A imigração tem sido robusta ao longo dos últimos dois anos, criando uma enxurrada de potenciais trabalhadores que está simultaneamente a sobrecarregar o mercado de trabalho e a provocar surpresas e peculiaridades nos dados económicos observados de perto.
O Estimativas do Escritório de Orçamento do Congresso que a imigração líquida totalizará cerca de 3,3 milhões de pessoas este ano, igualando o número de 2023 e ultrapassando em muito os 900.000 que eram normais antes da pandemia.
O salto veio como migração legal e apreensões fronteiriças aumento, e embora o salto na imigração seja politicamente controversoo aumento populacional resultante também está alimentando fortes contratações.
Os economistas pensam que à medida que a imigração aumenta a oferta de trabalho, o crescimento do emprego pode permanecer forte sem sobreaquecer a economia. Uma análise da Instituição Brookings recentemente estimou que os empregadores poderiam criar 160.000 a 200.000 empregos por mês este ano sem um grande risco de aumento dos salários e aumento da inflação. Sem toda a imigração, seriam cerca de 60.000 a 100.000.
Mas como os fluxos de imigração são incertos, as estimativas desse nível de emprego “ponto de equilíbrio” variam amplamente. O Goldman Sachs estima que o valor seja de 125 mil, enquanto os economistas do Morgan Stanley acham que poderá chegar a 265 mil.
E a imigração pode ajudar a explicar um mistério recente nos dados: uma grande lacuna entre duas medidas primárias de emprego.
Todos os meses, o governo divulga números de emprego com base em duas pesquisas. O “inquérito ao estabelecimento”, que compila dados de empresas e agências governamentais, é utilizado para medir os ganhos globais de emprego. Uma segunda medida, baseada em inquéritos aos agregados familiares e nas estimativas populacionais do Census Bureau, constitui a base para a taxa de desemprego e para a maior parte da informação demográfica.
As contratações aumentaram nos últimos meses no inquérito aos estabelecimentos, embora o inquérito aos agregados familiares tenha mostrado que estão a cair. Uma divergência tão grande é incomum e deixou os analistas lutando para descobrir qual pesquisa está fornecendo uma leitura confiável.
A imigração pode estar por trás de pelo menos parte da divisão. As empresas normalmente relatam a contratação de trabalhadores de todos os tipos, incluindo imigrantes, em tempo real. Isto explica os fortes ganhos de emprego no inquérito ao estabelecimento. As estimativas do censo, por outro lado, deverão registar o recente aumento da imigração apenas com atraso.
Para o inquérito às famílias, “os dados de imigração que alimentam a estimativa estão atrasados em um ano e meio”, escreveram os economistas do Morgan Stanley. “Em contraste, achamos que a pesquisa sobre a folha de pagamento está provavelmente mais próxima da correção.”
