Foi um ano confuso para a economia e os mercados. No início de 2023, os economistas previram em grande parte uma recessão global e Wall Street estava pessimista em relação às ações, com muitos analistas esperando que o S&P 500 terminasse o ano apenas um pouco acima do ponto onde começou. Avançando 12 meses: Nenhuma recessão (ainda) e o S&P 500 está tentadoramente perto de um máximo histórico.
Aqui estão 11 gráficos que ajudam a explicar como chegamos aqui.
A inflação e seus efeitos em cascata
Banqueiros centrais ao redor do mundo continuou uma campanha agressiva de aumento das taxas de juros em 2023, aumentando as taxas diretoras num esforço para controlar a inflação mais elevada em gerações.
A inflação arrefeceu consideravelmente em muitos locais, embora permaneça acima da meta da Reserva Federal (cerca de 2%) e os aumentos das taxas tenham sido interrompidos. A questão é quanto tempo os bancos centrais precisarão de manter as taxas elevadas para garantir que a inflação está sob controlo sem paralisar o crescimento económico.
Estas perdas só se tornarão reais se os bancos tiverem de vender os activos. Antes da sua implosão, o SVB foi forçado a fazer exactamente isso, descarregando as suas obrigações com um grande desconto para reembolsar os depositantes. Estas perdas dispararam alarmes, levando mais clientes a exigir o seu dinheiro de volta – uma corrida bancária clássica – e aumentaram as preocupações sobre perdas não realizadas noutros bancos regionais.
As taxas de juro mais elevadas também aumentaram o custo dos empréstimos para consumidores e empresas, repercutindo em toda a economia, especialmente no imobiliário comercial.
Indicadores económicos otimistas, sentimentos sombrios em relação à economia
Uma série de dados macroeconómicos nos Estados Unidos sugeriram motivos para celebração: o desemprego permaneceu baixo e o PIB cresceu rapidamente este ano. Em 2020, o crescimento salarial ultrapassou em muito a inflação em grande parte por causa de distorções pandêmicas. Essa tendência regressou este ano, com o crescimento salarial a superar a inflação pela primeira vez desde que a recuperação económica pós-coronavírus começou no segundo semestre de 2020.
O que explica a desconexão? Preços persistentemente altos? Medos de recessão? A “vibecessão”? Seja qual for a explicação, os sentimentos dos eleitores sobre a economia – e a forma como o Presidente Biden a gere – podem ser potencialmente decisivos nas eleições de 2024.
Um verão de greves
O fim de semana de “Barbenheimer” seguiu logo após uma greve de dezenas de milhares de atores. Eles se juntaram aos roteiristas no piquete em julho para paralisar Hollywood.
As greves fizeram parte de uma onda de atividade laboral nos Estados Unidos este ano, incluindo greves direcionadas do sindicato United Automobile Workers. Apesar do recente aumento, a actividade sindical em geral diminuiu desde as décadas de 1970 e 1980.
A geopolítica reconectou as relações econômicas
Duas guerras sublinharam a fragilidade da recuperação económica global e reestruturaram as relações comerciais mundiais.
Caso em questão: a geopolítica do petróleo. Os preços subiram acima dos 120 dólares por barril após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, mas depois caíram continuamente devido ao aumento da produção de petróleo nos EUA e aos sinais de um abrandamento económico global. A guerra entre Israel e o Hamas levantou novos receios de que os preços do petróleo disparassem e reacenderiam a inflação. Apesar dos problemas de navegação no Mar Vermelho e no Canal de Suez, essas preocupações ainda não se concretizaram.
Na guerra Rússia-Ucrânia, a Índia e a China emergiram como principais beneficiários. A Índia, beneficiando da sua neutralidade, passou de quase não comprar petróleo russo para comprar cerca de metade do que o país exporta por via marítima. O comércio entre a China e a Rússia também aumentou, ultrapassando os 200 mil milhões de dólares nos primeiros 11 meses deste ano.
EUA e China permaneceram profundamente entrelaçados
As tensões entre os Estados Unidos e a China parecem ter estabilizado após a reunião do Presidente Biden com o Presidente Xi Jinping da China à margem da Cooperação Económica Ásia-Pacífico cimeira em Novembro.
Os laços económicos permanecem fortes e novas pesquisas mostram como é difícil desfazê-los. As tarifas impostas pela administração Trump e outras restrições comerciais fizeram com que a participação da China nas exportações para os Estados Unidos caísse nos últimos anos, enquanto países como o México e o Vietname ganharam terreno.
Mas esses países importam bens intermédios da China, o que significa que as cadeias de abastecimento americanas continuam dependentes da produção chinesa. Na verdade, a China é hoje o fornecedor dominante de insumos industriais, de acordo com cálculos em um artigo recente.
Outra razão pela qual os Estados Unidos não conseguem “separar-se” facilmente da China: semicondutores. A China é um importante mercado para estes chips de computador avançados, que podem ser usados para alimentar sistemas de inteligência artificial. Neste outono, a administração Biden reforçou os controlos de exportação de semicondutores, tornando mais difícil para as empresas norte-americanas vendê-los à China. Mas grandes fabricantes de chips como a Nvidia já estão trabalhando em chips modificados para vender nos mercados chineses, na esperança de contornar as restrições.
O investimento em IA disparou
Este ano assistimos a uma explosão de investimentos em start-ups generativas de IA, incluindo o apoio de 10 mil milhões de dólares da Microsoft à OpenAI, anunciado em janeiro. Desde então, o relacionamento da Microsoft com a OpenAI está sob escrutínio, particularmente o seu papel na reintegração de Sam Altman como CEO da OpenAI após um golpe na diretoria que desencadeou cinco dias caóticos no início da empresa. Em 27 de dezembro, o The New York Times se tornou a primeira grande organização de mídia americana a processar a OpenAI e a Microsoft por questões de direitos autorais relacionadas à IA, dizendo no processo que as empresas deveriam ser responsabilizadas pela “cópia ilegal e uso de conteúdo exclusivo do The Times”. obras valiosas.”
Apesar disso, o investimento nesta área da tecnologia está crescendo.
A Microsoft e a Nvidia, fabricante de chips, são duas das “Sete Magníficas” ações de tecnologia que contribuíram para a recuperação do mercado de ações deste ano.
À medida que o ano terminava, o S&P 500 continuou uma recuperação do mercado altista que surpreendeu muitos em Wall Street.
Quanto tempo vai durar? Essa é uma questão para os próximos 12 meses.
