A paciência de Wall Street para uma custosa corrida armamentista de IA está diminuindo

A aposta da Meta em IA testa a paciência dos investidores

A Meta acaba de relatar seus melhores lucros no primeiro trimestre. Mas para os investidores, isso não é suficiente – e é um aviso para outros gigantes da tecnologia que anunciarão os seus próprios resultados financeiros nos próximos dias.

As ações da controladora do Facebook e do Instagram caíram 15% nas negociações de pré-mercado na quinta-feira, apagando mais de US$ 200 bilhões em valor de mercado, depois que Meta revelou os elevados custos de sua aposta na inteligência artificial. Isto deixa claro que, embora Wall Street adore as oportunidades que a IA apresenta, poderá não tolerar os gastos excessivos necessários para as obter durante tanto tempo.

Meta alertou que os custos da IA ​​pesariam nos resultados de curto prazo. A empresa planeja gastar de US$ 35 bilhões a US$ 40 bilhões este ano – grande parte disso em tecnologia – acima da previsão de US$ 30 bilhões a US$ 37 bilhões. A empresa também espera que a receita do segundo trimestre fique entre US$ 36,5 bilhões e US$ 39 bilhões, abaixo das estimativas dos analistas.

Mark Zuckerberg pediu aos investidores que sejam pacientes. Aqui está o que o CEO da Meta disse aos analistas:

Vale a pena ressaltar que historicamente temos visto muita volatilidade em nossas ações durante esta fase de nosso manual de produto, onde estamos investindo e dimensionando um novo produto, mas ainda não o estamos monetizando.

Ele acrescentou que outros produtos, incluindo ofertas de vídeos curtos como Reels e Stories, inicialmente não geraram nenhum lucro, mas se tornaram grandes fontes de receita publicitária.

Meta já foi prejudicada por grandes gastos antes, mas se recuperou. As ações da empresa despencaram em 2022 devido aos temores dos investidores sobre os bilhões que gastou no metaverso, as tecnologias de realidade virtual e aumentada que a empresa disse anteriormente serem o seu futuro.

As ações da Meta se recuperaram depois que Zuckerberg declarou 2023 um “ano de eficiência” ao cortar custos. Isso ajudou as ações da Meta a disparar no ano passado.

O declínio das ações da Meta está pesando no mercado mais amplo. Os futuros da Nasdaq caíram 1 por cento na quinta-feira, com a queda das ações de outros gigantes da tecnologia. Duas estão divulgando lucros na quinta-feira: a Alphabet, cujas ações caíram quase 3% nas negociações de pré-mercado, e a Microsoft, cujas ações caíram cerca de 2%.

Ambas também estão a gastar milhares de milhões em IA, incluindo investimentos em modelos de grande linguagem, centros de dados e muito mais. Quanta paciência os investidores terão para que esses esforços dêem frutos?

• Em outras notícias sobre IA: Aqui está um mergulho profundo na busca multibilionária da Arábia Saudita para se tornar uma força dominante na tecnologia que a colocou no centro de uma batalha global entre os Estados Unidos e a China. “Se você quer um negócio sério, precisa estar aqui”, disse um empresário de IA ao The Times.

AQUI ESTÁ ACONTECENDO

Antony Blinken procura encontrar um equilíbrio delicado na sua visita à China. O secretário de Estado disse em Xangai que o envolvimento direto era valioso e necessário, uma vez que as tensões entre as duas superpotências em matéria de comércio e tecnologia são elevadas. Os acenos de Blinken em direção à distensão ocorrem no momento em que o presidente Biden avalia tarifas mais altas sobre produtos chineses, como painéis solares e aço, e sanciona um projeto de lei para forçar o desinvestimento do TikTok de seu proprietário chinês ou bani-lo dos EUA.

A McKinsey enfrenta um inquérito criminal sobre seu trabalho com opioides. O Departamento de Justiça está a investigar o papel do gigante da consultoria no aconselhamento de empresas farmacêuticas, incluindo a Purdue Pharma, fabricante do OxyContin, sobre como aumentar as vendas dos medicamentos que contribuíram para uma epidemia mortal. A McKinsey, que já pagou cerca de mil milhões de dólares para resolver processos judiciais sobre o assunto, não admitiu irregularidades.

