Novos dados de inflação ofereceram as evidências mais recentes de que os aumentos de preços estavam diminuindo significativamente, uma boa notícia para consumidores e formuladores de políticas, mais de um ano depois da campanha do Federal Reserve para desacelerar a economia e controlar os aumentos de custos.
O Índice de Preços ao Consumidor subiu 3,2 por cento em julho em relação ao ano anterior, de acordo com um relatório divulgado na quinta-feira. Essa foi a primeira aceleração em 13 meses, seguida de uma leitura de 3 por cento em junho.
Mas esse tique-taque requer contexto. Inflação foi rápida em junho do ano passado e um pouco mais lenta no mês seguinte. Isso significa que, quando os números deste ano foram medidos em relação às leituras de 2022, junho parecia mais baixo e julho parecia mais alto do que se os números do ano anterior estivessem mais estáveis.
Os economistas estavam mais focados em outro número: o índice de inflação “núcleo”, que exclui os preços voláteis de alimentos e combustíveis. Isso aumentou 4,7 por cento em relação a julho passado, abaixo dos 4,8 por cento em junho. E mensalmente, o núcleo da inflação praticamente igualou um ritmo encorajadoramente baixo em relação ao mês anterior.
O resultado foi que a inflação continuou a mostrar sinais de retração séria após dois anos de rápidos aumentos de preços que atormentaram os formuladores de políticas e sobrecarregaram os compradores – e os detalhes do relatório de julho ofereceram dicas positivas para o futuro. Os preços das rendas têm vindo a moderar, tendência que se prevê que se mantenha nos próximos meses e que deverá contribuir para a contenção da inflação em geral. Um índice que acompanha os preços dos serviços fora da habitação está subindo apenas lentamente.
“Isso continua o tipo de progresso que eu acho que você quer ver”, disse Omair Sharif, fundador da Inflation Insights, uma empresa de pesquisa.
As passagens aéreas caíram drasticamente e os custos com hotéis diminuíram no mês passado. Grandes quedas nessas categorias podem ser difíceis de sustentar, mas estão ajudando a limitar os aumentos de preços por enquanto.
Os carros usados também ficaram mais baratos no mês passado, uma tendência que alguns economistas esperam que se intensifique nos próximos meses, com base em quedas que já se materializaram no mercado atacadista onde as concessionárias compram carros.
Os números mais recentes provavelmente importarão no Fed, onde as autoridades estão debatendo se e quando aumentar as taxas novamente este ano para garantir que a economia desacelere o suficiente para garantir que a inflação volte totalmente ao normal.
Os formuladores de políticas elevaram a taxa de referência para uma faixa de 5,25 a 5,5 por cento, acima de quase zero em março do ano passado. Taxas mais altas tornam mais caro tomar empréstimos para comprar uma casa ou comprar um carro, com o objetivo de desacelerar o crescimento e diminuir o quanto as empresas podem aumentar os preços.
Economistas pensaram que os dados de preços poderiam deixar os formuladores de políticas mais confortáveis em adiar uma mudança de taxa em sua próxima reunião, em 20 de setembro.
“Há muitas sementes neste relatório que sugerem mais desinflação por vir”, disse Laura Rosner-Warburton, economista sênior da MacroPolicy Perspectives, uma empresa de pesquisa. “Isso provavelmente significa que estamos – ou muito perto – do pico das taxas de juros.”
Ainda assim, Mary C. Daly, presidente do Federal Reserve Bank de San Francisco, disse em um entrevista com o Yahoo Finance na quinta-feira que os novos dados de inflação “não eram um ponto de dados que diz que a vitória é nossa” e manteve a opção de outro aumento de taxa na mesa.
Mesmo que incluísse notícias positivas para o Fed, o relatório de inflação de julho foi mais difícil para o governo Biden se gabar, dada a melhora no número da manchete. O presidente Biden observou que a taxa de inflação geral caiu desde o verão passado e destacou o declínio no núcleo da inflação em julho. “O relatório de hoje mostra que nossa economia continua forte”, disse ele em um comunicado.
O Comitê Nacional Republicano apontou o aumento da inflação geral em julho e disse em comunicado que a taxa “permanece mais que o dobro do que era quando Biden assumiu o cargo”.
Existe o risco de que o indicador de inflação geral fique mais alto em agosto. Preços de gasolina começou a pegar no final de julho. Embora o salto tenha chegado tarde demais para importar muito para o relatório daquele mês, ele persistiu em agosto e pode sustentar a inflação no próximo conjunto de números.
Mas Paul Ashworth, economista-chefe da Capital Economics para a América do Norte, escreveu que “além de desencadear uma recuperação nas tarifas aéreas por meio de preços mais altos de combustível de aviação, esperamos que o impacto indireto” dos custos mais altos de combustível “seja bastante modesto”.
Ainda assim, uma grande questão sobre a evolução futura da inflação persiste: ela pode desacelerar de forma sustentável sem uma retração mais acentuada na economia em geral? Até agora, os consumidores continuam gastando, os salários continuam subindo e o mercado de trabalho continua forte, apesar das mudanças nas taxas do Fed, o que pode manter a demanda forte e os preços subindo.
Mesmo em meio à resiliência, porém, a tendência de preços implacavelmente mais altos parece estar quebrando.
Parte disso se deve ao retorno ao normal após a pandemia. Cadeias de suprimentos confusas estão se recuperando, permitindo que os preços de alguns produtos caiam. Os trabalhadores estão preenchendo vagas abertas em serviços e produção. As viagens, que haviam caído antes de voltar, estão atingindo um ritmo de crescimento mais estável.
E algumas empresas estão começando a descobrir que não podem continuar cobrando mais dos clientes sem perdê-los. Noodles & Co., a rede de restaurantes fast-casual, aumentou os preços em 8% no segundo trimestre de 2022 e outros 5% no início de 2023. Mas, ao fazer isso, viu os clientes sensíveis ao preço recuarem e as receitas caírem.
A rede tem enfatizado tigelas mais baratas e um negócio de macarrão com queijo para ajudar a atrair os clientes de volta. Ela não repetiu um grande aumento de preço em meados de 2023, disse Mike Hynes, diretor financeiro da empresa, a analistas esta semana em uma teleconferência de resultados.
“Ganhamos uma boa tração, conquistando os hóspedes de uma perspectiva de valor”, disse ele. “Mas vai levar algum tempo.”
Jim Tankersley relatórios contribuídos.
