Há três anos, uma empresa de investimento multibilionária chamada Archegos Capital Management explodiu sem aviso prévio, causando grandes perdas a alguns bancos de Wall Street e levando a acusações criminais federais contra o fundador da empresa, Bill Hwang.
Na quarta-feira, o Sr. Hwang, 60 anos, acusado de 11 acusações de fraude de valores mobiliários, fraude eletrônica, conspiração, extorsão e manipulação de mercado, será julgado no tribunal federal de Manhattan. Se condenado, ele poderá passar o resto da vida na prisão.
Os promotores federais estão tentando garantir a condenação em um importante caso de manipulação do mercado de ações, no qual o Sr. Hwang, cujo nome legal é Sung Kook Hwang, foi um dos grandes perdedores financeiros. A Archegos tinha gerido dinheiro principalmente para o Sr. Hwang, a sua família e alguns dos seus empregados, e grande parte da riqueza da sua família foi destruída quando a empresa faliu em Março de 2021. Também em julgamento com o Sr. oficial da Archegos.
As autoridades disseram que a Archegos inflou os preços das ações nas quais investiu, usando dezenas de milhares de milhões de dólares emprestados pelos bancos de Wall Street para continuar a comprar cada vez mais ações. A subida dos preços das acções incentivou outros investidores a comprar, empurrando os preços ainda para cima. No seu auge, a estratégia aumentou o património líquido do Sr. Hwang para mais de 35 mil milhões de dólares, e o valor global das ações que a Archegos possuía era superior a 100 mil milhões de dólares.
Damian Williams, o procurador dos EUA para o Distrito Sul de Nova Iorque, em Manhattan, chamou o esquema da Archegos para aumentar o preço das ações de “alcance histórico” quando o seu gabinete anunciou a apresentação de acusações contra o Sr. .
Barry Berke, advogado de Hwang, não quis comentar. Mas numa audiência judicial há alguns meses, Berke disse que seu cliente “nunca vendeu um centavo de suas ações”.
Mary Mulligan, advogada do Sr. Halligan, disse: “Este é um caso que não deveria ter sido aberto”.
A Archegos era pouco conhecida antes do seu colapso e não estava sujeita a muita supervisão regulamentar porque não geria qualquer dinheiro para investidores externos. No entanto, funcionava como um grande fundo de cobertura, dado o nível de risco que tinha assumido e os seus empréstimos descomunais junto dos bancos – principalmente através da utilização de contratos de derivados sofisticados.
A empresa prosperou sempre que os preços das ações que comprou continuavam a subir. Mas a Archegos, que o Sr. Hwang batizou com o nome da palavra grega para líder ou príncipe, aparentemente não conseguiu lidar com uma súbita viragem descendente no mercado. Entrou em colapso quando algumas das ações em que tinha investido perderam valor, o que levou os bancos de Wall Street a confiscar títulos e a exigir que a empresa disponibilizasse mais dinheiro como garantia.
O impacto da falência da Archegos no mercado de ações foi limitado, mas vários bancos sofreram perdas. O Credit Suisse, que o UBS assumiu desde então, perdeu US$ 5,5 bilhões. O próprio UBS perdeu cerca de 861 milhões de dólares com empréstimos à Archegos. No Verão passado, a UBS concordou em pagar quase 400 milhões de dólares aos reguladores nos Estados Unidos e na Grã-Bretanha devido às falhas de risco do Credit Suisse no caso Archegos. Nomura e Morgan Stanley estavam entre os bancos que também perderam dinheiro.
Se for condenado por todas as acusações, Hwang poderia, em teoria, ser condenado a 220 anos de prisão – embora uma pena de 20 anos seja mais realista. Em comparação, Samuel Bankman-Fried, o criptoempreendedor que foi condenado em março a 25 anos de prisão federal por fraudar clientes em US$ 8 bilhões, enfrentou uma pena máxima de 110 anos.
O julgamento começa com a seleção do júri na quarta-feira. Os promotores pretendem convocar como testemunhas dois ex-funcionários da Archegos que se declararam culpados e concordaram em cooperar com a investigação.
As autoridades federais disseram que uma componente crítica do esquema envolveu funcionários da Archegos que enganaram os bancos sobre a presença global da empresa no mercado. As autoridades também alegaram que o Sr. Hwang se envolveu num “esquema de ostentação e orgulho” – uma estratégia concebida para aumentar substancialmente as participações acionárias da empresa e fazer com que o Sr.
Mas os procuradores ainda não explicaram como o Sr. Hwang planeou lucrar aumentando os preços das ações de propriedade da Archegos. Até o juiz federal que presidirá o julgamento disse que ficou perplexo com a estratégia de Hwang de simplesmente comprar cada vez mais ações.
“O que ele queria? O que ele queria alcançar? Sendo um figurão. Suponho que isso seja possível, mas não me parece que esse fosse o seu objetivo”, disse o juiz, Alvin Hellerstein, numa audiência no ano passado. “Não consigo descobrir o objetivo dele.”
Os promotores disseram que depoimentos sobre possíveis estratégias de saída do Sr. Hwang serão produzidos no julgamento.
Esta é a segunda vez que o Sr. Hwang, um ex-gestor de fundos de hedge, é acusado de violar as leis federais de valores mobiliários.
Em 2012, ele chegou a um acordo civil com a Securities and Exchange Commission em uma investigação de uso de informações privilegiadas que envolveu seu antigo fundo de hedge – Tiger Asia Management – e foi multado US$ 44 milhões. Hwang não foi acusado criminalmente, mas Tiger Asia se declarou culpado de acusações federais de abuso de informação privilegiada em uma ação relacionada movida por promotores federais em Nova Jersey.
Ao chegar a um acordo com os reguladores de valores mobiliários, o Sr. Hwang foi impedido de gerir dinheiro público durante pelo menos cinco anos. Reguladores formalmente suspendeu a proibição em 2020. Mas em vez de gerir dinheiro para investidores externos, o Sr. Hwang concentrou-se em gerir dinheiro para si e para a sua família.