Um tribunal russo ordena a apreensão de ativos do JPMorgan Chase no país. A decisão de tomar $ 440 milhões no valor dos fundos do banco americano e a sua participação numa subsidiária russa foram entregues como parte do esforço de um credor estatal para recuperar os seus activos nos EUA que o JPMorgan congelou após a invasão em grande escala da Ucrânia por Moscovo. A medida ocorreu no momento em que Washington expandia sua capacidade de confiscar ativos russos mantidos nos EUA.

A motivação por trás de um mega negócio de mineração

A BHP, a maior mineradora do mundo, anunciou na quinta-feira uma oferta pública de aquisição de US$ 39 bilhões pela Anglo American, uma transação potencial que poderia abalar a indústria. O acordo proposto tem tudo a ver com cobre, um componente chave na transição para a energia verde que é usado em veículos elétricos, infraestrutura energética e muito mais.

Mas o esforço da BHP para dominar a produção mundial de cobre enfrenta obstáculos significativos e pode iniciar uma guerra de ofertas.

A Anglo American há muito é vista como um alvo potencial de aquisição. As ações do grupo listado em Londres caíram quase pela metade desde 2022, atingidas pela queda dos preços de commodities como diamantes, níquel e platina.

A empresa tem estado sob pressão depois de ter rebaixado as previsões de produção no ano passado e supostamente está avaliando um venda de cervejas De Beerso seu famoso negócio de diamantes, independente da proposta de aquisição da BHP.

As enormes operações de cobre da Anglo American na América do Sul são um grande atrativo. O metal representa cerca de terço da produção da empresa. E os preços do cobre subiram 15% este ano devido às expectativas de uma procura crescente no contexto da mudança global para a energia verde.

A BHP tem procurado lucrar com a descarbonização. A gigante mineradora tem participação majoritária na maior mina de cobre do mundo, no Chile. No ano passado, a empresa comprou a Oz Minerals, produtora de cobre e ouro, por 6,3 mil milhões de dólares e vendeu a sua unidade de petróleo e gás à Woodside Energy em 2022.

Mas tanto a BHP como a Anglo American tiveram de sofrer amortizações significativas este ano nos seus activos relacionados com o níquel, um componente-chave das baterias de veículos eléctricos, num contexto de desaceleração da procura.

A aquisição da Anglo American também enfrenta vários obstáculos, Incluindo:

• Governos. O fundo estatal de pensões da África do Sul é o maior accionista da Anglo American, enquanto o Botswana possui uma participação na De Beers. E a China, o maior comprador mundial de cobre, pode não querer que a produção seja dominada por uma única empresa.

• Licitantes rivais. Concorrentes como a Rio Tinto e a Glencore têm reforçado a sua produção de cobre e podem entrar na disputa, potencialmente forçando a BHP a aumentar a sua oferta.

O acordo pode estimular uma onda de fusões e aquisições de mineração. “Do ponto de vista estratégico, maior é sempre melhor no setor de metais e mineração”, escreveram Wen Li e Michael O’Brien, analistas da CreditSights, numa nota de pesquisa.

A demanda de investimento por trás dos protestos universitários

A agitação nos campi universitários americanos, como a Colômbia, devido à guerra em Gaza, não mostra sinais de abrandamento. Os protestos pró-palestinos estão a crescer em todo o país, enquanto os legisladores nacionais continuam a transformá-los num futebol político.

Mas embora grande parte da atenção nacional esteja voltada para o conflito entre administradores e estudantes, vale a pena olhar para uma exigência central de muitos manifestantes: o desinvestimento dos investimentos das escolas em empresas que, segundo eles, estão a lucrar com a invasão de Israel, e a ocupação a longo prazo dos territórios palestinianos. terras.

“Divulgar, desinvestir, não vamos parar, não vamos descansar” é um grito de guerra. Embora os objectivos reais dos manifestantes em várias universidades sejam diferentes, a essência é que as escolas devem vender as suas participações em fundos e negócios ligados à guerra.

Isso normalmente significa fabricantes de armas, embora alguns manifestantes também visem empresas como a Google, que partilha um contrato com a Amazon para fornecer serviços de computação em nuvem ao governo israelita.

Um precedente óbvio são os protestos contra o apartheid na década de 1980, que levaram as escolas a alienar as suas participações em empresas que faziam negócios com a África do Sul.

