A Yellow, uma empresa de transporte rodoviário que entrou com pedido de recuperação judicial no domingo, disse a um juiz esta semana que pagaria integralmente os US$ 729 milhões que deve ao governo federal com a venda de armazéns, caminhões e outros ativos. Mas com sua indústria em recessão, a Yellow pode lutar para obter o máximo de dólares por seus ativos.
Deixar de pagar os contribuintes integralmente seria uma conclusão feia para uma saga financeira de três anos que começou durante a pandemia. O governo Trump entregou uma tábua de salvação financeira para a Yellow, então chamada de YRC Worldwide, em 2020, quando a economia estava em queda livre e a empresa, que lutava antes do coronavírus, corria o risco de entrar em colapso.
O mais recente do amarelo declarações financeiras mostrou que seus passivos excediam seus ativos em quase US$ 450 milhões no final de junho. Mas a empresa disse nesta semana que espera pagar integralmente sua dívida com o governo. O empréstimo vence em setembro de 2024.
A incerteza sobre se os ativos da Yellow valerão o suficiente para pagar o Departamento do Tesouro e os credores privados não surpreende legisladores e juristas que há muito questionam os negócios da empresa e o empréstimo federal concedido a ela.
O representante French Hill, republicano do Arkansas e membro da Comissão de Supervisão do Congresso, disse em uma entrevista que não tinha certeza de quanto os contribuintes poderiam receber de volta. “Como eu disse no verão de 2020, na minha opinião, o empréstimo foi garantido de forma inadequada aos contribuintes”, disse ele.
A Yellow, que emprega cerca de 30.000 pessoas e tem sede em Nashville, opera no setor de cargas menores, no qual os caminhoneiros enchem contêineres com mercadorias de mais de um embarcador e os transportam para dentro e fora dos terminais.
A administração da empresa culpou a International Brotherhood of Teamsters, que representava 22.000 trabalhadores na Yellow, por seus problemas, alegando que o sindicato impediu a empresa de fazer as mudanças necessárias em sua forma de operar. Mas alguns analistas dizem que os executivos da Yellow provavelmente merecem grande parte da culpa pelo fim da empresa, entre outras coisas, por não conseguirem integrar adequadamente os negócios que adquiriram nas últimas duas décadas.
Um funcionário do Tesouro se recusou a comentar se o departamento esperava ser reembolsado integralmente. Yellow pagou cerca de US$ 67 milhões em interesse em seu empréstimo de $ 700 milhões e apenas $ 230 do principal devido. A Yellow deve mais de US$ 700 milhões porque, de acordo com os termos do empréstimo, parte dos juros não é paga anualmente, mas é adicionada ao principal.
O Tesouro não entra na briga da falência na posição mais forte.
A Yellow usou a primeira parte de seu empréstimo federal, cerca de US$ 300 milhões, para pagar despesas operacionais, incluindo custos de mão de obra e aluguel de equipamentos. Especialistas em falências disseram que seria muito difícil para o Tesouro encontrar garantias que pudessem ser vendidas para pagar essa parte do empréstimo.
A segunda parte do empréstimo federal, US$ 400 milhões, foi usada para comprar novos tratores e reboques, sobre os quais o Tesouro tem direito direto. Marc Kasowitz, advogado que representa a Yellow, disse em comunicado que a empresa liquidaria os caminhões e equipamentos que comprou para “pagar o Tesouro dos EUA e outros credores da Yellow”.
Mas especialistas jurídicos disseram que a venda desse equipamento pode não trazer dinheiro suficiente. “Eles estão desgastados e você os está vendendo em um ambiente de depressão”, disse Jonathan Pasternak, advogado de falências da Davidoff Hutcher & Citron.
O Tesouro poderia receber os recursos da venda dos terminais de depósito da Yellow, considerados seu ativo mais valioso, mas somente depois que outros credores forem pagos. A Apollo Global, uma grande empresa de investimentos de Wall Street, é a principal financiadora de um empréstimo de cerca de US$ 500 milhões, que, de acordo com as demonstrações financeiras de Yellow, é garantido pelos terminais e outros ativos.
