve apoio suficiente dos seus colegas republicanos para ser eleito, encerrando três semanas de paralisia na Câmara. Johnson é o palestrante menos experiente em mais de um século e deve concentrar-se em questões como evitar uma paralisação do governo no próximo mês e decidir sobre a ajuda externa a Israel e à Ucrânia.

Os economistas esperam um número explosivo do PIB na quinta-feira. Eles preveem que o estimativa do terceiro trimestre do Departamento de Comércio, previsto para às 8h30, horário do leste, mostrará seu ritmo mais rápido em dois anos. Isso desafiaria os receios de uma recessão e levantaria questões sobre se a Fed continuará a aumentar as taxas de juro.

A polícia do Maine procura um agressor que matou pelo menos sete pessoas. Moradores de várias cidades no sul do estado, bem como do Bates College, estavam sob ordens de abrigo no local após tiroteios fatais em um bar e uma pista de boliche. As autoridades nomearam Robert Card, 40, uma “pessoa de interesse”.

Um avanço nos ataques do UAW

O sindicato chegou ontem à noite a um acordo provisório com a Ford para um contrato de quatro anos, após uma greve de semanas que atingiu duramente as três grandes montadoras de Detroit. Alguns observadores consideraram o acordo uma “grande vitória para o sindicato” que poderá estabelecer um novo padrão para as negociações laborais em toda a indústria americana.

O que está no acordo:

• Um aumento de cerca de 25% no salário por hora ao longo de quatro anos (o UAW inicialmente exigiu um Aumento de 40 por cento). Há duas semanas, a Ford ofereceu um aumento de 23%.

• Ajustes salariais no custo de vida, ganhos em pensões e segurança no emprego e o direito à greve em caso de encerramento de fábricas.

Entre as incógnitas: questões como a representação sindical nas fábricas de baterias da Ford, um ponto-chave de negociação à medida que as gigantes automobilísticas avançam ainda mais nos veículos elétricos.

Funcionários do UAW e especialistas trabalhistas disseram que o acordo justificava a tática de negociação do sindicato. Ao atacar simultaneamente as Três Grandes de Detroit – a Ford, a General Motors e a Stellantis, a empresa-mãe da Chrysler – e mantê-las a adivinhar quais as fábricas que seriam afectadas, os trabalhadores garantiram que as empresas estivessem constantemente desequilibradas.

Os investidores também aplaudiram o avançodados os custos da greve: Emmanuel Rosner, analista do Deutsche Bank, estimado que as paralisações de trabalho custaram ao trio cerca de US$ 2,1 bilhões e eliminaram bilhões de seu valor de mercado no mês passado.

As ações da Ford subiram nas negociações de pré-mercado. As ações da GM e da Stellantis também subiram, na expectativa de que também chegarão rapidamente a acordos com o sindicato.

O acordo ainda não foi feito – isso depende da aprovação dos 57.000 sindicalistas da Ford. (Enquanto isso, eles podem voltar ao trabalho.) O presidente Biden, que se juntou a um piquete dos trabalhadores da indústria automobilística no mês passado, elogiou o acordo preliminar como “histórico”.

IA não é suficiente para reverter a crise tecnológica

A Meta relatou ganhos impressionantes na quarta-feira, impulsionados por vendas saudáveis ​​de anúncios e cortes acentuados de custos. Mas isso não parece ter dissipado as preocupações dos investidores de que a inteligência artificial não está a impulsionar as ações do setor tecnológico tanto quanto prometido.

Os futuros da Nasdaq caíram 1% esta manhã depois que o índice de alta tecnologia caiu para o menor nível em cinco meses na quarta-feira, devido a uma forte liquidação da Alphabet. Ações no galpão da controladora do Google mais de US$ 165 bilhões em valor de mercado – a pior queda num dia desde março de 2020 – depois de ter relatado resultados medíocres na computação em nuvem, de que os clientes precisam para impulsionar as suas iniciativas de IA.

Meta ofereceu apenas uma breve pausa na escuridão, relatando lucros trimestrais que mais que dobraram ano a ano, para US$ 11,6 bilhões. Também revelou um forte crescimento de usuários, com Threads, seu rival do X de Elon Musk, agora reivindicando quase 100 milhões de usuários.

Mas suas ações caíram nas negociações de pré-mercado em meio aos temores dos investidores de que o negócio de publicidade enfrente uma desaceleração. “A perspectiva de receita é incerta”Para o próximo ano, à medida que a economia oscila, disse Susan Li, CFO da Meta, aos analistas na quarta-feira.

