O mercado de ações atingiu novos patamares na sexta-feira, com o índice S&P 500 finalmente atingindo um recorde após semanas batendo em seu pico anterior.
O índice, um dos benchmarks mais observados de Wall Street e pedra angular de muitas carteiras, subiu 1,2 por cento para fechar acima da máxima estabelecida em janeiro de 2022.
O recorde seguiu-se a uma recuperação surpreendente nos últimos meses de 2023, à medida que os investidores aproveitavam os sinais de desaceleração da inflação e os sinais da Reserva Federal de que poderia começar a aliviar os travões da economia, cortando as taxas de juro. Mas depois de ter chegado perto do máximo no final de Dezembro, o mercado perdeu algum ímpeto, uma vez que algumas medidas de inflação continuaram a aquecer, rotas marítimas cruciais no Médio Oriente foram atacadas e persistiram receios de que o mercado tivesse subido demasiado longe e demasiado depressa. .
A recuperação que finalmente empurrou as ações para o limite teve origem em ganhos entre ações de tecnologia influentes como Apple, Microsoft, Meta e Nvidia, embora a recuperação feroz que elevou as avaliações dessas empresas no ano passado tenha se tornado mais mista em 2024. Na sexta-feira, um pesquisa acompanhada de perto com consumidores mostrou um grande aumento na confiança económica, juntamente com expectativas moderadas para a inflação, reforçando as esperanças para a economia.
Uma alta do mercado não eliminará a ansiedade sobre uma potencial recessão ou o risco de as taxas de juro permanecerem elevadas durante mais tempo do que os investidores esperam actualmente, disse Tom Logue, estrategista da Commonwealth Financial Network. Mas ajudará a manter algum otimismo em Wall Street, disse ele.
“Para o investidor comum, para o investidor de varejo, é algo positivo”, disse Logue. “Psicologicamente, isso tem um impacto na cabeça das pessoas quando os preços atingem o nível mais alto de todos os tempos.”
Demorou cerca de dois anos para o índice recuperar de uma queda desencadeada pelos receios de que um problema de inflação emergente levaria a Fed a tentar abrandar os aumentos de preços e, com eles, a economia. Essa queda terminou 10 meses depois, depois de a preocupação com uma recessão iminente ter começado a dar lugar à esperança na resiliência da economia. Com a desaceleração da inflação nos últimos meses, os investidores também começaram a antecipar uma mudança de rumo por parte dos decisores políticos da Fed.
A aposta de que as taxas cairão em 2024 deu ao S&P 500 o seu mais recente impulso, elevando-o para cerca de 35% face ao mínimo de Outubro de 2022. O recorde de sexta-feira também ajudou a confirmar um novo mercado altista – linguagem de Wall Street para um período de exuberância que empurra as ações ainda mais para um novo território.
O registo do S&P 500 é um sinal psicológico para os investidores, em parte porque as empresas do índice representam mais de três quartos do valor do mercado de ações dos EUA, segundo o S&P Dow Jones Indices. Cerca de 11,4 biliões de dólares em fundos e outros activos são referenciados ao S&P 500, tornando os seus altos e baixos uma preocupação de quase todos os gestores de investimentos.
Os investidores desfrutaram de cerca de uma década e meia de ganhos durante o anterior mercado altista do índice, que terminou no início de janeiro de 2022. As últimas fases foram alimentadas em parte por medidas de estímulo pandémico e baixas taxas de juro, mas que deram lugar a um aumento da inflação para 40%. máximos do ano, estimulando os decisores políticos do Fed a agir.
O rápido aumento das taxas de juro por parte da Fed, a partir de Março de 2022, enviou ondas de choque através dos mercados financeiros, forçando um ajustamento abrupto a um novo mundo de custos de empréstimos mais elevados, depois de mais de uma década de taxas mínimas terem tornado os empréstimos baratos e incentivado os investidores a tomar mais riscos na busca por retornos mais elevados.
A inflação persistente, apesar de uma série de aumentos gigantescos nas taxas, alimentou temores de que o Fed esmagaria a economia enquanto tentava manter os preços sob controle. Isso arrastou as ações para baixo e puxou o S&P 500 para um mercado em baixa em 2022, eliminando mais de 20% do seu valor entre janeiro e outubro.
Mas as ações começaram a subir novamente, à medida que as empresas e a economia mostravam uma resiliência muito maior do que a maioria dos investidores esperava. Os consumidores continuaram a gastar, impulsionando o crescimento económico e permitindo que as empresas continuassem a aumentar os seus preços de forma agressiva, aumentando os lucros.
Outro vento favorável veio dos avanços na inteligência artificial e das apostas na capacidade da tecnologia de gerar grandes lucros no futuro. A Nvidia, a fabricante de chips, foi uma das maiores beneficiárias desta tendência: as suas ações subiram mais de 400% desde que o S&P 500 atingiu o seu mínimo, tornando-a uma das poucas empresas com valor de mercado superior a 1 bilião de dólares.
Juntou-se à Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft e Tesla como uma das ações “Magnificent Seven”, que tiveram um impacto descomunal no desempenho do S&P 500 devido ao seu tamanho.
O S&P 500 é ponderado pela capitalização de mercado, o que significa que os movimentos das maiores empresas contribuem muito mais para o desempenho do índice. Ajustar o índice para dar a cada empresa um peso igual colocaria o S&P 500 cerca de 5% abaixo do seu recorde, destacando a forte contribuição deste pequeno número de ações.
À medida que a inflação caiu e a confiança nas perspectivas da economia aumentou, esta dinâmica começou a mudar, com um conjunto mais amplo de empresas a contribuir para a recuperação do mercado.
O índice Russell 2000, que acompanha as empresas mais pequenas que tendem a ser mais sensíveis às mudanças na economia dos EUA do que as multinacionais do S&P 500, também subiu nos últimos meses. Mas permanece cerca de 20 por cento do seu recorde, estabelecido no final de 2021.
Isso faz com que alguns analistas pensem que há mais espaço para a recuperação, com a desaceleração da inflação preparada para dar nova vida ao mercado. Os investidores no mercado de futuros apostam agora que a Fed poderá começar a reduzir as taxas já em Março. Se essa visão mudar substancialmente – devido a uma nota de advertência do banco central ou a dados económicos que prejudicam as perspectivas – isso poderá levar a uma situação difícil para as acções.
A recuperação do S&P 500 ao longo dos últimos 15 meses tem sido periodicamente prejudicada por esses momentos de recuo, com reveses no caminho para a redução da inflação, lucros mistos de grandes empresas e ameaças económicas decorrentes da guerra na Ucrânia e do conflito crescente no Médio Oriente. Leste.
Existem outras razões para cautela, com muitos economistas a preverem que a economia irá abrandar em 2024, ao mesmo tempo que os consumidores começam a ceder sob o peso de dívidas dispendiosas de cartões de crédito e outros empréstimos.