No final de junho, a Yellow disse que tinha US$ 1,1 bilhão em bens e equipamentos após a depreciação. Uma vez que existem várias grandes empresas de carga menor que procuram expandir, a Yellow pode conseguir vender os terminais por um preço alto.
A Yellow recebeu seu empréstimo federal em julho de 2020 por meio de um programa destinado a ajudar empresas “essenciais para manter a segurança nacional”. Que categoria de empréstimo foi incluído em um pacote de ajuda de US $ 2,2 trilhões aprovado pelo Congresso após o início da pandemia. O empréstimo de Yellow representou 95% dos empréstimos para segurança nacional, concedidos a apenas 11 empresas.
O empréstimo está sob intenso escrutínio de vigilantes federais e legisladores porque a empresa já estava passando por dificuldades e tinha laços estreitos com o governo Trump. Muitos críticos também disseram que a sobrevivência da empresa não era crítica para a segurança nacional.
Em 2020, a Comissão de Supervisão do Congresso disse que era “questionável” se o empréstimo estava suficientemente garantido. Em um Relatório de junho de 2023a comissão escreveu que a “posição financeira precária de Yellow na época do empréstimo expunha os contribuintes a um risco significativo de perda”.
A empresa perdeu mais de US$ 100 milhões em 2019 e estava sendo processada pelo Departamento de Justiça por acusações de fraude ao governo federal. Ela concordou em pagar US$ 6,85 milhões para resolver o processo no ano passado.
Em um relatório no ano passado, os democratas do subcomitê seleto da Câmara sobre a crise do coronavírus afirmaram que os principais funcionários do governo Trump concederam o empréstimo a Yellow, apesar das objeções de funcionários de carreira do Departamento de Defesa. O relatório também sugeriu que Steven Mnuchin, ex-secretário do Tesouro, e Mark T. Esper, ex-secretário de defesa, intervieram para garantir que Yellow recebesse tratamento especial, apesar das preocupações sobre sua elegibilidade.
De acordo com o relatório, os funcionários do Pentágono haviam recomendado contra a certificação por causa das acusações de que a empresa havia cobrado demais do governo e observaram que o trabalho de Yellow para o governo federal, que incluía o envio de kits de refeição, equipamentos de proteção e outros suprimentos para bases militares, poderia ser feito por outras empresas.
No final de 2020, Mnuchin defendeu o empréstimo e disse que era necessário para manter empregos e serviços de transporte para o Departamento de Defesa.
Em uma auditoria publicado em maio, o escritório do inspetor geral especial para recuperação pandêmica descobriu que “o Tesouro não tinha objetivos específicos e mensuráveis” ou políticas e procedimentos de aprovação finalizados antes de conceder o empréstimo de Yellow.
Outras empresas que receberam empréstimos semelhantes, que foram concedidos a transportadoras aéreas e negócios críticos para a segurança nacional, também exibiram sinais de problemas. Oito das 35 empresas que receberam empréstimos do Tesouro na era da pandemia estão inadimplentes, de acordo com o Departamento. O valores devidos para esses empréstimos são significativamente menores do que os da Yellow, variando de US$ 541.834 para Aero Hydraulics a US$ 10 milhões para TIMCO Engine Center.
Brian Miller, o inspetor geral especial para recuperação da pandemia, disse que algumas empresas que receberam empréstimos já estavam em terreno financeiro instável antes da pandemia, e o Tesouro viu uma “mudança radical” em suas responsabilidades normais quando teve que avaliar, conceder e gerenciar a pandemia. empréstimos de época.
O Tesouro também recebeu ações da Yellow como parte de seu empréstimo, dando ao governo uma participação de 31% na empresa. Embora os acionistas normalmente não recebam nada das falências – os credores são pagos primeiro –, há algo sobrando para eles em alguns casos recentes. Um fundo de hedge, MFN Partners, comprou recentemente 42% das ações da Yellow em uma aparente aposta de que a venda dos ativos da empresa saldará todas as suas dívidas.
A MFN Partners não respondeu aos pedidos de comentários.
