Os jornalistas financeiros adoram os aforismos de Wall Street. Eu os uso sempre que posso.
“Não lute contra o Fed” foi útil este ano. “O mercado de ações escala um muro de preocupação” é útil sempre que os investidores estão preocupados.
Aqui está um Nunca consegui ler um artigo – pelo menos ainda não: “É um velho axioma no distrito financeiro que as probabilidades de apostas em Wall Street ‘nunca estão erradas’”.
Mas há quase um século, em 28 de setembro de 1924, um dos meus antecessores anônimos no The New York Times (assinaturas eram incomuns na época) usou-o. Esse ditado sagrado poderia ser reaproveitado hoje, exceto por um problema formidável. Refere-se às apostas eleitorais que tiveram lugar em Wall Street, que eram comuns naquela época – e amplamente cobertas no The Times e noutros grandes jornais, como uma importante fonte de informação sobre disputas políticas nacionais, estaduais e locais.
Hoje, com excepção das coberturas financeiras indirectas e elaboradas sobre as implicações políticas dos resultados eleitorais, as apostas diretas nas eleições já não são uma parte central das finanças americanas.
No entanto, batalhas legais estão em andamento para mudar isso. Enquanto isso, três mercados de previsão – Preveja, Kalshi e a Mercados Eletrônicos de Iowa — continuar a operar e gerar insights atraentes. Com qualquer um deles, é possível apostar em quem vencerá as eleições presidenciais de 2024 e numa série de outras questões consequentes.
Mercados versus pesquisas
Há anos que utilizo mercados de previsão, especialmente durante a época eleitoral, tal como os meus antecessores presumivelmente utilizaram os mercados de apostas eleitorais de Wall Street – não para fazer apostas, mas para obter informações.
Não dependo destes mercados e não acredito na noção de que são superiores a outros meios de obtenção de informação — ou de que têm a capacidade de prever com segurança o futuro ou de mudar o mundo.
Mesmo assim, eles são esclarecedores. Alguns estudos descobriram que os mercados de previsão se comparam favoravelmente com as pesquisas, especialmente quando faltam semanas ou meses para a votação. E quando uma questão ou uma eleição é importante, nunca se pode ter dados suficientes.
Agora mesmo, por exemplo.
A última pesquisa do New York Times/Siena College mostra que, para as eleições de 2024, o presidente Biden está atrás do ex-presidente Donald J. Trump em cinco dos seis estados indecisos. Tanto o PredictIt como o mercado de Iowa indicam, no entanto, que a maioria das pessoas que fazem apostas nesses sites acredita que no final Biden vencerá.
Qual questão?
João Aristóteles Phillipsque administra o mercado PredictIt em nome de Universidade Victoria de Wellington, uma instituição da Nova Zelândia, disse numa entrevista que frequentemente existiam grandes diferenças entre os resultados das sondagens e os mercados de previsão. Isso é totalmente normal, disse ele. “Pesquisas e mercados de previsões fazem perguntas diferentes.”
Uma enquete pergunta quem, neste momento, você preferiria como candidato. Mas um mercado funcional que exige dinheiro real para uma negociação exige outra coisa, disse ele, “não quem você quer. querer para vencer, mas quem você pensar irá vencer.”
Como fã de esportes, entendo a diferença. Se você me perguntasse qual time de beisebol eu desejado para vencer, eu sempre escolha o Mets. Mas ao longo de muitas décadas, eles geralmente me decepcionaram. Então, se eu tivesse que investir dinheiro, eu nunca aposte neles.
O que eu realmente penso? Depende de qual pergunta você faz.
A situação atual
Kalshi, PredictIt e o mercado de Iowa operam legalmente, mas funcionam sob limitações específicas.