Se o desinvestimento funciona está em debate. Alguns especialistas dizem que, como há mais fundos de dotações universitárias vinculados a gestores de ativos e fundos de índice do que a ações individuais, as escolas não têm tanto controlo sobre a sua exposição a estas empresas. Os investigadores acrescentam que qualquer desinvestimento deste tipo teria pouco efeito sobre essas empresas ou sobre o governo israelita, e que a venda significaria abdicar de qualquer palavra sobre a forma como essas empresas são geridas.

Por enquanto, as escolas recusam-se em grande parte a alterar os seus portfólios devido aos protestos. Mas alguns manifestantes dizem que é uma questão moral: “Se os investimentos da Colômbia são tão pequenos que não causam um impacto material, então porque é que os temos?” Vayne Ong, estudante de doutorado da escola, disse ao The Times.

Enquanto isso, os legisladores nacionais estão avaliando os protestos. O mais recente foi o presidente da Câmara, Mike Johnson, que se reuniu com estudantes judeus em Columbia na quarta-feira. Ele também declarou que a presidente da escola, Nemat Shafik, deveria renunciar se não conseguisse controlar os protestos. (As conversações entre administradores e manifestantes continuam.)

Johnson acrescentou que o Congresso deveria considerar a revogação do financiamento federal para universidades se a agitação continuar.

Lutando contra a proibição de acordos de não concorrência

A luta jurídica sobre o futuro dos acordos de não concorrência já começou: Grupos empresariais processaram a Comissão Federal do Comércio para impedir a proibição da utilização desta prática, argumentando que a agência está a agir para além da sua autoridade.

Mas nos bastidores, as empresas e os seus consultores já estão a conceber soluções alternativas, especialmente para os executivos seniores.

Os serviços financeiros poderão ser duramente atingidos. As empresas de capital privado, em particular, associam frequentemente os contratos de trabalho à realização de negócios. Mas a regra da FTC não se aplica a bancos e companhias de seguros, que não são regidos pela agência.

As empresas poderiam recorrer a outras táticas para reduzir o risco de saída dos funcionários, como a não divulgação e os acordos não solicitados. Mas há outras opções.

Uma LLC ou parceria poderia funcionar? A Califórnia há muito proíbe acordos de não concorrência, mas abre exceções para contratos incluídos como parte da adesão a uma LLC ou parceria. A teoria é que uma empresa oferece emprego como um igual e não como um ato de coerção.

Será que mais empresas poderão procurar novas formas de expandir as suas parcerias como forma de também estendendo mais não concorrentes?

As empresas podem oferecer outros incentivos aos funcionários para mantê-los. A regra da FTC diz que as empresas não podem penalizar os funcionários que se juntam a uma rival, presumivelmente incluindo a retenção de concessões de ações.

Mas será que as empresas poderiam considerar o inverso – oferecer incentivos, como grandes pagamentos mensais de pensões ou prémios em ações, aos funcionários que não se juntam aos concorrentes?

Os empregadores podem simplesmente ultrapassar os limites tanto quanto puderem. A proibição permitiria à FTC intentar uma acção contra uma empresa que pensa estar a utilizar não-concorrências inadmissíveis, mas não torna o contrato inexequível por uma questão de lei estatal.

Dado que a agência não tem recursos ilimitados para perseguir cada infrator, as empresas podem simplesmente tentar testar os limites de até onde a agência está disposta a ir.

A LEITURA DE VELOCIDADE

Ofertas

• O investidor em direitos musicais Concord aumentou seu oferta pública de aquisição do Hipgnosis Songs Fund, que detém os catálogos de artistas como Justin Bieber e Neil Young, por US$ 1,5 bilhão, superando uma oferta da Blackstone. (Bloomberg)

• Rubrik, uma empresa de gerenciamento de dados, precificou seu IPO a US$ 32 por ação, acima das expectativas, avaliando o negócio em US$ 5,6 bilhões. (CNBC)

Política

• A SEC quer que a fracassada empresa de criptografia Terraform Labs e seu fundador, Do Kwon, paguem mais de US$ 5 bilhões em multas e juros depois que ambos foram considerados responsáveis ​​​​por fraude. (FT)

• A Commodity Futures Trading Commission está supostamente avaliando uma proibição de apostas em derivativos sobre a eleição presidencial. (Bloomberg)

O melhor do resto

• Manipulador rico, o CEO da Jefferies, vendeu US$ 65 milhões em suas ações na corretora para comprar um iate. (Bloomberg)

• As ambições de BYD da China, um rival crescente da Tesla, vai muito além dos veículos elétricos. (FT)

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