O que mudou na economia do Japão para desencadear o aumento das ações?
As ações no Japão pareciam baratas devido ao iene fraco, o que tem sido uma bênção para os exportadores que obtêm lucros no exterior. Mudanças importantes no sector empresarial também deram mais direitos aos accionistas, permitindo-lhes pressionar por mudanças que favoreçam as suas participações accionistas.
E, em contraste com outras partes do mundo, o aumento recente da inflação no Japão tem sido visto como um sinal de que as coisas estão a caminhar na direcção certa, depois de décadas de queda dos preços e de um crescimento económico lento desencorajarem as pessoas e as empresas de gastar.
As acções do Japão também beneficiaram de uma recessão na China, onde o crescimento económico abrandou sob o peso de uma queda no sector imobiliário e de uma série de desafios sistémicos e políticos. Os mercados chineses negociaram recentemente em pontos baixos que não foram alcançados desde a derrota em 2015.
Os investidores estrangeiros estão desempenhando um papel importante na ascensão do mercado.
Os investidores estrangeiros têm sido compradores entusiasmados de ações japonesas, injetando 14 mil milhões de dólares líquidos no mercado em janeiro, segundo dados do Japan Exchange Group, uma mudança radical em relação aos cerca de 3 mil milhões de dólares que retiraram em dezembro.
Os lucros das empresas são fortes, outra razão pela qual os investidores estão a injetar dinheiro no Japão. Os lucros das grandes empresas japonesas deverão aumentar mais de 40% nos seus últimos resultados trimestrais, de acordo com a Goldman Sachs. As maiores empresas, como Toyota e SoftBank, também relataram algumas das maiores surpresas em termos de lucros, observaram os analistas do banco. A Toyota atingiu recentemente um valor de mercado recorde para uma empresa japonesa, cerca de 330 mil milhões de dólares, ultrapassando a marca estabelecida em 1987 pelo conglomerado de telecomunicações NTT.
“Os cépticos continuam a argumentar que o Japão nunca muda e que os estrangeiros ficam sempre desapontados, por isso saiam agora”, escreveram os analistas do Goldman. Mas eles disseram que a recente alta nas ações parece menos exagerada do que durante as altas anteriores que fracassaram.
De acordo com uma pesquisa com gestores de fundos realizada pelo Bank of America, a compra de ações japonesas é a terceira negociação mais popular este ano, mas permanece muito aquém das duas primeiras: apostar contra o mercado de ações da China e comprar o grupo de ações gigantes de tecnologia, como Apple e Microsoft, conhecidos como os “Sete Magníficos”.
O que o Banco do Japão fará a seguir?
O crescimento económico no Japão permanece em terreno instável. Os números divulgados na semana passada mostraram que a economia do país encolheu inesperadamente no quarto trimestre, em comparação com um aumento de 3,1% nos Estados Unidos.
Embora grande parte do mundo tenha aumentado as taxas de juro para combater a inflação, o Japão manteve-as baixas numa tentativa de a alimentar, preferindo intervir nos mercados para evitar que a sua moeda se enfraquecesse demasiado rapidamente ou que os rendimentos das obrigações governamentais subissem demasiado acentuadamente.
Com o crescimento a começar a recuperar, o banco central está a tentar avaliar quando seria apropriado começar a aumentar as taxas de juro – apoiando a sua moeda – sem erradicar completamente a inflação.
Para complicar a situação está o impacto económico do terramoto que atingiu a Península de Noto, na costa oeste do país, em Janeiro. A economia do Japão também ficará vulnerável caso grande parte do resto do mundo comece a abrandar.
Por enquanto, os economistas prevêem que o banco central aumentará as taxas de juro fora do território negativo, mas mantê-las-á em zero durante o resto do ano.