Um problema geral é que “nenhum estado permite apostas em eventos políticos e, se fosse permitido, seria feito estado por estado”, disse Cait DeBaun, vice-presidente da American Gaming Association, que representa a indústria de jogos de azar. . Você não pode evitar a tentação de apostar em esportes se assistir a um jogo na televisão na maioria dos principais mercados, mas não verá anúncios de apostas em política. Eles não são permitidos.
Mas tanto o PredictIt quanto o mercado de Iowa oferecem apostas abertamente políticas sob isenções acadêmicas concedidas pelo Comissão de negociação de futuros de commodities.
O mercado de Iowa, que começou em 1988, é o mais puramente acadêmico dos três. É inteiramente dedicado à pesquisa e ao ensino, mas está aberto a quem quiser fazer uma aposta.
O PredictIt também opera sob uma isenção acadêmica, mas teve que lutar para mantê-la. A CFTC retirou-se sua permissão em agosto de 2022, e ordenou o fechamento do site, alegando que ele havia se desviado de sua missão acadêmica. Mas preveja ganhou uma liminar permitindo-lhe continuar a operar, e está a processar a CFTC, procurando autoridade permanente para gerir o seu mercado.
Tem 19 contratos em vigor no momento, mas Phillips disse que espera oferecer “centenas” em breve. “Não vamos a lugar nenhum”, disse ele. “Vamos continuar operando.”
Kalshi, o maior dos três sites, é o mais restrito no momento em apostas políticas. Como um mercado comercial de derivativos, pode aceitar negociações no valor de dezenas de milhões de dólares.
Já administra mercados de previsões sobre inflação, desemprego, preços do petróleo, política do Federal Reserve, paralisações governamentais, temperatura em Austin, que ganhará um Oscar e o índice de aprovação do presidente Biden. As previsões de consenso são frequentemente acertadas e extremamente úteis.
Mas o que Kalshi não conseguiu fazer foi gerir um mercado prevendo qual o partido político que controlará o Congresso. O Comissão de negociação de futuros de commodities tem abaixou, dizer que isso violaria proibições sobre contratos eleitorais implícitos no Lei Dodd-Frank de 2010. Então Kalshi processado o CFTC este mês.
Numa entrevista, Tarek Mansour, fundador do Kalshi, disse que, em última análise, gostaria de lançar mercados nas eleições presidenciais e numa série de outras disputas. “As apostas nas eleições são tão antigas como os Estados Unidos”, disse ele, acrescentando que se essas apostas não forem feitas através de um mercado cuidadoso como o seu, acontecerão de qualquer maneira em outros lugares.
Já, destacou ele, investidores sofisticados e bem financiados já podem proteger-se contra os riscos dos resultados eleitorais através de contratos de derivados personalizados organizados por bancos de investimento. “Por que limitar esses negócios aos muito ricos?” ele perguntou. “Queremos disponibilizar esse tipo de hedge ao investidor médio.”
Eu disse que chamaria essas apostas de “negociações”.
Ele disse: “Eu não discordaria”.
As apostas nas eleições dos EUA acontecem no exterior. Betfair na Grã-Bretanha administra um mercado robusto. E as apostas offshore não regulamentadas são realizadas em Polimercadoque usa criptomoeda e foi multado US$ 1,4 milhão pela CFTC por violar suas regras. Depois, há a FTX, a falida bolsa de criptomoedas liderada por Sam Bankman-Fried, que foi condenado este mês por sete acusações de fraude e conspiração. Ele administrou um offshore não regulamentado mercado de previsão no ciclo eleitoral de 2020.
“Conduzir esses mercados para o exterior não faz sentido para mim”, disse Mansour.
Deixarei essas questões jurídicas para os tribunais e agências reguladoras decidirem.
Mas, tal como os meus antecessores jornalísticos, saúdo o conjunto de dados que as apostas nas eleições proporcionam. Espero que os empresários que gerem os mercados de previsão mantenham a informação a fluir, para que possamos realmente testar a veracidade do velho ditado: “As probabilidades de apostas em Wall Street nunca estão erradas”.