E Meta enfrenta mais incógnitas. O “ano de eficiência” da empresa parece estar a chegar ao fim, à medida que se prepara para contratar mais engenheiros, especialmente aqueles com experiência em IA. É incerto se os investidores irão acolher bem o fim da redução de custos para se concentrarem na IA.

Há uma imagem mais clara para a divisão Reality Labs da empresa, que se concentra no metaverso. Espera-se que as perdas continuem até 2024.

Bankman-Fried se prepara para depor

O julgamento por fraude criminal de Sam Bankman-Fried foi retomado na quarta-feira, com seus advogados lançando a bomba de que ele testemunharia nos próximos dias, uma grande aposta legal.

Testemunhar não é incomum para réus em casos de fraude criminal de colarinho branco. Elizabeth Holmes, fundadora da start-up de exames de sangue Theranos, e Ken Lay e Jeff Skilling, os antigos dirigentes da Enron, tomaram posição para se defenderem nos últimos anos. (E na quarta-feira, Donald Trump testemunhou no seu caso de fraude empresarial civil em Nova Iorque sobre uma violação da ordem de silêncio.)

O testemunho deles não pareceu ajudar muito. Holmes e Skilling foram considerados culpados e condenados à prisão. Lay também foi condenado, mas morreu antes da sentença.

Bankman-Fried recorreu repetidamente à mídia para contar sua versão da história desde sua prisão no ano passado. Mas tomar posição e apresentar-se como um “gênio visionário” pode sair pela culatra, Renato Mariottisócio da Bryan Cave Leighton Paisner e ex-promotor, disse ao DealBook. A acusação também estará à espera de capitalizar as distorções ou inconsistências percebidas na história de Bankman-Fried, acrescentou Mariotti.

Além de Bankman-Fried, a defesa planeja convocar três testemunhas. Um deles é Joseph Pimbley, consultor de serviços financeiros, que deverá testemunhar sobre as finanças da exchange de criptomoedas FTX e de sua empresa comercial irmã, Alameda Research. Essas empresas, fundadas por Bankman-Fried, faliram, custando bilhões a clientes e investidores. Bankman-Fried se declarou inocente.

Um advogado das Bahamas envolvido no caso também testemunhará, assim como um especialista em preservação de registros corporativos. Espera-se que Bankman-Fried testemunhe depois deles.

Um empreendimento complicado para Silver Lake

As ações do conglomerado de entretenimento Endeavor subiram até 25 por cento após o expediente de quarta-feira, depois que seu principal financiador, o titã de private equity Silver Lake, disse que estava explorando uma oferta para tornar a empresa privada.

Silver Lake está em uma posição privilegiada para fazer a mudança, já que possui 71% do capital votante. Mas um acordo para assumir o controle total da Endeavor, a potência hollywoodiana de Ari Emanuel, ainda pode ser complicado.

Está claro por que a Endeavor quer vender: A empresa há muito afirma que está subvalorizada pelos mercados públicos. Apesar de possuir as agências de talentos WME e IMG, bem como o controle acionário da TKO, controladora do Ultimate Fighting Championship e da World Wrestling Entertainment, as ações da Endeavor caíram 35 por cento desde que abriu o capital, há dois anos.

A Endeavor pode agradecer a um rival por potencialmente redefinir as expectativas de preços. O bilionário francês François-Henri Pinault comprou no mês passado uma participação majoritária na Creative Artists Agency, supostamente por uma avaliação de US$ 7 bilhões.

A capitalização de mercado da Endeavor é atualmente de US$ 8,5 bilhões – mas quase US$ 7 bilhões disso são compostos pela participação na TKO, sugerindo que os investidores não estão atribuindo muito valor à maior parte dos negócios da Endeavor.

Silver Lake terá que lidar com questões sobre conflitos de interesse. Como licitante e vendedor, terá que provar que o processo de venda é totalmente justo. (Ele e Michael Dell enfrentaram ações judiciais de investidores minoritários por causa de um acordo semelhante para tornar a Dell privada há uma década.)

Tais conflitos são geralmente tratados por um comitê especial do conselho. Mas a Endeavor se configura como uma Cima-Co que significa que os investidores, incluindo Emanuel, possuem ações tanto na Endeavor e uma empresa-mãe. Isso pode tornar mais difícil descobrir quais acionistas são verdadeiramente independentes para fins de aprovação de negócios, tornando provável um escrutínio extra por parte dos tribunais.

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