As ações da Berkshire Hathaway quase não se movimentaram na quarta-feira, um dia depois da morte de seu vice-presidente, Charlie Munger, refletindo a visão entre os acionistas de que a ausência de Munger no dia a dia do conglomerado teria pouco impacto em seu futuro, mesmo enquanto eles lamentavam o perda do homem que ajudou a moldar a cultura da Berkshire.
Munger, que ajudou a transformar a Berkshire em uma potência de investimento global, morreu em um hospital da Califórnia na manhã de terça-feira, de acordo com um anúncio da Berkshire. Faltava pouco mais de um mês para completar 100 anos.
Warren Buffett, presidente e executivo-chefe da Berkshire Hathaway, que construiu a empresa ao longo de décadas sob a direção de Munger, disse que era a “inspiração, sabedoria e participação” de seu sócio, que se revelou vital para o sucesso da Berkshire. Desde meados da década de 1960, a Berkshire, cujo conjunto de empresas inclui seguradoras, uma ferrovia e uma empresa de doces, registrou retornos anualizados de perto de 20% – um recorde que se destaca por ser aproximadamente o dobro da recuperação do S&P 500 em relação ao mesmo período. tempo.
“A Berkshire Hathaway não poderia ter chegado ao seu status atual sem Charlie”, disse Buffett.
Buffett, de 93 anos, e Munger traçaram planos de sucessão para este momento há muito tempo, em parte para limitar qualquer turbulência na empresa. Foi o próprio Munger quem deixou escapar, há dois anos e meio, que Greg Abel, que administra todos os negócios não relacionados a seguros na Berkshire e que fazia parte de um grupo de funcionários seniores na fila para o cargo mais alto, estava o herdeiro aparente.
“Em termos da gestão diária do negócio, esse não era o seu forte, esse não era o seu papel”, disse Cathy Seifert, analista da CFRA Research que cobre a Berkshire Hathaway há três décadas.
“Onde Charlie Munger contribuiu, e onde sentiremos sua falta, foi em seu papel de caixa de ressonância para Warren Buffett e provavelmente uma das poucas pessoas na Berkshire Hathaway que poderia dizer a Buffett como as coisas são, enfrentá-lo, discordar dele ”, disse Seifert.
Na reunião anual da Berkshire de 2021, quando Buffett e Munger foram questionados se o conglomerado de US$ 300 bilhões é grande demais para ser administrado de maneira eficaz, Munger disse que a estrutura do conglomerado – que dava aos gestores de seus negócios independentes bastante liberdade para tomar decisões. suas próprias decisões – foi vital para o seu sucesso contínuo.
“Descentralizamos tanto e temos tanta autoridade nas subsidiárias que podemos continuar fazendo isso por muito, muito tempo, desde que continue funcionando”, disse ele.
Buffett acrescentou que a Berkshire construiu um sistema que exige confiança e, como resultado, “a descentralização não funcionará a menos que tenha o tipo certo de cultura que a acompanhe”.
“Mas nós fazemos”, respondeu Munger, antes de uma demonstração acidental de fé de que uma das contribuições mais importantes que Munger trouxe para a empresa – sua cultura – permaneceria depois de sua partida.
“Greg manterá a cultura”, disse ele, um aceno para Abel.
Ao lado de Abel, o executivo de longa data da Berkshire, Ajit Jain, administra os negócios de seguros da Berkshire, com ambos os tenentes apoiados pelos gestores de investimentos Ted Weschler e Todd Combs, cotados para se tornarem co-diretores de investimentos quando Buffett deixar seu cargo.
Paul Lountzis, que dirige uma empresa de investimentos proprietária de ações da Berkshire, participa das reuniões anuais da Berkshire há mais de três décadas. Ele agora participa com seu filho, que levou pela primeira vez à reunião em 1998, aos 11 anos. Lountzis lembrou-se do estilo de falar conciso e direto de Munger, em contraste com os maneirismos do próprio Buffett. “Charlie era muito diferente de Warren, mas eles se complementavam lindamente”, disse ele.
É esse impacto cultural que é difícil de quantificar e que não se compara facilmente a um número num balanço patrimonial ou ao movimento do preço de uma ação. As ações Classe B da Berkshire Hathaway permaneceram quase inalteradas na quarta-feira, em cerca de US$ 360 por ação.
A morte de Munger “cria um vazio em termos de química, fluxo de informações e coisas assim”, disse Seifert.
Depois, há o impacto sobre o próprio Buffett.
“Acho que esta é uma perda significativa para ele”, disse Seifert. “Esta não era apenas uma relação comercial; este foi um relacionamento pessoal muito profundo.
